宁波联合（600051）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期宁波联合（600051）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.88亿元，同比上升35.47%，归母净利润3505.08万元，同比下降21.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.66亿元，同比上升13.44%，第二季度归母净利润2109.23万元，同比下降44.04%。本报告期宁波联合应收账款上升，应收账款同比增幅达35.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.36%，同比减67.91%，净利率3.35%，同比减21.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计5853.75万元，三费占营收比9.95%，同比减39.37%，每股净资产10.83元，同比增1.01%，每股经营性现金流1.11元，同比增357.25%，每股收益0.11元，同比减21.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据的变动原因:全资子公司热电公司期末持有的银行承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为145.14%,原因:全资子公司嵊泗宁联公司预付国有建设用地使用权受让款，以及子公司进出口公司预付采购款增加共同影响。
3. 其他应收款变动幅度为-51.73%,原因:子公司进出口公司本期收到年初应收出口退税款。
4. 长期应收款变动幅度为-50.7%,原因:子公司温州和晟公司前期提供给其合营企业温州和欣公司的财务资助款于本期部分收回。
5. 在建工程变动幅度为306.78%,原因:全资子公司热电公司技改工程投入及子公司温州和晟公司半山半岛运营工程按其进度投入共同增加。
6. 预收款项变动幅度为-34.22%,原因:前期预收的应归属于本期的租金及物业费于本期确认收入。
7. 合同负债变动幅度为89.88%,原因:子公司温州银联公司预收天和家园二期商业用房购房款，以及全资子公司嵊泗公司收到政府土地有偿收回补偿价款的预付款共同影响。
8. 应交税费变动幅度为-31.14%,原因:解缴上年末已计提的各项税款。
9. 其他应付款变动幅度为-74.8%,原因:子公司温州银联公司归还暂借款。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-91.09%,原因:子公司温州和晟公司偿还银行借款。
11. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:子公司温州银和公司本期归还部分暂借款，以及剩余借款之本金及利息因于资产负债表日后一年内到期而重分类至一年内到期的非流动负债列示共同影响。
12. 主营业务利润变动幅度为-49.94%,原因:全资子公司热电公司主营业务毛利减少。
13. 其他业务利润变动幅度为-108.96%,原因:上年同期公司处置投资性房地产确认收益较多。
14. 投资收益变动幅度为137.84%,原因:子公司温州和晟公司之合营公司温州和欣公司所开发的商品房续销交付并获利。
15. 公允价值变动收益变动幅度为124.62%,原因:公司持有的其他上市公司股票市值上升。
16. 信用减值损失变动幅度为185.44%,原因:应收账款和长期应收款账面余额减少致使计提的坏账准备减少。
17. 资产处置收益变动幅度为1642.86%,原因:子公司温州银联公司本期固定资产处置收益较多。
18. 营业外净收入变动幅度为-594.59%,原因:营业外支出增加。
19. 营业收入变动幅度为35.47%,原因:子公司进出口公司进口煤炭销售量增加。
20. 营业成本变动幅度为67.9%,原因:子公司进出口公司进口煤炭销售量增加，其成本相应增加。
21. 销售费用变动幅度为-0.1%,原因:销售代理费及佣金减少。
22. 管理费用变动幅度为-7.56%,原因:职工薪酬减少。
23. 财务费用变动幅度为-43.1%,原因:利息支出减少。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为357.25%,原因:商品销售产生的现金流量净额增加。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为19071.48%,原因:子公司温州和晟公司本期收到其合营企业温州和欣公司偿还的财务资助款较多。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-102.64%,原因:借款净偿还额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.76%，资本回报率不强。去年的净利率为3.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.86%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为2.76%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.68%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达481.2%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。