赚钱效应回归，绩优基金“二次首发”潮袭来

21世纪经济报道特约记者 庞华玮

随着A股回暖，近期一批绩优基金纷纷开启“二次首发”。

据21世纪经济报道记者了解，近期，多家基金公司携手招行、工行、交行等银行渠道对旗下绩优基金开展“二次首发”。

业内人士指出，随着资本市场持续回暖，投资者对绩优基金的需求增加。自2025年7月以来，基金“二次首发”明显增多，吸引了不少增量资金入场。

事实上，近几年基金行业的营销思路发生了明显变化，很多基金公司开始选择“重持营、轻首发”的销售思路，其中，对部分过往业绩持续表现出色的老产品，更倾向于以“二次首发”形式进行重点持营。

“对投资者来说，相比新发产品，‘二次首发’的基金业绩经历过时间的验证，在市场上往往已经积攒了一定的客户基础和较好的口碑，更容易获得投资者的信任和关注。对于基金公司来说，也可以通过二次首发的模式，扩大产品规模和市场影响力。”一位公募人士表示。

业内人士指出，短期内，“二次首发”仍将是基金公司和渠道在市场情绪高涨下的重要合作模式，数量可能会保持活跃。

“二次首发”频发

所谓基金“二次首发”，是指基金公司在已有产品基础上，通过与销售渠道合作，以类似新基金首发的方式，对存量基金进行集中营销。

一位公募基金公司人士告诉21世纪经济报道记者，“二次首发”其实是持营的一种，这是业内的一个非正式的叫法，可理解为渠道比较重视的一次持营活动，对应着渠道销售政策给得更多，甚至对标首发，所以美其名曰“二次首发”。值得一提的是，与首发类似，每个渠道同时期重点“二次首发”产品不多，所以也是需要争到的资源。

“随着市场回暖，投资者对绩优基金的需求增加。2025年7月以来，‘二次首发’明显增多。据我们了解，2025年8月，多家基金公司和银行渠道开展了‘二次首发’。由于二次首发’通过已有产品业绩验证，吸引了不少增量资金。”格上基金研究员托合江说。

据悉，近期，华夏基金、西部利得基金、圆信永丰基金等在招商银行、工商银行、交通银行等渠道开展了“二次首发”。

今年8月，盛丰衍管理的西部利得央企优选股票在交通银行进行“二次首发”，并于近日结束募集。

对于“二次首发”的原因，西部利得基金表示，自去年9.24以来，权益市场回暖，增量资金持续流入。公司抓住时间窗口，推进西部利得央企优选基金入选交行“二次首发”重点产品。另一个原因是，该基金跟踪的央企板块值得中长期持续关注。

在该基金“二次首发”项目启动前，基金经理盛丰衍已经在交通银行内部开展了10多场调研，深度解析产品策略、市场观点和运作方式等，提升产品认知度。

资料显示，西部利得央企优选股票是一只量化基金，成立于去年12月，今年二季度末规模为2.18亿元。截至今年8月22日，该基金成立以来收益超过20%。

日前，盛丰衍公开晒实盘，其中，他自购该产品30万元，截至8月25日，持有收益率为8.79%。

而同一时期，8月4日起，孙蒙管理的华夏智胜优选混合发起式在招商银行进行了“二次首发”。该基金于去年8月成立，成立以来收益超过50%。值得一提的是，该基金“二次首发”期间，A类份额参与招商银行申购及定期定额申购费率优惠活动。

此外，8月份，圆信永丰医药健康混合也在工商银行进行“二次首发”，该基金近一年净值翻倍。渠道人士透露，凭借持营，该基金规模增加了上亿元。

事实上，记者从多家基金公司了解到，近期多家基金公司产品正在“二次首发”。

“我们有些‘固收+’产品在做‘二次首发’，是区域自行发起的，不归总部管。”一家上海基金公司表示。

另一家大型基金公司人士表示，“我们公司的‘二次首发’产品，重点方向是主动权益和‘固收+’等持营较多的产品。”

据其介绍，近期借助‘二次首发’，部分基金规模获得大幅增长。

不过，也有基金公司人士表示，“我们最近暂时没有‘二次首发’，我们一般就用持营替代了‘二次首发’。”

“二次首发”背后

“二次首发”和一般的持营有所不同。

排排网财富公募产品运营曾方芳介绍，一般持营指的是基金成立后，在正常的开放申购期间，基金公司和渠道会进行常规性、不间断的推广和销售。特点是细水长流，力度相对平稳，维持基金的关注度和一定的资金流入。

与之相比，“二次首发”的营销优先级更高，一般是针对一只已经成立并运作一段时间的基金，仿照新基金首发的模式，集中优势资源（如重点渠道推广、流量扶持、激励政策等），在一个限定时间内（如一周或两周）进行集中、猛烈地推广。

“‘二次首发’与一般持营的不同主要在营销上，‘二次首发’会由渠道排期，密集销售，配合路演、激励政策、费率优惠等。一般会选择近期表现较好、策略清晰的基金。”托合江说。

