南京新百稳健转身，大健康板块面临最后“破壁”

作者 | 深水财经社 肖瑟

当南京新百（600682）交出2025年上半年的成绩单时，不少关注这家老牌企业转型的人都眼前一亮。

32.12亿元的营收稳稳落地，归属净利润1.66亿元，虽不算“暴增”，但也实现了0.76%的同比增长。

要知道，在南京新百战略转型的关键时期，这份“稳中有进”的答卷，恰恰印证了它从传统百货向大健康赛道转身的底气。

事实上，这家曾经靠着百货零售扎根南京新街口的“老招牌”，在不知不觉间已把大健康做成了营收主力，养老、生物医药、医疗服务三大板块齐头并进，或许在不久的将来，他们正悄悄酝酿着一场更有分量的突破。

根据南京新百2025年半年度报告，公司报告期内实现营业收入32.12亿元，虽然同比下降1.2%，但利润总额达到3.10亿元，归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，与上年同期相比实现了0.76%的增长。这样的业绩表现，在当前竞争激烈且充满不确定性的市场环境中，显得尤为可贵。

从营收结构来看，南京新百的大健康板块已经成为公司营收的主力，彰显了其转型战略的初步成功。

其中健康养老护理板块实现收入10.82亿，生物医药板块收入7.44亿，专业技术服务4.9亿，医疗服务（新建康医院等）收入4.69亿，科研服务0.85亿，这几项业务也构成了南京新百的整个大健康板块，这一块的总营收达到28.7亿，占据了公司总营收的89.35%，成为推动公司发展的核心动力。

在传统百货零售行业，市场竞争愈发白热化，电商的崛起更是分食了大量市场份额，行业增长空间受限，业绩增长压力与日俱增。

与此同时，随着中国人口老龄化进程的加快，大健康产业的市场需求呈现出爆发式增长态势。据相关机构预测，2025年中国养老产业规模将达12万亿元。

在这样的背景下，早在2016年，国家就开始大力推进健康中国建设并将其上升为国家战略，这为南京新百的转型提供了难得的历史机遇。

也就是从2016 年起，南京新百开启了在大健康领域的布局。通过一系列并购举措，构建起了“大健康+商业”双轮驱动的产业格局。

南京新百先是成功收购国内居家养老企业安康通、以色列健康养老服务企业纳塔力、齐鲁干细胞，参股东南亚最大的脐带血运营商新加坡康盛人生、国际脐带血库企业集团（CO）。

随后，在2017年收购以色列长期护理企业A.S.Nursing、国内社区居家养老服务运营商江苏禾康。

2018年，布局细胞治疗业务，通过世鼎香港收购丹瑞美国，从而拥有FDA批准的首个前列腺癌细胞免疫治疗药物普列威。

2020年，南京新百设立生物医疗、脐带血干细胞、健康养老、百货四大事业部，并收购徐州新健康医院80%的股权，进一步完善大健康业务版图。

事实证明，南京新百从传统百货零售向大健康产业的转型，是一次成功的战略转身。通过在大健康板块各细分领域的精心布局和持续创新，南京新百已经在养老服务、生物医药、医疗服务等方面取得了显著的成绩。2025 年上半年的业绩报告，只是其发展历程中的一个阶段性成果展示。

养老服务作为南京新百大健康板块的重要组成部分，历经多年耕耘，转型成果颇为显著，并且在2025年上半年继续展现强劲的发展势头。

国内养老业务龙头安康通成绩斐然，2025年上半年中标项目数量达105个，同比增长28%。这一数据直观地反映出安康通在国内养老服务市场已经初具规模，获得了市场认可。

不仅如此，安康通在服务设施建设和服务范围拓展上也下足了功夫。

上半年增加了18个日间照料中心及1个养老机构，新增2个长护险城市，全国服务人数同比增长27%。通过不断完善服务网络，安康通能够更深入地触达养老服务需求群体，为更多老年人提供优质、便捷的养老服务。

在服务质量提升方面，安康通也有诸多举措。新增资质20余张，这意味着安康通在专业服务能力上得到了进一步的认可和提升。同时，联合92家单位覆盖多领域，通过整合各方资源，实现了服务内容的多元化和服务能力的协同提升。

目光转向境外，南京新百旗下的Natali同样表现出色。

2025年上半年累计收入同比增长6.4%，其中护理板块和会员服务分别实现同比增长6.1%和5.0%。核心私人付费用户净增约900人，新增/升级产品与服务销售约1500笔，保持了稳健增长态势。

Natali在境外养老服务市场，尤其是高端养老服务领域，已经树立了良好的品牌形象，通过不断优化服务内容和提升服务质量，吸引了越来越多的客户。

Natali还通过收购英国MCS实现了业务的进一步拓展。

此次收购不仅扩大了Natali的市场版图，更重要的是，通过整合MCS的资源和业务，Natali能够进一步优化自身的业务模式，提升在国际养老服务市场的竞争力，实现从区域化向国际化的战略转型。

