灯塔熄灭四年后：贝壳找房的生死存亡之战

四年前，贝壳找房创始人左晖因病离世，留下市值曾超4000亿元的房产中介帝国。彼时行业内外追问：“失去灵魂人物的贝壳将驶向何方？”四年后的2025年，贝壳交出了一份充满挣扎与变革的答卷——股价缩水超70%、经纪人规模腰斩、战略反复调整，昔日行业灯塔正经历转型阵痛。

左晖遗产与“后巨人时代”的迷失

2011年，左晖创立链家，以“真房源”革命打破中介行业信息黑箱；2018年升级为贝壳找房平台，通过ACN（经纪人合作网络）模式整合行业资源，推动房产交易数字化。2020年纽交所上市时，贝壳市值一度突破900亿美元，成为中国居住服务领域巨头。

然而，左晖的离世成为分水岭。消息公布当日，贝壳美股盘前暴跌10%，市场对“后左晖时代”的忧虑迅速发酵。尽管继任者彭永东高举“做难而正确的事”旗帜，但内部动荡接踵而至：2022年财报显示，贝壳全年营收同比下滑30%，净亏损扩大，门店数量减少超20%，经纪人规模从54万骤降至35万。一位离职区域经理透露：“左晖的精神凝聚力难以复制，许多老员工在战略摇摆中选择离开。”

四年挣扎：从资本宠儿到断臂求生

贝壳的困境不止于领袖缺失。外部环境剧变让挑战加倍：

政策重压：2021年起反垄断监管趋严，贝壳“平台+自营”模式被质疑垄断房源信息；

行业颠覆者：快手等互联网平台跨界布局房产直播，2022年单场直播卖房销售额达2.85亿元，冲击传统中介模式；

地产寒冬：新房交易量连续三年下滑，依赖佣金收入的贝壳首当其冲。

为自救，贝壳开启战略收缩：2023年关停部分亏损的新房代理业务，2024年剥离长租公寓等边缘项目。更关键的转折出现在今年6月——贝壳宣布取消“大中华南北区”架构，成立COO（首席运营官）线，将经纪、新房、加盟业务整合为五大“战区”，试图打破区域壁垒提升效率。“这是向互联网公司靠拢的信号，但能否解决跨区域协作的老问题仍是未知数。”一位行业分析师表示。

灵魂拷问：谁在守护“难而正确的事”？

左晖的遗产不仅是商业帝国，更是一套价值观体系。他曾强调：“行业进步本质是尊严的提升。” 在其推动下，贝壳2020年为10万本科经纪人提供职业化路径，试图改变中介“低门槛”的公众认知。但如今，这一愿景遭遇现实挑战：

经纪人离职潮中，高学历从业者流失显著，一线城市本科经纪人占比从35%降至不足20%；

品质管控松弛，2024年多地曝出“虚假房源”投诉，ACN模式因分佣纠纷频发被诟病。

贝壳内部仍在试图延续左晖精神。北京中关村链家门店内，收录左晖讲话的册子仍被经纪人传阅；今年5月港股上市仪式上，彭永东身后屏幕仍印着左晖头像与那句著名箴言。但精神符号能否转化为执行力？一位合作品牌负责人坦言：“贝壳曾把行业推上高峰，现在冷却期能否坚持初心，取决于组织而非个人。”

转型曙光？重构后的生死赌局

最新财报显示，贝壳2025年Q2净利润1.2亿元，为四年来首次单季盈利。这得益于两项变革：

技术降本：AI替代30%基础客服，VR看房渗透率提升至65%；

服务延伸：家装业务营收同比增长40%，试图从“交易”转向“居住服务”生态。

但隐忧犹存：房产交易占比仍超80%，新房去库存压力下佣金率持续走低；组织重构引发中层动荡，三个月内五名战区负责人离职。一位投资人直言：“贝壳需要证明，没有左晖的它仍是规则制定者而非追随者。”

尾声：远航者的未竟之路

左晖离世前曾说：“我们都是弱小个体，但在一起能创造巨大价值。” 如今，站在四周年节点的贝壳，正面临个体与系统、传承与创新的终极博弈。当行业从资本狂热回归理性，贝壳的转型已不仅是企业自救，更成为观察中国居住产业进化的关键样本。