美团、阿里和京东，鹿死谁手？

这几天找我探讨美团、阿里和京东这三家公司的朋友很多，可能是因为上周我在专栏讲了交易操作的原因。

他们三家应该如何去看待，是一个不好回答的问题，美团其实相对还算好的，阿里和京东的业务太多了。

根据找我讨论的朋友所说观点来看，主要有两类，第一类是外卖和闪购几乎是美团的全部，而这个业务只是阿里和京东的一部分，所以阿里和京东可以用其他业务来补贴，美团却不行。

第二类是业绩差异，阿里前两天也发布了财报，相比之下阿里和美团一个天上一个地下，也不算夸张。

先来看第一个观点，京东我之前已经讲过一次了，不重复了，阿里我个人觉得不应该完全定位在外卖或者及时零售上面，如果仅仅只是这样，阿里就没什么值得关注的。

阿里未来的故事还是在AI和国际电商上面，这个后面单独深度分析阿里的时候再讲，很多人看好他的AI，我倒是更看好他的国际电商。

现在阿里把饿了么、闪购和飞猪，都并入了电子商业业务板块，这个是和美团和京东的部分业务是重合的。

本来这个市场经过多年前的一场大战，已经稳定了，但是随着美团的闪购发展速度越来越快，京东不得不应战，外卖大战就此拉开序幕，阿里经过一段时间的观战后，随即也下场了。

在这个事情发生之前，美团在外卖和及时零售市场一家独大，70%的市场份额都是他的，所以美团是守擂方，阿里和京东是进攻方。

一般来说防守方确实要吃亏一点，就像体育竞技比赛，进攻方往往会多一点优势，至少气势都要足一些。

你看商业竞争也是一样的，典型的就是京东，可以说经过外卖这个事情，人气大涨，东哥狠狠刷了一波存在感。

反过来看美团，一直都是在默默沉着应战，在外界看来，似乎美团的压力很大。

当然实际上也是如此，当然有压力，阿里和美团都花了一百多亿的代价，不可能没效果。

京东的业绩前阵子讲过了，阿里经过我个人的推算，在adj.EBITA口径下，这个业务应该亏损150亿左右。

两家这可都是一百多亿啊，砸下去当然够喝一壶的，美团当然会失去市场份额。

对于消费者来说，肯定没有忠诚度可言，谁便宜就用谁家的，反正商家一般都会入驻，同样的东西，花更少的钱，当然都愿意。

所以美团现在的市场份额，至少下降了10%以上。

那么问题的关键，就在于这种情况会持续多久？

很多人认为，反正外卖和及时零售，只是阿里和京东的一部分，他们的战略目标也是把这一块当成流量抓手，起到带动集团整体业绩的作用。

有证据吗？

当然有，在阿里的财报会议上，蒋凡是这样说的：

“我们不会单独看外卖的盈利情况，而是考虑电商的综合收益，闪购对平台整体产生了正向的经济收益。”

包括京东也有类似的态度，说白了就是希望消费者用他们的平台点外卖，然后用他们的电商买东西。

这个逻辑也是目前市场最大的争议，到现在为止是还没有明确证据来证明的，下一个季度的财报才能看出端倪。

现在很多不看好美团，应该很大的一个因素是认为阿里有这个趋势，因为根据公布的数据，淘宝8月份的DAU增长了20%。

而且如果不投外卖和闪购，阿里同样也要花钱买流量，当然京东也是一样，现在等于是把这笔费用换个地方花。

而对于美团来说，自己的主要阵地成为了别人抓取流量的入口，这是持有第一类观点的人的核心。

但是在我看来，事情没这么简单，砸钱确实可以抢流量，但是然后呢？

流量这个东西是流动的，靠补贴拿到流量还只是第一步，后面还有运营效率和培养用户心智这两大关，实际上这两关比流量更难。

砸钱谁不会，那些说美团底子薄耗不起，是不懂商业的。

当然我也不是说阿里和京东后面这两关过不去，只是现在还只能说开局，远没有到定胜败的时候。

但是有一点，美团在后两关的实力上，远超阿里和京东。

然后第二类观点就简单了，已经有很多人讲了，阿里是后面才下场的，这次财报都没有体现战果。

你不能说美团收入918亿，同比增长11.7%，经调整EBITA为28亿，同比下降81.5%，而阿里的财报相对来说那么漂亮，就是阿里厉害。

阿里第三季度的业绩必然非常难看，我觉得就没必要去比谁更惨了，一定是半斤八两，美团大概率会亏损。

现在关于外卖战这个事情会持续多久？讨论很多，这一点他们三家自己肯定也不知道，从商业角度来说，我觉得没那么快结束。

上半年三家累计加在一起，相比于去年少赚了200亿左右，这才哪到哪，我估计千亿左右吧。

也就是肯定会持续到明年，我估计应该是进入2026年之后逐渐收手，年中基本结束战斗。

如果是这样的话，很多人没有去想另一个问题，美团确实面临阿里和京东两家的进攻，但是阿里和京东的对手就只有美团吗？

那就大错特错了，前面我刚说过，阿里未来的核心看点是AI和国际电商，这两个业务面临的竞争对手不但很强，而且还多。

还有京东，京东赖以起家的是物流，而且京东也在布局国际电商，这两块同样面临很大的竞争处境。

也就是阿里和京东是三线作战，美团是单线作战。

当然我的意思不是美团就一定会获胜，虽然以往都赢了，我的意思是要多角度去看待，而且不要着急下结论，不要高估任何一方，也不要低估任何一方。

现在的现状是京东人气很高，阿里士气很高，美团韧性很高。

那么这三高，你更看好哪一高？我的看法放在专栏本文前面。

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