中报净利退回十年前,葵花药业支柱产品让出药柜C位

泰山财经记者 张润邦

在济南市中区一家连锁药店里，儿童感冒药专柜上摆放着至少七八个不同品牌的药品，“小葵花口碑挺好的，就是稍贵点，不过现在孩子感冒药选择很多”，店员一边整理药架一边说。

儿药是葵花药业旗下的支柱板块，市场将其儿药产品称为“小葵花”。日前，葵花药业发布了2025年半年报，截至报告期末，公司营业总收入13.1亿元，同比下降48.17%，归母净利润8130.99万元，同比下降83.28%，不到亿元的归母净利，直接退回到了十年前，比2015年中报时还少了近亿元。

反映至终端，在近期记者走访的5家药店里，三九抗病毒口服液、明仁药业等药企产品不断挤进葵花药业儿药“舒适区”，部分药店里，“拳头”产品“小葵花”已让出药架C位，而包括益母草颗粒在内药品，部分药店补货意愿也在降低。

日前，记者就线下探访情况，结合中报业绩函至葵花药业，试图了解其行业处境及发展规划，但截至发稿未获回复。

“效果不错，但其他选择也很多”

葵花药业是一家以护肝片起家的传统药企。近年来，伴随打造出家喻户晓的“小葵花妈妈”经典IP，葵花药业逐渐成长为国内重要的儿童药生产企业。

在其儿童药品类中，小儿肺热咳喘口服液/颗粒、小儿柴桂退热颗粒、小儿化痰止咳颗粒、小葵花露、小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿氨酚烷胺颗粒等销售额超千万品种超30个。

只是，药品竞争也越来越激烈。

“小葵花效果还是不错的，很多家长都是直接来买”，在市中区的一家连锁药店里，店员给记者介绍着治疗孩子因肺热引起的感冒咳喘常用药。

“这个（小儿肺热咳喘口服液）就是价格贵点，其实现在选择性很多”，店员同时介绍了另一款葫芦娃药业旗下的小儿肺热咳喘颗粒，“这个价格更合适，效果也不错”。

记者看到，在该药店的儿科用药架上，约有七八种儿童用药，葵花小儿肺热咳喘口服液8支每支10毫升售价为42.3元，葫芦娃药业的小儿肺热咳喘颗粒9袋每袋4克售价为36.8元。

情况在其余几家药店相差无几。伴随儿药产品增多，曾经占据药架显眼位置的“小葵花”让出了C位，以华润三九、明仁药业、葫芦娃药业为代表的药企产品活跃于货架之上。

公开信息显示，2023年，葵花药业的儿药整体市场占有率超35%，其大单品“小儿肺热咳喘口服液”在儿童止咳类中成药市场占有率达23.6%。

2024年一季度，依据《米内网》数据，在中国城市实体药店终端数据中，共有9个独家产品实现双位数增速。葵花药业旗下小儿肺热咳喘口服液位列其中，但增速排名末尾位列第九。

支柱板块失速背后

葵花药业共有中成药及化学药两大主要产品板块，但在实际走访中记者发现，多数药店对于葵花药业的化学药较为陌生，在售药品也多集中在中成药。

“没大听说过葵花药业有化学药，他家是做中成药的吧”则是多数店员的集中反馈。

事实上，今年7月，针对儿童的布洛芬混悬液已推出上市，但记者在多家药店走访时看到，该款产品并未上架。

化学药的品牌认知度在努力爬坡，中成药部分产品也在面临残酷的市场选择。

除儿药外，葵花药业旗下还有胃康灵颗粒、护肝片、益母草颗粒等中成药。记者走访时问及益母草颗粒，5家药店中有两家均表示药品缺货。

问及后续是否还能补货，其中一家店员表示“还要不要补货不好说”，并向记者推荐了其他药企的益母草颗粒，“价格实惠点，而且大家都不是原研药，效果其实都差不多”。

从财报来看，中成药和化学药板块在2024年的表现其实已不尽如人意，两项收入分别同比下滑40.55%及47.59%，且毛利率也分别较2023年减少了9.75和8.69个百分点。

2025年上半年，两项业务板块较2024年同期持续下行。据IFIND数据，2024年上半年，中成药和化学药分别获得收入18.9亿元及5.32亿元，今年上半年上述指标已滑落至8.5亿元及3.5亿元，中成药同比下滑幅度已远超化学药，产品的竞争力和市场吸引力面临极大挑战。

营收全域下滑，研发投入远低行业均值

纵观葵花药业发展脉络，其凭借持续的重金投入，成功构建起“葵花”与“小葵花”双品牌矩阵，在市场中形成了较高的品牌辨识度。

只是，过度依赖少数核心产品，面对市场波动时缺乏足够的抗风险能力，使得市场对葵花药业产品结构单一问题一直存在较多质疑。

2024年，葵花药业研发费用仅为1.24亿元，同比下降3.6%，研发费用率徘徊在3.7%的低位水平，远低于行业均值。研发人员数量也从2019年的654人锐减至2024年的441人，六年间核心技术人员流失率达33%。

此外，公司在研化药品种接近40个，但多为仿制药或改良型新药，真正具有突破性的创新药项目稀缺。

缺乏具有竞争力的新产品，同时面临行业周期及渠道库存，也使葵花药业去年及上半年营收在各区域全线下滑。

过去一年，葵花药业七个区域中，仅西北地区录得小幅增长，其他区域陷入集体暴跌。其中，2023年占比最大的华东市场收入从13.1亿元跌至5.53亿元，同比下降了57.7%。

进入2025年上半年，葵花药业7个区域全域下跌，多数下降幅度接近50%，去年小幅增长的西北地区也同比下跌36.7%至6218万元营收。

业绩飘摇之时，2024年9月至2025年7月，葵花药业四位副总经理先后离职，涵盖人力资源、品牌运营、生产管理等核心领域。

不过，葵花药业同时引入了具有营销背景的新管理层，先后聘任肖淋、杨阳和刘光涛三位副总经理，旨在推动“资本+实业”双轮驱动战略落地，提升营销系统业绩与能力。

葵花药业去年曾对外强调，按照六五规划，销售规模要突破百亿元大关，只是，葵花药业的模式转型仍多重不确定性，在此背景下，未来能否推动业绩重回增长轨道，泰山财经也将持续关注。

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