河北
来源：新浪基金
8月27日，A股登上3800点，就本轮行情的背后核心逻辑是什么？哪些行业机会确定性较大？信汇泉总经理孙加滢做客直播间，为投资者深入解析市场脉络>>视频直播
孙加滢表示，当前市场热议的AI算力等主题，从商业模式和实际案例来看仍需观察。他更倾向于投资那些能清晰看到未来利润爆发性的领域。
孙加滢从康波周期角度分析指出：“2020年是新康波周期的起点，2021-2024年间表现最好的确实是上游资源品，如紫金矿业、中石油、中石化以及煤炭等。”他特别强调，这个周期在2022年被拉长至6-7年，意味着到2026-2027年，上游资源品仍具备利润爆发性。
“展望2027-2028年后，追赶国的制造业企业将产生超额收益。”孙加滢分析道，“这意味着中国企业将与世界500强正面竞争，将中国企业的数量从100家提升到300家。”但他同时提醒，这个过程并非一蹴而就。“企业需要3-5年在海外布局产能、营销体系和影响机构。而且康波萧条期前3-5年是制造业特别‘内卷’的阶段，这也是我们2020年后未配置制造业的原因。”孙加滢预计，再过2-3年，中国制造业出海将成为一个重要主题。“过去2-3年，许多优秀制造业企业已在海外进行大量资本建设，即将进入收获期。”
从这个逻辑延伸，孙加滢解释了银行股近期表现优异的原因：“工农中建等银行的强势，是否意味着市场在预期金融资本输出？银行可能迎来第二次扩表机会。”
他回顾历史指出：“从2018年至今，银行经历了近10年的金融周期下行。未来是否会出现类似美国‘马歇尔计划’的金融扩表？这将催生庞大的离岸金融市场。”
孙加滢最后总结道：“产能出海和金融资本出海主要是大型企业和金融集团的机会，普通人能参与的只剩下追赶国的优质资产——股票，尤其是指数型股票。这也是为什么会有史诗级牛市的原因之一：这是普通人少数能够参与的难得机会。”
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