河北
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来源：市场资讯
（来源：国金证券研究所）
摘要
25Q2建筑建材持仓小结：传统板块承压，AI材料+出海+转型表现突出。
水泥行业：涨价+降本修复利润，出海表现靓丽，供给侧查超产继续推进。
消费建材：景气依然在底部，但Q2龙头拐点频现；资产负债表修复是慢变量，各企业节奏不同；降本控费主旋律，粗放式向高效率过渡。
玻纤行业：AI高景气催化特种玻纤需求，传统玻纤毛利率环比继续改善。
玻璃行业：磨底之年，继续观测供给端变化。
投资建议：一方面，看好AI PCB上游新材料的空间，龙头企业技术壁垒高、产品迭代升级快，有望保持先发优势；另一方面，继续看好“一带一路”出海，关注非洲瓷砖龙头、水泥龙头、玻纤龙头，以及关注内需大环境下、依托内生竞争力逐步走出增长趋势的涂料龙头，和“反内卷”带动水泥、光伏玻璃、锂电隔膜等多行业盈利趋势改善。
风险提示：原材料价格波动的风险、政策落地情况不及预期、市场竞争激烈的风险。
正文
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