永赢基金原副总空降苏新基金，能否跳出初创公募规模“怪圈”？

作者 | 刘银平

编辑 | 付影

来源 | 独角金融

8月25日，苏新基金发布了一则公告，拥有19年投资管理经验的李永兴于当日起任公司副总经理。

李永兴的职业生涯中，曾任交银施罗德基金研究员、基金经理，此后担任九泰基金投资总监，加入苏新基金前，李永兴是永赢基金的副总经理、基金经理。此次他从管理规模超过5000亿元的永赢基金跳槽至管理规模仅有159亿元的苏新基金，这究竟是“下嫁”还是一场“双向奔赴”的合作？

苏新基金作为一家“银行系”公募，自2024年11月以来，共发行了5只基金，其中1只债券基金、4只指数基金，主动权益基金领域至今仍是空白。

李永兴此前管理的基金以偏股型基金为主，加入苏新基金之后，能否填补苏新基金主动权益基金的空白？

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159亿苏新基金迎新任副总

永赢基金和苏新基金，在体量方面相距甚远。

截至2025年二季度末，永赢基金管理的基金资产净值合计5446.73亿元，在198家公募机构中排名23，其中非货基金3585.47亿元，排名18。近年来，永赢基金管理规模稳步增长。苏新基金是一家成立不久的公募基金管理公司，截至2025年二季度末管理规模仅145.77亿元，总共只有5只基金。

公开履历显示，李永兴为北京大学经济学硕士，2006年进入交银施罗德基金，先后任研究员、基金经理助理、基金经理，曾管理过2只混合型基金；2015年11月起任九泰基金投资总监；2017年6月任永赢基金总经理助理、基金经理，2018年10月升任副总经理。

来源：苏新基金公告

今年1月24日，李永兴卸任了永赢基金副总经理，在此之前在管7只基金已全部卸任。

根据Wind数据，李永兴在2021年一季度末管理基金9只，总规模153.78亿元，达到管理规模的最高峰，2017-2021年期间管理的产品业绩大多良好，除了个人投资水平之外，和A股市场持续上行也有一定关系。

2022年之后李永兴管理业绩有所下滑，其中永赢惠添益混合在其2021年3月至2025年1月管理期间，任职回报为-40%左右，2022-2024年在同类产品中业绩表现分别为优秀、不佳、良好，2022-2023年基金净值大幅下跌，受整体市场环境影响较大。

2022年末李永兴管理的产品减至8只，管理规模跌破百亿元，为94.08亿元；2023年末管理产品减至7只，管理规模降至45.58亿元；进入2024年之后规模进一步降至30亿元以下，2024年末在其离任之前，管理规模只剩19.66亿元。

李永兴管理基金数量及规模

来源：Wind

李永兴管理的偏股类基金近一年、近两年、近三年回报分别为8.77%、-17.33%、-24.26%，均要低于同时期沪深300指数的16.69%、-8.34%、-19.93%。管理的偏债类基金近一年、近两年、近三年回报分别为4.72%、1.71%、0.67%，也未跑赢同时期中证综合债7.54%、13.34%、16.11%的回报。

不过最近几年业绩下滑、管理规模缩水，不能否定李永兴对永赢基金的贡献。李永兴2017年加入永赢基金之时，正值公司权益基金起步期，管理了存续时间最长的主动权益基金——永赢惠添利灵活配置混合，管理总规模突破百亿元，一度撑起永赢基金权益管理规模的大半边天，是公司拓展权益市场的核心人物。

图源：罐头图库

李永兴为何选择离开永赢基金，加入处于起步期的苏新基金？

海南纵帆私募基金经理王兆江认为，这绝非“下行”或“失意”，而是一次基于行业趋势和个人职业规划的“双向奔赴”，可以看作是一位资深投资老将的“二次创业”。加入一家全新的小公司，李永兴更有可能进入核心决策层，深度参与甚至主导公司的战略方向、投研体系搭建和产品布局，实现从“将才”到“帅才”的转变，获得更大的事业成就感和话语权。

此外，王兆江还称，新成立、小规模的公募为吸引顶尖人才，往往会提供更具吸引力和灵活性的激励方案（如股权、期权、更高比例的业绩提成）。其个人收入与公司成长、业绩表现的绑定会更直接、更紧密。这是对其个人品牌和价值的一次重要“变现”。