生物医药板块是南京新百大健康战略布局中的关键一环。在这个板块中，南京新百通过旗下的齐鲁干细胞和丹瑞等业务平台，在干细胞存储与应用、细胞免疫治疗等前沿领域积极探索，取得了一系列令人瞩目的成果。

齐鲁干细胞作为行业内的领军企业，持续在技术创新和业务拓展方面发力。2025年上半年，齐鲁干细胞继续实施多元化发展策略，在现有的脐血干细胞保存服务基础上，推出创新的多室保存服务，以应对储户日益增长的需求。

齐鲁干细胞在2025年2月成为了国内首家获得FACT国际认证的细胞机构。这一认证的获得，是对齐鲁干细胞在细胞制备、存储、质量管理等方面的高度认可，也进一步提升了齐鲁干细胞在国际市场上的知名度和竞争力。

丹瑞美国作为南京新百在细胞免疫治疗领域的重要布局，积极拓展本土及欧洲市场关于iPSC及CAR-T等相关CDMO业务，并积极布局新产品管线，已评估超过200个项目。

丹瑞美国还于今年6月与一家美国公司签订了长期战略性独家合作，致力于开发iPSC为基础的胸腺细胞，同时还与波士顿新一代人工智能驱动的合成生物学生物工程技术平台Syntax Bio公司结成战略联盟，未来将在CMS业务上合作。

丹瑞中国的主要经营性资产为上海丹瑞生物医药科技有限公司（以下简称丹瑞中国）。

丹瑞中国引进了全球首个经美国FDA批准上市的用于治疗实体瘤的细胞免疫治疗药品普列威，该项临床试验已于2024年内完成全部受试者（140例）入组，目前正处于临床观察期，上半年主要进行患者的随访和总生存期（OS）数据收集，同时已启动向国家药监局申请新药上市许可（NDA）的相关准备工作，并就细胞治疗药品商业化生产基地进行了多方选址和项目可行性论证工作。

医疗服务板块是南京新百大健康产业生态的重要支撑。

以新建康医院为核心，南京新百在医疗服务领域不断优化资源配置，提升医疗服务质量，积极探索智慧医疗新模式。

2025年上半年，新建康医院完成门诊急诊量46万余人次，三、四级手术量1.9万余例次，抢救危重病人数近1.3万人次（数据来源：南京新百相关公告）。

新建康医院通过不断加强医疗团队建设，引进先进的医疗设备和技术，新建康医院能够为患者提供高质量、全方位的医疗服务。

在智慧医疗建设方面，新建康医院也走在了行业前列。

积极推进智慧管理，医院数字化建设成效显著。通过引入信息化管理系统，实现了医疗流程的优化和医疗资源的高效配置。患者可以通过线上平台进行预约挂号、查询检验报告等操作，大大提高了就医效率和患者体验。同时，医院利用大数据分析技术，对医疗数据进行深度挖掘，为临床决策提供支持，进一步提升了医疗服务的质量和安全性。

南京新百的双轮驱动并不是盲目跨界，更不是把一堆业务攒在一起，而是通过深度的产业协同，构建了一个有机的生态系统。这种产业协同优势，正成为南京新百大健康板块爆发式增长的强大驱动力。

比如在养老服务与医疗服务的协同方面，安康通等养老服务机构就可以与新建康医院建立合作关系。养老机构可以为医院输送需要进一步医疗救治的老人，而医院则为养老机构提供专业的医疗支持和技术指导。

例如，安康通的日间照料中心与新建康医院合作开展“医养结合”项目，为老年人提供日常护理、康复治疗、健康体检等一站式服务。通过这种协同合作，既提高了养老服务的质量，又拓展了医院的服务范围，实现了双方的互利共赢。

生物医药板块与医疗服务板块也存在着天然的协同关系。齐鲁干细胞的干细胞存储和技术研发成果，可以为新建康医院的临床治疗提供新的技术手段和治疗方案。例如，在某些疾病的治疗中，干细胞治疗可能成为一种新的有效手段。丹瑞美国的细胞免疫治疗产品，也可以通过新建康医院等医疗机构推向市场，实现产品的临床应用价值。这种上下游产业的协同，加速了生物医药技术的临床转化，推动了医疗服务水平的提升。

从市场发展趋势来看，随着我国人口老龄化程度的不断加深，养老服务和医疗服务市场需求持续增长。根据相关机构预测，中国养老产业2025年规模将达12万亿元。南京新百凭借其在大健康板块的提前布局和产业协同优势，正处于市场发展的风口浪尖。

在政策层面，国家对大健康产业的支持力度也在不断加大。一系列鼓励养老服务、生物医药、医疗服务等领域发展的政策相继出台，为南京新百的大健康业务发展提供了良好的政策环境。例如，政府对医养结合项目的补贴政策，为南京新百的“医养结合”业务发展提供了资金支持。

综合以上因素，南京新百的大健康板块已经具备了爆发式增长的条件。在产业协同优势的加持下，随着市场需求的不断释放和政策环境的持续优化，南京新百的大健康板块有望在未来迎来业绩兑现期，实现最后的“破壁”，值得市场和投资者持续关注。

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