隆众能化早读：地缘局势仍存缓和契机 国际油价下跌

◆隔夜市场

数据来源：交易所

8/26: 市场重新评估俄乌和谈进展，认为地缘局势仍存缓和契机，国际油价下跌。NYMEX原油期货10合约63.25跌1.55美元/桶，环比-2.39%；ICE布油期货10合约67.22跌1.58美元/桶，环比-2.30%。中国INE原油期货2510合约涨4.2至497.7元/桶，夜盘跌10.9至486.8元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见。意见明确，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。

◎国务院总理李强主持国务院第十五次专题学习时强调，要主动扩大优质服务进口，以高水平开放促进我国服务业高质量发展；要推动服务贸易制度型开放，加强与国际高标准经贸规则对接，进一步压减跨境服务贸易负面清单，有序放宽服务领域市场准入；加快建设全国统一大市场，规范服务领域许可、资质和技术标准，破除各类隐性壁垒。

◎商务部在国新办新闻发布会上表示，2012年以来，中国的对外投资流量连续13年位居全球前三。截至2024年底，中国在境外设立企业超过5万家，遍布190个国家和地区。对外投资存量超过3万亿美元，连续8年保持全球前三，占全球对外投资比重增至7.2%。

◎国务院国资委党委召开扩大会议强调，国资央企要进一步深化产业援藏，出台更多务实管用有针对性的举措，鼓励引导央企在西藏因地制宜发展高原特色优势产业，加大基础设施领域投资建设力度，有力有序有效推进雅下水电工程、川藏铁路等重大项目建设，不断加大在藏投资兴业力度。

◎国新办举行新闻发布会，国家能源局就“十四五”时期能源高质量发展成就进行介绍。国家能源局表示，十四五”期间，我国能源供应量足价稳、韧性强、“含绿量”高。下一步，国家能源局将以“十五五”新型电力系统规划为引领，坚持电力适度超前的原则，积极引导合理能源消费和绿色能源消费。

◎美国总统称，美国同欧盟、日本、韩国的贸易协议已经完成。还表示，他将很快对进口家具征收“很高”的关税，此项关税将“很快”实施。希望振兴北卡罗来纳州和南卡罗来纳州的家具制造业。他暗示可能征高达200%的关税，称100%或200%的关税将阻止别国占据在家具行业占据主导地位。

◎美国商务部长表示，本周美国将就日本向美国投入的5500亿美元作出相关宣布。补充说，这些日本资金可用于在美国生产诸如半导体、抗生素或稀土等产品。

◆行业快讯

◎刚需支撑出货 橡胶油价格大稳小调

预计近期橡胶油市场呈现弱稳态势，价格波动有限。 停工炼厂暂无开工计划 ，预计 供应量较本期持平，但库存压力仍存。 下游备货心态谨慎，刚需支撑炼厂出货，需求面仍处于弱势局面。供应需求呈现较为僵持状态，当下受刚需支撑影响较大，预计价格波动有限，大稳小调。

◎丙烯短期震荡筑底 中期温和上行

在未来周期里，国内丙烯装置波动或继续波动，一方面来自泉州国亨、万华蓬莱、振华石油等装置重启增量，另一方面宁波大榭新装置稳定量产以及吉林石化装置落地，或进一步加剧供应压力。短期价格预计6400-6550元/吨区间波动，无大幅下跌风险。中长线来看，装置波动及需求回升是关键，不过结合已知供需条件，中期行情预期温和上涨，价格有望推至6500-6600元/吨附近。

◎供需弱平衡延续 丙烯腈僵局难破

下月来看，因北方装置检修持续，华东区域供应亦无明显增量计划，而同时下游消费量进入传统旺季或将有所好转，因此供需差预计进一步缩窄。但由于供应面存在主观调节，因此变数依旧存在，整体预计丙烯腈行业仍将处于弱平衡态势，在此基础上市场僵持局面亦将延续，价格整体振幅或仍难跳出8000-8500元/吨区间，不过届时还需关注原料价格波动情况。

◎上涨信号释放 再生中空市场难有迎来转机

临近“金九”旺季，需求端仍存乐观预期，但短期内，需求利好支撑有限，不过上游打包站及清洗厂继续挺价意向较足，再生中空企业成本压力仍存，预计短期再生中空市场以消化此轮涨幅为主，不过原料及成品价格同步上涨，对于再生中空企业来说并未带来实质利好，理论利润值亏损难以扭转，再生中空上下两头夹击态势将持续。

◎高成本与弱需求 TPU市场僵持延续

综合来看，原料端厂商强势控盘，成本端短线延续偏强态势，需求端随着旺季到来存好转预期，但下游订单暂未见实质性改善。供方大厂心态指引有限，厂商随行就市，走量与保利润皆存。故隆众资讯预计短线国内TPU市场僵持运行，关注原料走势、厂商操盘态度及需求实单跟进情况。

◎下行压力与上行动能碰撞 尿素陷入多空拉锯战

当前多数贸易商报盘价格要明显倒挂工厂出厂价格，出口面等不确定性对市场情绪面带动有限，叠加期货市场氛围的转弱，市场整体交投降温。供应增加、需求疲软的现状难以在短期内改变的情况下，市场价格重心可能进一步下移。尿素行情大概率仍是“弱中求稳”，甚至不排除部分工厂继续小幅下探以刺激成交。但后期，市场或有阶段性需求拉动，印度招标等消息也可以在短期内给市场带来活力，使价格出现阶段性企稳或反弹。

◆产业动态

◎连续两轮调价搁浅之后，国内油价迎来下调。自8月26日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低180元和175元，为年内第七次下调。

◎中国物流与采购联合会透露，2025年，全社会物流总额规模有望达到380万亿元，5年间增长约80万亿元。我国物流业总收入规模持续扩张，5年间增长约4万亿元，2025年预计将超过14万亿元，市场规模有望连续10年位居世界第一。

◎住建部、央行印发《房地产从业机构反洗钱工作管理办法》，自9月1日起施行。办法指出，房地产从业机构应当依法履行反洗钱义务，接受反洗钱监督管理和自律管理，配合中国人民银行及其派出机构开展的反洗钱调查。房地产从业机构及其工作人员不得从事洗钱活动，或者为洗钱活动提供便利。

◎新一代中国操作系统银河麒麟V11正式发布。作为首个突破百万生态的国产操作系统，银河麒麟的生态成熟度国内领先，与国产主流CPU、GPU及板卡实现全面兼容，构建起完整的国产化生态体系。目前，银河麒麟操作系统已部署超1600万套。

◎中国信通院联合华为、三大运营商等成立“先进存力AI推理工作组”，标志着我国AI推理领域进入“存算协同、生态共建”的新阶段。

◎国际数据公司（IDC）发布报告显示，预计2025年全球折叠屏手机市场出货量约1983万台，同比增长6.0%；至2029年，全球折叠屏手机出货量预计将会接近2729万台，五年复合增长率达到7.8%。同时，IDC预测2025年中国折叠屏手机市场出货量达947万台，同比增长3.3%。

◎韩国天然气公司表示，从2028年开始的10年里，韩国将每年从美国额外采购330万吨液化天然气。

◆财经日历

周三（8月27日）

06:30 美国8月26日iShares黄金持仓-每日更新(吨)

09:30 中国7月规模以上工业企业利润年率-单月(%)

09:30 澳大利亚7月统计局CPI年率-季调后(%)

14:00 德国9月Gfk消费者信心指数

16:00 瑞士8月瑞信/CFA经济预期指数

18:00 英国8月CBI零售销售差值