医药圈 PPT 的行业“黑话”，一听一个不吱声！

引言：中国生物药企正加速出海，走出去和引进来，成为未来行业的标准动作。

所以放眼未来，对普通打工人说，不能只盯手头活，要更能把自己的视野国际化，主动了解和研究海外公司。

在这一过程中，阅读和解读国外公司的 PPT 与 Poster 是最最基本的基操。

今天稍微来点轻快的话题！

我们整理了常见PPT和Poster的表述及潜台词——毕竟都是人，老外也会“漂亮地说话”，把狗屎包装成巧克力！

所以识破这些漂亮话背藏着的特别的意思，就是一门小伙伴们需要get的新的玄学技能了。

01

融资与公司运营类

（1）“We have runway into [QX 20YY]”

潜台词：大概还能撑 X 个月，之后需要再融资，更大的概率是要 gg。

（2）“We are exploring strategic alternatives”

潜台词：在找接盘方/资产出售/反向并购，独立发展没有戏，着急收手离场。

（3）“Non-dilutive funding”

潜台词：盯着政府/基金会/里程碑付款，股权融资条件可能不佳。

（4）“Disciplined capital allocation”

潜台词：砍项目、裁员、控成本已在路上，关门也不是没有可能。

（5）“Right-sizing the organization”

潜台词：要裁员！这时候一定要深究对方团队的状态，关键技术人员是否已经撤了。

02

研发进展与管线叙事

（1）“Focused pipeline strategy“

潜台词：除了一条管线，其它都砍了才能活下去。问题是，其他都砍了剩下的也未必能活下来。

（2）“Validating our mechanism in humans”

潜台词：早期生物标志物/PD 信号有点苗头，但离临床获益还远。这纯属文字游戏，早期指标不好判断，要找临床获益的硬指标。

（3）“Differentiated mechanism of action”

潜台词：其他公司都不做这个方向，因为这个技术，从生物学原理上的依据有点悬，蝎子粑粑独一份！

（4）“Differentiated safety profile”

潜台词：疗效一般时，突出“更安全”。这样的结果样本量通常很小。

（5）“Biomarker‑driven development”

潜台词：主要依赖替代终点；硬终点/临床结局暂时拿不出。这种情况下，可以翻看我们之前的文章：

（6）“Translationally validated”

潜台词：小鼠→猴→少量受试者看到一致方向，但异质性很大。

（7）“Targeted population with high unmet need”

潜台词：患者少、试验难入组，比如孤儿药或者极罕见病药物；监管可能宽松但商业化挑战大。最终很大的可能落得一个卖好不卖座的状态。

（8）“Well tolerated”

潜台词：所有的产品都有不良反应，但我们可以称之为“轻度”，在安全性上找差异，首先就怯场输了“比疗效”这一阵。

（9）“Clinically meaningful benefit”

潜台词：统计学可能边缘/未达预设终点，但亚组或次要终点有亮点。细分患者群体有效果，也是可以深入讨论的点。

（10）“Event‑driven trial; data expected when events accrue”

潜台词：时间不可控，读出或将延后。总之不大靠谱！

03

临床设计与统计

（1）“Adaptive, seamless Phase 2/3 design”

潜台词：边做边改，有灵活度，也可能是为了提高成功概率。这种临床设计的难度很大，不是一般公司能搞明白的，更大的可能是“摊大饼”，最终数据是四不像。

（2）“Powered to detect”

潜台词：样本量对主要终点足够，但对关键次要终点可能不够。

（3）“Responder analysis supports efficacy”

潜台词：硬指标的统计学不理想，换响应者比例讲故事。听个响乐呵乐呵就得了！

（4）“Supportive secondary endpoints”

潜台词：主要终点不强/未达；用次要终点托底。也不是不能接受，但是要仔细研究他们的临床数据，大胆假设，小心求证。

（5）“Well‑balanced baseline characteristics”

潜台词：至少基线没出大问题；如果强调过多，可能其他指标不佳。

（6）“No new safety signals”

潜台词：已知不良反应仍在；没有意外，但并不等于“安全”。这个项目纯属多余，连输了“比疗效”和“比安全”两个头阵，可以洗洗睡了。

（7）“Post‑hoc subgroup analyses are encouraging”

潜台词：主要分析不显著，事后找到了可能受益的亚组。

04

监管与商业化

（1）“Regulatory alignment” / “Positive regulatory feedback”

潜台词：沟通过，但并未拿到书面背书；细节仍充满变量。而且出岔子的概率还挺大。

（2）“Breakthrough Therapy/PRIME/SAKIGAKE designation granted”

潜台词：早期信号被认可，加速沟通通道打开，不代表必批。这个情况可以读读我们之前的文章：

（3）“Commercial readiness”

潜台词：在搭建商业化团队与渠道，需求预测仍不确定。鉴于商业化的难度，这种情况的商业化结果，一般都是拉了个大大的跨。

（4）“Partnerships to maximize optionality”

潜台词：自己搞力气不够，想以里程碑换资源并保留部分权益。这玩意儿就是个标准的 Biotech 的 BD 战略了，可以继续深入了解一下！

05

平台与技术

（1）“Modular, plug‑and‑play platform”

潜台词：做了框架/工具箱，但每个新适应症仍需重新验证。风险贼大！

（2）“Scalable CMC with high fidelity”

潜台词：小试顺利；放大、批间一致性还有待验证。无伤大雅！

（3）“Undruggable targets now druggable”

潜台词：体外/动物模型数据漂亮，临床可行性未证实。也是“蝎子粑粑独一份”的事情，风险很大，大概率不靠谱。

（4）“Best‑in‑class manufacturability”

潜台词：成本和良率暂时是卖点，临床价值仍需数据支撑。说实话，一款创新药，上市后的商业化药品本身的CMC 成本微乎其微，所以这个事情不要太在意。

（5）“Proprietary target discovery platform”

潜台词：用几组“自定义”关键词在NCBI与PubMed上挖了一遍，PPT 融资，跟互联网造车一个路数。

06

信息披露与公共措辞

（1）“Topline data”

潜台词：只给主要终点与关键安全点，细节/亚组/图表暂不披露。

（2）“Preliminary, unaudited results”

潜台词：数据可能会变动。

（3）“Multiple upcoming catalysts”

潜台词：多为中间读出/里程碑，不一定是决定性事件。

（4）“Strong interest from KOLs”

潜台词：顾问委员会支持度尚可，但KOL常与公司有合作关系。

（5）“Peer‑reviewed publication under preparation/submitted”

潜台词：还没被接收；可能在补数据或应对审稿意见。

总之，有黑话就有正常的“白话”。国际视野下的打工人，英文必须得杠杆的。如果还想认真多学习点，我们做了 BD 单词本，欢迎领取！

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