国内MMA行业前向与后向一体化双轨发展 产业链格局深度变革

近来国内MMA行业快速发展，不论是后向一体化或前向一体化都在不断推进。那么在发展过程中底发生了怎样的改变，又给行业带来了哪些变化呢？
一、丙烯腈装置配套比例提升 MMA后向一体化趋势明显

图1 2021年和2025年MMA丙烯腈配套比例对比图（%）

数据来源：隆众资讯

对比2021年和2025年丙烯腈配套比例，行业占比由30%提升至42%，在ACH法产能当中占比由44%提升到55%。可见MMA 后向一体化比例提升。

与此同时，不难看出企业通过配套原料来进一步实现原料的可供性保障，相应地配套的同时也实现了产业链发展的规模化。当然近年来也会出现由于配套装置计划外的检修带来MMA装置生产的变化，但这种现象出现也是不可避免的，这在很多行业也都是存在的。
二、MMA前向一体化趋势:向下配套PMMA粒子、MS、BMA等产品

表1 2021年和2025年MMA配套下游PMMA粒子、MS及BMA占比对比表(万吨；%)

数据来源：隆众资讯

2021年，MMA生产企业当中有4家均配套下游PMMA粒子，配套MMA生产企业产能达到52.5万吨，2025年提升至75.5万吨，由于产能基数较大，占比有所下降。近年来行业发展竞争日趋激烈，生产企业产品和服务不再单一化。部分生产企业配套下游BMA 、MS也逐步提上日程 。截至2025年8月，MMA 生产企业配套BMA 和MS 各2家。PMMA粒子、BMA、MS配套企业产能占比分别达到2025年总产能的26%、17%、17%，部分产品实现从无到有，从少到多的发展过程。

可见，生产企业不仅部分通过后向一体化实现了原料的稳定供应。也在通过向下配套终端来实现产业链发展的完善性。不仅提升了企业的综合实力，同时也更加全面满足了客户需求。

三、MMA前/后向一体化发展过程中给行业带来了哪些改变？

1.企业规模化，多体现在配套原料的企业，如丙烯腈，部分企业近年来丙烯腈、MMA同步扩能或向下配套均带来了规模的提升，比如江苏斯尔邦、浙江石化、重庆奕翔、烟台万华等均有扩能。

2.区域供需格局的变化:由于生产企业产能分布呈现多元化特点，因此企业发展规模变化带来的不仅是单个企业的变化，同时行业乃至区域供应格局都发生了巨大改变。因此，不难理解，区域格局转变也带来了货源流向的改变。

3.综合实力的提升:由单一产品向多产品服务，既保证原料的输入，同时也能够提供下游产品的供应。

4.另外部分企业也有配套MAA 装置，产业链条进一步完善，生产过程中可以适时调整酸酯比例，来平衡产业链发展。

综上可见，MMA 后向一体化实现了原料供应的保障，而前向一体化则进一步完善了产业链链条。更加全面满足了部分客户需求，部分产品如MAA 、MMA、 BMA可以共同应用于部分行业如用于丙烯酸乳液等。

长期来看，仍有部分产能存在配套丙烯腈或PMMA粒子投产的计划，将进一步改变MMA行业的供需现状。同时也有非配套企业的投产规划，仍需进一步关注其发展变化。