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成立仅两年半，

苏新基金如何在激烈的公募市场突围？

苏新基金于2023年2月注册成立，注册资本3亿元，苏州银行（002966.SZ）持股56%，为控股股东，新加坡淡马锡旗下的凯德基金管理有限公司持股24%，为第二大股东，苏州工业园区经济发展有限公司持股20%，为第三大股东。上市城商行+国际知名投资机构+地方国企的三角组合，融合了金融、国际化和地方国资资源，为苏新银行的起步奠定了基础。

苏新基金的首任董事长为苏州银行业务总监陈洁，此前参与了苏新基金的筹建工作。2024年4月苏新基金正式开业，2个月后，陈洁因工作调动卸任董事长职务，同年9月由苏州银行董事长崔庆军接任该职。

2024年11月，苏新基金发行了第一只债券基金——苏新鑫盛利率债债券，投资业绩不甚理想，成立以来净值增长1.25%，今年以来净值增长0.25%，同类产品排名2015/2962。截至二季度末，规模136.15亿元，环比下降3.54%，全部为机构持有。

随后，苏新基金又接连发行了4只指数基金，分别为中证500指数、中证A500指数、上证科创综指、中证800自由现金流指数，最新规模合计22.61亿元，加上苏新鑫盛利率债债券，全部5只基金规模合计158.76亿元。

图源：罐头图库

目前共有2名基金经理，均有知名券商或公募基金公司从业经历。管理债基的是刘大巍，上海财经大学经济学博士，固定收益投资部副总经理（主持工作），在加入苏新基金之前，曾在浦银安盛任职9年，管理过18只债基及货基，管理规模最高超过200亿元。

管理4只指数基金的均为林茂政，2019年以来历任平安证券资产管理部投资经理助理，上海千象资产管理有限公司股票量化研究员，国海证券证券资产管理分公司投资分析员、投资经理，2024年4月加入苏新基金，当年末开始了基金经理生涯。

苏新基金暂未发行货币基金、主动权益基金。对于“银行系”公募来说，固收投资一般是优势领域，货币基金、债券基金规模占比往往较高，借助银行庞大的销售渠道，货基能迅速触达海量的低风险偏好客户并做大规模，但要实现发展的壮大，主动权益投资能力的提升至关重要。

而李永兴在主动权益基金方面已有多年管理经验，苏新基金此时引入李永兴加盟，或许将要打响主动权益第一枪。

不过，对于以马太效应而著称的公募基金行业来说，头部机构与其他中小公募拉开差距，是行业常态。在竞争激烈的公募市场，想要在规模上寻求突破、在市场占据一席之地，并非易事。苏新基金如何在这种环境中突围？

王兆江表示，在强者恒强、头部效应明显的公募行业，新公司不能走传统老路，必须采取“犀利刀锋”战略，聚焦一点，全力突破。避免全面战争，进行错位竞争，不在于“大而全”，而在于“小而美”“特而精”。对于所有新公募而言，未来的出路在于：要么在某个资产类别上做到极致（工具化），要么在某个投资策略上做到领先（主动管理），要么在客户服务上做到无缝体验（科技赋能）。唯有如此，才能在巨头的夹缝中杀出一条属于自己的路。

在2020年以后成立并开始新发产品的公募机构中，目前基金管理规模均在200亿元以下，规模最大的为2022年2月成立的泉果基金，最新管理规模为163.96亿元。

图源：罐头图库

苏新基金是近十年唯一一家由中资银行牵头成立的“银行系”公募基金公司，上一家便是2013年11月由宁波银行（002142.SZ）牵头成立的永赢基金，从2014年2月发行首只货币基金，在9年时间内将基金管理规模推到5000亿元以上，永赢基金发展速度要明显高于同时期甚至早于其成立的其他基金公司。

在发展混合基金方面，永赢基金从公募市场上挖到大量业绩可查的知名基金经理，通过发行新产品来扩大规模。同时，依靠银行股东渠道，抓住资管行业发展的时代机遇，通过先固收、后权益的战略定位，永赢基金实现了弯道超车。

目前苏新基金也在持续招兵买马，3月份以来公开招聘的职位包括固收基金经理、权益基金经理、市场管理部总经理、研究部副总经理（主持工作）、宏观研究员、交易员等。

2024年苏新基金营业收入955.84亿元，净利润-5108.85万元，亏损较上一年扩大。

从永赢基金转至苏新基金，李永兴面临的挑战与压力不小，需要用业绩证明自己，以打破市场“离开大平台是否还能成功”的质疑，其每一个决策都将被置于放大镜下审视。

在李永兴的带领下，苏新基金何时能填补在主动权益基金方面的空白？能否打破公募成立5年规模无法突破200亿元的魔咒？让我们拭目以待。