大反攻之后迎来几大利好！下周行情稳了？——道达对话牛博士

周四，市场情绪一片低迷，然而周五迎来了大反攻。创业板指数不仅实现了阳包阴，而且几乎收出本轮行情以来的最高收盘点位；上证指数、国证2000指数、深证成指、沪深300指数、中证500指数均收复了周四的失地。

明天，新一周的行情将开启，大盘还会再接再厉吗？当前哪些板块值得关注？今天，牛博士和达哥就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：你好，达哥，又到我们聊行情的时间。本周的行情，跌宕起伏，周五的大反攻对市场情绪有明显的提振作用。你认为市场调整结束了吗？你对下周的行情又是如何看待的？

道达：确实，周五的大反攻太振奋人心了。在周四市场大幅调整的时候，有一些投资者发出了“牛还在吗”的疑问，但这种声音在周五就销声匿迹了。

创业板指数在大跌超4%后第二天实现“反包”，是近十年来的首次，让达哥这个老股民也看呆了。

在聊行情之前，先来说说市场迎来的几大利好。

一是公募基金降费改革第三阶段落地。

9月5日，证监会发布修订后的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，并向社会公开征求意见。其中提到，合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平。这意味着，公募基金行业第三阶段费率改革落地，费率改革顺利收官。

据媒体报道，以近三年平均数据测算，第三阶段费率改革将每年为投资者让利约300亿元。三个阶段累计每年将向投资者让利超500亿元。

公募基金降费改革的信号明确，意在壮大公募基金及长期投资队伍，降低基民成本，对市场来说是中长期利好。

二是美联储降息预期升温。

美国8月季调后非农就业人口录得2.2万人，远低于市场预期的7.5万人。惨淡的非农数据，引发美国经济衰退的担忧，美联储降息预期升温。非农报告发布后，美国总统特朗普再度批评美联储主席鲍威尔，称早就该降息了。

美联储降息预期升温，将提升全球资本市场风险偏好。

三是深圳出台楼市新政。

除福田南山外，深圳8区进一步放松住房限购政策。至此，四大一线城市，都已不同程度放松楼市限购，这有望带动房地产市场信心的修复，并有望提振A股房地产产业链的市场情绪。

四是来自价投标杆贵州茅台的利好。

贵州茅台的控股股东茅台集团获得不超27亿元增持股份贷款承诺函。茅台集团应该不缺钱，现金流非常好，用贷款来增持股份，应能引起一些大公司的效仿，并中长期利好高股息及红利板块。

五是一篇文章被大量转发。

中新社文章《外资金融机构：当前中国股市估值合理 投资者对后市普遍乐观》，被多地政府网站转发。尽管这篇文章在周四收盘后就发布了，但周五传播更广，在投资者看来，管理层呵护市场的心非常明确。

回到市场走势。

周五大涨之后，大盘区间震荡的概率似乎开始降低，尤其是区间震荡的时间；另外，以震荡攀升的方式慢慢收复近期失地的概率在提升。

场外资金的“饥渴”程度增强了市场的韧性，也增强了指数的攻击性。

不过，我们要注意的是，8月大盘明显提速，AI硬件交易拥挤、市场有点过热，使得近期大幅震荡。

因此，我认为，即便大盘再创新高，后续的上行速度可能会慢下来，继续呈现慢牛特征。短期而言，重点关注大盘能否再创本轮新高，一旦创下新高，则意味着近期的震荡基本结束。

另外，尽管大盘震荡，但结构性行情一直存在。主线板块、核心板块的行情吸引了各类投资者的参与，比如AI硬件、固态电池等。

因此，重点还是在板块个股上，尤其是周五至今迎来上述几大利好的背景下。下周无论市场是否震荡、是否稳了，我感觉至少板块行情会比较稳，机会比较多。

需要注意的是，周五成交额有所缩减，二三线及后排个股的涨幅相对落后，所以重点还是在核心股、龙头股、标志股。这三类个股大涨之后，市场才会出现资金的溢出效应，二三线及后排个股的资金关照度才会大幅提升。

