择时靠谱吗？一个实验告诉你！

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：前海开源基金梁溥森

来源：雪球

当市场行情火热时 ， 定投似乎变得枯燥无味 ， 择时带来的诱惑显得格外诱人 。 择时真的那么好吗 ？ 让我们通过实验数据来了解真相。

伴随着市场上涨渐入佳境 ， 小伙伴们这次终于没有感觉到时间被蹉跎掉了 。短短两个月之内 ， 上证指数就气势如虹突破了近十年高点创出新高 。在经济周期底部被 “ 恐慌迷雾 ” 笼罩期间坚持定投A股的投资者们 “ 像钓鱼一样 ” 通过漫长的等待 ， 终于大有收获 ， 成了 “ 所有钓鱼者羡慕的对象了 ” 。

01择时的诱惑与幻想

在这个节骨眼上 ， 又有小伙伴开始纠结 ， 要不要趁着短期市场情绪高涨 ， 做一波短期的择时以实现 “ 高抛低吸 ” 。

在笔者的 “ 白日梦 ” 里 ： 如果每个交易日我都能在最低点买入股票 ， 并在最高点卖出 ， 很快就能实现 “ 财富自由之路 ” 了 。 然而在现实生活中 ， 绝大多数投资者和本人一样都不具备这种能力 。 更何况 ， 也许 ， 在长期的投资中 ， 短期的择时能力并没有想象中的那么重要 。

02定投实验结果如何

以大家比较熟悉的沪深300定投为例 ， 假设我们获得了一项超能力 ， 能够提前预知每个月沪深300的开盘价 、 最高价 、 最低价和收盘价 。 从2005年4月8日指数发布开始 ， 我们可以按月进行定投 。

实验模拟方法 ： 假设我们以每个月的开盘价 、 最高价 、 最低价和收盘价分别进行买入1000元 。 截至2025年8月15日 ，在不考虑分红的情况下 ， 我们这四笔定投的总收益率分别为51.77% 、 43.56% 、 59.23%和50.49% 。

数据来源 ： wind ， 沪深300指数 （ 000300.SH ） ， 统计区间为2005.4.8至2025.8.15 （ 模拟投资年数=20.3年 ） 。

到期组合金额= （ 到期日收盘价*Σ每期定投份额 ） ， 到期日指2025年8月15日 ， 每期定投份额=拟定每月投入金额1000元/当期价格 ， 当期价格指分别使用模拟实验中对应的开盘价 、 最高价 、 最低价和收盘价 ； 总收益率=到期组合金额/投入总金额-1 ； 平均年复合收益率= （ 到期组合金额/投入总金额 ） ^ （ 1/模拟投资年数 ） -1 ； 总收益率及平均年复合收益率不含分红数据 。 过往数据不代表未来表现 ， 亦不构成对未来业绩的保证 ， 市场有风险 ， 投资须谨慎 。

对于那些非常不幸 ， 总是在每个月最高点买入 ， 短期很痛苦的投资者来说 ， 这个结果非常不赖 ， 虽然短期内总是充当反指 ， 但长期来看 ， 也能够获得按照收盘价买入的投资者的86%以上的收益 。

至于那些点石成金 、 总能在最低点入场的投资者 ， 在20年的挥斥方遒 、 指点江山后 ， 也仅能比那些按照收盘价买入的投资者多获得不到17.31%的超额收益 。

看样子 ， 总是买在最低点 ， 固然能够锦上添花 ， 但对于投资者最后的长期收益来说影响并不是很大 。（何况没有人能精准预测低点）

03慢慢变富或许才是王道

精准的低吸高抛本来就很难了 ， 况且即使具备了这种能力 ， 它在长期投资中能够给到大家的助力也比较有限 。因此 ， 我们还是建议各位小伙伴继续着眼长期 ， 通过包括沪深300在内的宽基单纯跟踪中国经济基本面的好转和估值的均值回归 。

不过我们也深知 ， 伴随着市场的回暖甚至局部过热 ， 很多投资者又重新回到了投机的牌桌上 。 也许就像巴菲特说的 ， “ 没有人愿意慢慢变富 ” 。

了解这些基本知识也许并不能帮助我们按图索骥找到 “ 通往财富自由之路 ” ， 但了解这些基本知识 ， 能够帮助我们在投资的海洋中航行时 ， 就像手握了一个指南针 ， 既能给我们提供投资方向 ， 又能让我们的内心平静 ，使我们可以在不担心搁浅的情况下在波涛汹涌的海域上从容航行。

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