北京
【美豆供需收紧，关注贸易协定进程影响】国际方面，Pro Farmer田间巡查预估美豆新作单产为53蒲/英亩，较USDA月报略有下调。中美贸易协议未达成，美豆需求受限，反弹高度有限。当前盘面接近震荡区间上沿，无强势驱动时向上突破可能性小。需关注中美贸易协商对CBOT大豆盘面和国内四季度美豆进口的影响。 巴西大豆升贴水因美盘反弹回落，但进口大豆成本基本未变。若美豆出口前景持续悲观，四季度贸易流将转向南美，巴西大豆需求预期增加，CNF升贴水较强，支撑进口成本。 国内供需上，三季度进口大豆月均到港量约1000万吨，港口库存处高位。油厂维持高开机率，压榨量同比偏高，库存大豆向豆粕供应端转移。 夏季畜类饲料需求走弱，油厂豆粕季节性累库，但累库速率同比偏低。 结论显示，外盘及升贴水此消彼长，支撑进口大豆成本。国内港口大豆库存高位，等待压榨，油厂豆粕现货供应充足，抑制基差表现。 豆粕01合约震荡偏强运行，支撑MA20。若中美协议迟迟未达成，国内大豆供应四季度或现缺口，01合约或有逢低偏多机会。
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