有公募人士告诉记者，“‘二次首发’其实是基金业内自己创的一个词，它跟‘首发’没有太大差别。我们会跟渠道沟通，让他们多推荐某只基金。在基金‘二次首发’时，产品已过了首发，进入持营阶段，此时，银行并不会在产品上标明‘二发’字样，但会在产品推介中进行重点推介。并且银行会根据行情，更新产品材料，同时，基金公司也会重做材料以配合宣传。”

“二次首发”的产品一般都是绩优基金。

“基金公司通常会选择契合当前市场风口同时长期业绩优秀、排名靠前，由公司头牌或明星基金经理管理，具备强大的市场号召力的绩优基金。”曾方芳说。

一位华南基金公司人士也表示，公司“二次首发”基金，倾向于选择业绩比较好、比较稳定，同时渠道认可度高的产品。

值得一提的是，业内人士认为，“二次首发”在募资效率和规模增长方面表现突出，营销周期短、集中度高，使得资金快速入市。

但是，由于“二次首发”较为依赖于市场情绪、渠道执行力和产品本身的吸引力，因而效果呈现分化。

“对于本身条件优越，比如‘明星基金经理+绩优+风口’的产品，效果可能立竿见影，募集规模增长显著。但如果是条件一般的产品，可能雷声大雨点小，效果有限。”曾方芳指出。

“近期‘二次首发’确有明显增多趋势。因为当下市场热情高涨，与新基金相比，老基金有历史业绩作为参考，波动、回撤、风格都清晰可见，投资者购买时决策依据更充分，心理安全感更强。”曾方芳说。

事实上，“二次首发”对各方来说都具有优势：对于渠道推广来说，“二次首发”推销有历史业绩的老基金比推销新基金更容易，客户接受程度较高，能更好地满足客户配置需求；对投资者来说，“二次首发”基金申购通常有费率优惠，能以更低成本购买到经过市场检验的绩优老基金；对基金公司来说，是快速提升规模、盘活存量产品的有效手段。

但是，业内人士也提醒，“二次首发”短期涌入的大量资金可能打乱基金经理的投资节奏，对管理能力构成挑战，若后续市场调整，或造成投资者持有体验不佳。

基金持营面临挑战

事实上，近期基金持营仍存在着许多难点。

一位大型公募基金营销负责人表示，尽管近期A股火爆，但基金公司的营销情况仍然一般。该公司目前持营主要集中在ETF基金。

“ETF产品有一些资金流入，目前还有蛮多机构申购，比如一些中小机构，以及保险公司等大型机构，他们很积极，对我们一些ETF产品申购比较多，但个人散户则申购很少。同时，像主动权益基金，之前还是以净赎回为主，申购很少，近期净赎回才刚刚止住，总体来看，在基金的持营效果上，现在呈现明显分化的两种情况。”上述公募人士说。

托合江也指出，存量基金持营存在规模增长结构分化的特点，其中混合型基金存量基金份额相比去年四季度有所减少，而股票型基金存量基金份额相比去年四季度明显增加。

“持营难点在于产品同质化和赎回压力，部分产品存在同质化的问题，而大量在2021年高点发行的混合型基金随着净值回升可能面临赎回。”托合江说。

“当下受产品同质化严重、投教不足、过去几年的亏损体验挫伤投资者信心等因素影响，仍使基金持营面临挑战。”曾方芳说。

一家华南基金公司表示，最近这几年行业发生了比较大的变化，很多公司开始选择了“重持营、轻首发”的销售思路。在产品布局和营销方面主要根据市场环境的变化，进行贴合市场需求的策略调整，加大了匹配市场需求的定制化产品布局。对过往业绩持续表现出色的老产品，会有针对性的以“二次首发”的形式进行重点持营。

无疑，“二次首发”对于绩优基金是重大利好，让它们获得更多资金。

“对投资者来说，相比新发产品，‘二次首发’；的基金业绩已经历过时间的验证，在市场上往往已经积攒了一定的客户基础和较好的口碑，更容易获得投资者的信任和关注。对于基金公司来说，也可以通过‘二次首发’的模式，扩大产品规模和市场影响力。”一位公募人士说。

托合江指出，2025年基金“二次首发”呈现显著增长态势，未来业绩优异的基金经理产品将获得更多渠道资源倾斜。

“在产品选择上，建议优先选择收益持续优秀的产品，而不仅关注短期业绩表现。”托合江说。

曾方芳指出，短期内，“二次首发”仍将是基金公司和渠道在市场情绪高涨下的重要合作模式，数量可能会保持活跃。

“基金公司应严格筛选‘二次首发’产品，将资源集中于绩优产品，并对产品规模进行主动管控，避免因规模剧增而损及业绩和口碑。同时在‘二次首发’过程中及之后，加强投资者教育与陪伴，降低投资者因短期波动而产生的焦虑。”曾方芳说。