Mysteel解读：新旧交替之际，国产豆价走势分析

导语：国产大豆距离新粮集中上市期还有一个月左右的时间，8月湖北新豆已有零星上市，目前早熟豆基本已近尾声，部分地区中熟豆开始接棒。进入9月份以后，东北部分产区新豆也将陆续收获，预计10月份将迎来新豆大规模上市。从目前生长情况看，新季大豆丰产形势较为明朗，市场供应压力渐显，这也给国产大豆价格带来下行压力。面对即将到来的新季国产豆，大豆价格又将呈现何种走势？

8月国产豆价稳中有降 贸易商库存见底

图 2022-2025年大豆价格参考

从8月全国市场表现来看，东北及南方产区大豆价格局部地区呈现跌势，但各区域特点不尽相同。东北市场出现明显分化，高蛋白豆源因货源紧缺价格保持坚挺，而低蛋白豆受国储持续投放且拍卖底价下调影响，价格持续承压，部分产区39%蛋白豆价已回落至2.07元/斤附近。虽然当前贸易商库存整体处于低位，市场流通货源有限，但豆一期货走势疲软叠加新豆上市预期偏空，反而促使部分持粮主体加快出货节奏。随着新豆上市日益临近，长江及黄河流域市场正处于新旧豆交替过渡期，整体价格呈现稳中偏弱态势。目前市场心态出现明显分歧，资金压力较大的企业选择让利销售，而资金充裕的企业则坚持挺价，这种分化导致部分地区报价体系出现混乱。

新豆丰产预期叠加国储竞拍 供应端双重压力

从气候条件分析，今年东北主产区光温水匹配总体适宜，大部分区域降水充沛、积温充足，显著利好大豆作物生长发育。虽个别地区出现阶段性干旱，但对整体产量形成影响有限。种植面积方面，黑龙江省大豆种植规模呈现较明显扩张态势，主要受两方面因素驱动：一是2024年大豆与玉米的种植收益差进一步收窄；二是大豆生产者补贴、轮作补贴及密植技术补贴等政策支持力度持续加大。若后期不出现其他异常天气，新季大豆丰产前景较为明朗。从国储拍卖情况来看，8月累计投放338374吨，成交145384吨，成交率42.97%，有效补充了青黄不接时期的市场供给，但也促使低蛋白豆价承压小幅回调。随着东北新豆即将大规模上市，加之后续政策调控仍存在不确定性，新季大豆市场预计将面临供给端双重压力。

新豆开秤价预期不高 销区需求难有放量

受豆一期货市场走弱及还粮价格锁定在4200元/吨的双重影响，若要维持一定利润空间，新豆开秤价需控制在2.1元/斤以下，目前市场普遍预期开秤价或将在2元/斤附近。参考2024年经验，大豆收购价经历低位运行后曾出现阶段性反弹，反而压缩了农户实际收益，因此今年新粮上市初期可能出现农户惜售与粮贸企业压价的博弈局面。由于市场对新豆价格预期偏空，销区采购商对陈豆补库意愿明显不足，普遍认为后期豆价仍有下行空间。加之目前下游企业库存大多可维持至新豆上市，导致销区市场需求持续疲软，大豆价格缺乏上涨动力。这种供需格局下，豆价难有亮眼表现。

综上，当前国产大豆市场正面临国储持续拍卖和新豆丰产预期的双重压力，价格整体承压明显，特别是低蛋白豆源价格下滑较为显著。虽然粮贸企业库存已处于低位，但短期供应压力依然制约豆价反弹。销区市场需求尚未出现明显好转，随着新豆上市量逐步增加，市场供需能否实现有效对接仍需密切关注。短期来看，国产大豆价格将维持偏弱运行态势，后续需重点关注政策面调控动向以及9月开学季带来的补库需求变化。

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