调研速递|首华燃气接受长江证券等18家机构调研 上半年营收13.38亿元

来源：新浪证券-红岸工作室

近日，首华燃气科技（上海）股份有限公司接待了长江证券、浙商证券等18家机构的调研。以下为本次投资者关系活动的详细情况：1.基本信息投资者活动关系类别：特定对象调研、路演活动时间：2025年8月27 - 28日、9月1日地点：上海办公室现场及电话会议参与单位名称：长江证券、浙商证券、信达证券、招商基金、博时基金、首创证券、中泰证券、华创证券、高熵资管、工银理财、合晟资管、中意资产、东方资管、民生加银基金、荣泽石资管、路博迈基金、平安银行、国投证券上市公司接待人员姓名：董事会秘书、副总经理张骞2.2025半年度报告情况介绍业绩情况：上半年公司营业收入达13.38亿元，同比增长117%，得益于天然气产量与销量提升。综合毛利率约13.6%，同比提升约6.8个百分点；净利润3461万元，同比扭亏为盈，增加约1.08亿元；归母净利润837万元，同比扭亏，增加7248万元。经营活动现金流表现亮眼，账面现金及理财合计约19亿元，资产负债率约59%。6月，约3800万元面值可转债完成转股。二季度受天然气消费淡季影响，开发与销售板块盈利略降，管输板块因气量增长业绩提升，四季度旺季盈利水平预计显著改善。经营情况：天然气产量达4.2亿立方米，销量达6.4亿立方米，分别较2024年同期增长116%和109%；代输量完成4.68亿立方米，同比增长85%。气价较上年同期持平略有提高。勘探开发板块，完成31口煤层气水平井完钻，投产11口，部署2口致密砂岩气水平井，1口已完钻并于7月投产。上半年新增煤层气探明地质储量205亿立方米。管输板块，得益于改扩建工程，代输量增长，正规划扩建永西连接线，提升输气能力。2025年下半年发展预期：开发板块计划年末日产320万方、全年9亿方产量，有望提前达成。管输板块预计今年输气量突破9亿方，有望超10亿方。公司财务状况稳健，预计今年不新增金融负债，聚焦优化资产负债结构及融资成本，推进可转债转股。补贴方面，相关奖补资金预计下半年落地，增值税先征后返政策预计2026 - 2027年享受。3.机构提问与公司回复补贴规模：基于产量增长预计补贴规模尚可，具体关注公司公告。政策影响：管输业务含代输及增压除杂服务，政策推动管道运输价格市场化与透明化，发挥公司全产业链优势。成本变化：产气量上升带动成本下降，投资端单井成本下降，基础设施投运降低成本；生产运营端气量增长摊薄单位成本，未来方气成本仍有下降潜力。资产减值：无形资产按产量法摊销计入营业成本，账面价值将持续降低。资金规划：资金用于天然气开发及产业链布局，关注其他资源出让机会，审慎投资。盈利因素：二季度进入消费淡季盈利下降，下半年产量提升盈利将改善。折旧计提：年末储量评估后预计单方折耗成本下降。成本影响：新井投产使单方折耗成本持续趋近新投井成本。产量差异：五月份停产检修影响约1000万方产量，两季度产量总体差异不大。检修意义：本次检修为年末上产做系统性准备。日产水平：当前实际日产约280 - 290万方。目标策略：为投资者提供合理预期，力争更优表现。协议进展：开发方案审核修订中，补充协议条款磋商中，争取更优条款。商业模式：推进工艺创新和煤层气兼探致密气部署。管输提升：永西连接线满负荷运行，上游气源充足，提升输气能力，资本开支预计1亿元以内，投资回收期4 - 5年。业务拓展：与煤矿企业交流合作意向，尚处前期阶段。工程进展：黄河引水工程按计划推进，探索优化工艺降低压裂用液量。股权事项：相关工作推进中，关注后续公告。现金流原因：现金流增长源于产销量增加及非付现成本，投资活动现金流本期为理财净回收。支出覆盖：预计全年经营净现金流能覆盖资本开支所需现金支出。

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