卓越商企服务上半年营收20.2亿元 现金流尚未转正

中经记者 陈婷 赵毅 深圳报道

8月26日晚间，卓越商企服务（6989.HK）披露2025年中期业绩。上半年，卓越商企服务营收约20.2亿元，同比下降3.2%，归母净利润约1.47亿元，同比下降13.8%，公司上半年暂停分红。

8月27日，卓越商企服务管理层在业绩会上对包括《中国经营报》在内的媒体记者表示，公司自上市以来始终坚持稳健及高分红政策，并已累计向股东派发现金股利约11亿元。考虑到物业行业的季节性特征及上半年现金流虽已大幅改善但尚未完全转正，公司董事会认为当前应优先保障业务营运资本的投入，以维持长期稳健经营及股东价值的持续提升。

记者注意到，卓越商企服务自2023年起经营性现金流净额持续为负，今年上半年同比增加约5.8亿元至约-0.1亿元。

卓越商企服务管理层表示，公司下半年将加强资金的运营管理，优化应收账款结构。“若现金流持续改善，达到分红条件，公司将继续考虑恢复和稳步提升分红水平，与股东共同发展。”

第三方基础物业收入增长约27%

公告显示，卓越商企服务主营业务包括基础物业管理服务、增值服务及其他相关业务。上半年，公司围绕“战略三支柱发展”和“数字化转型”两大战略核心，进一步提升第三方市场化能力。

报告期内，卓越商企服务重点布局一线、新一线及其他高价值城市。在管面积中，北京、上海、深圳、广州、成都、杭州、重庆等一线和新一线城市占比达76.1%，粤港澳大湾区和长三角两大核心经济圈占比达68.6%。

今年上半年，卓越商企服务合约面积约为8250万平方米，较去年同期增长约3%；在管面积约7428万平方米，同比增长约9%，其中来自第三方的在管物业面积占比达62.7%。

报告期内，公司基础物业管理服务收入约为18亿元，同比增长5%；增值服务收入约为1.96亿元，同比下降43.7%，占总收入的比重约为9.7%；其他业务收入（主要来自金融服务业务）由去年同期的1936万元下降至约1896万元。

基础物业管理服务业务方面，卓越商企服务上半年来自第三方业务的收入约为9.3亿元，同比增长约27%，毛利同比增长14.9%至约0.8亿元，毛利率为8.6%。分业态来看，商务物业收入占公司基础物业服务收入的68.3%。

对于上半年关联交易收入占比的下降，卓越商企服务管理层在业绩会上表示：“关联交易并非洪水猛兽，公司所进行的业务调整其实是顺势而为，公司整体经营策略实际上是动态变化的，公司发展的主旋律始终是提升独立性，减少对关联方的依赖。对于目前现存的关联交易，公司做了很多工作，包括重新评估相关回款的可能性，对新签合同进行充分的尽职调查并谨慎控制信用风险等。对于存量应收账款，公司会与关联方积极探讨如何通过停车场、住宅等资产以及现金偿还等方式实现尽快回收。”

与关联方达成资产抵债协议

就在披露2025年中期业绩前一天，卓越商企服务公告一笔关联交易，由其全资附属公司深圳市卓越物业管理有限责任公司（以下简称“卓越物业”）收购卓越置业集团有限公司（以下简称“卓越置业”）相关资产，总代价约为3.63亿元。

根据公告，2025年8月24日，卓越物业与卓越置业订立结算协议，卓越置业转让的抵销资产包括卓越集团18项待售物业，包括写字楼、住宅及零售单位、停车位及其使用权，分别位于东莞、成都、青岛、武汉、昆明等城市，以及卓越集团1项开发物业，即长沙一个在建物业项目的多个公寓单位。

其中，住宅及零售单位、停车位及公寓单位采用市场法估值为4730万元；若干写字楼单位、停车位、住宅单位使用权及停车位使用权，采用收益法估值约为3.32亿元。

公告显示，卓越集团有应付卓越商企服务的若干未偿还贸易应收款项及其他应收款。经与卓越集团磋商后，卓越商企服务与卓越集团达成上述结算事项，该事项将令卓越商企服务向卓越集团收回大部分到期的应收款，以及减轻卓越商企服务的信贷风险，为公司提供长期增值资产组合。

卓越商企服务方面表示，公司已考虑抵销资产的质量及其升值能力，这些资产主要涵盖位于中国核心城市区域的商业写字楼、高端住宅单位及停车位，处于需求强劲、流动性稳定的地段，在市场周期波动中保持良好保值性，预期具备长期升值潜力，且这些资产与公司现有的物业管理及增值服务高度契合，也符合公司审慎投资，在低位布局的战略。未来，公司将采用灵活的方式管理抵销资产，包括自营出租、委托专业机构进行专业化运营管理、在合适时机分批出售等。

（编辑：赵毅 审核：童海华 校对：张国刚）