牛博士：感谢达哥的分享。那么，在你看来，下周有哪些板块值得关注？

道达：我在8月10日提到，本轮牛市会出现“几朵金花”，包括人工智能、创新药、人形机器人、固态电池、智能驾驶、商业航天。

人工智能产业链方面，最近两个月的行情以AI硬件为主（AI算力、AI半导体芯片），包括CPO、PCB、AI服务器、液冷产业链、AI芯片、OCS等。

周五，“易中天胜”中的胜宏科技20cm涨停，创下历史新高，工业富联创下收盘新高，这对因近期交易拥挤而大跌的英伟达产业链、AI硬件方向会有提振作用。

行业层面，AI算力核心受益海外科技巨头资本开支持续超预期。扎克伯格称，到2028年，Meta将会投资6000亿美金进行AI等方面的建设。OpenAI将继续砸钱，公司预计到2029年总支出可能达到1150亿美元，比此前预期高出约800亿美元。阿里巴巴旗下通义千问已推出Qwen3-Max-Preview（Instruct），参数量达到1T，为其迄今为止最大的模型。

AI算力方向，现在市场有部分资金的注意力，已经开始从英伟达的GPU转移到谷歌的TPU，后续可以关注TPU相关产业链。

相比AI算力、英伟达产业链而言，新能源方向周五的进攻主动性更强。

宁德时代、国轩高科、先导智能等核心股大涨，对板块释放的信号非常明显。此外，还有一批中大市值的个股也在大涨，比如赣锋锂业、先导智能、天齐锂业、璞泰来、欣旺达、天赐材料等。

此外，市场也传出了“3年前CPO对标逆变器，3年后逆变器对标CPO”以及“‘亿先光’（谐音‘一线光’）对标‘易中天’”的声音。

从行情脉络来看，固态电池及储能是本轮新能源行情的核心，其次是风电，尤其是固态电池及储能两大板块的强度非常强，堪比前段时间的半导体板块。

需要注意的是，固态电池与储能的逻辑有所不同，固态电池在于预期提升，储能在于需求旺盛。

目前，固态电池板块迎来密集催化，包括10项固态电池团体标准送审审查会、5项标准项目启动会、多家上市公司通过不同渠道发布固态电池项目进展情况。另据媒体报道，锂电设备企业订单增多动能足，有企业上半年新签订单金额已超过去年全年签单金额。

国际金价再创历史新高。在美联储降息预期升温的背景下，有色板块迎来驱动。

从最近一年多以来的行情来看，贵金属、战略金属品种先后大涨，如今，能源金属品种在固态电池的带动上也开始迎来上涨。此外，行业大票紫金矿业、洛阳钼业持续上涨，对有色板块起到了一定的引领作用。

人形机器人方面，特斯拉提出天价薪酬方案。如果马斯克带领特斯拉完成一系列经营目标，并将公司市值从目前的1万亿美元提升到至少8.5万亿美元，那么马斯克有可能会成为世界上第一位万亿富翁。其中，一系列经营目标包括交付100万台Optimus人形机器人等。

无论是固态电池、储能，还是AI算力、人形机器人等，从近期的行情来看，他们都有主线间的轮动。此外，板块及板块内部个股都出现了强者恒强的特点。

这也是达哥最近两个月提到的“抱紧主线板块、核心板块的龙头股、核心股、标志股”。

最后，达哥作一个总结：周五市场反弹超预期，达哥也只能感叹“太强了”。由于主线板块、核心板块依然强者恒强，因此重点还是在主线板块、核心板块的龙头股、核心股、标志股上。

板块方面，中短期聚焦牛市的“几朵金花”——人工智能、创新药、人形机器人、固态电池、智能驾驶、商业航天。固态电池及储能两大板块，除了产业逻辑之外，也有高切低的味道，因此几朵金花中的一些低位分支板块也值得关注。另外，美联储降息预期升温，以贵金属为代表的有色板块也可关注。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

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