公募机构加速自购权益基金，超26亿元资金买了什么

8月A股的赚钱效应正热，公募机构的“真金白银”也在悄悄加速入场。华泰证券资管3200万、南方基金2.3亿、工银瑞信1000万……仅下半年至今，已有7家公募宣布自购权益基金，金额超3.29亿元。

与往年市场低迷期的“护盘式自购”不同，今年公募自购行为明显前置，且在市场向上突破阶段加速。

Wind数据显示，进入三季度后，机构单季净申购金额跃升至6.11亿元，较二季度环比增加三成。至此，基金公司自购的权益类基金净申购金额已达26.49亿元，已经超过去年全年。

在业内人士看来，作为资本市场的重要参与力量，机构以固有资金参与自购，既能通过利益绑定机制增强投资者信任，更向市场清晰传递出对资本市场的坚定信心。

不过，也有机构人士明确提醒，基金公司自购虽传递信心，但并非市场“买入信号”，也不能将这一举动简单等同于“利好信号”，投资者需理性判断、谨慎决策。

自购动作加速

进入8月，上证指数持续震荡上涨，市场赚钱效应持续释放，公募机构自购动作同步“加码”。

8月25日，华泰证券（上海）资产管理有限公司（下称“华泰证券资管”）发布公告表示，将于近期陆续运用不超过3200万元自有资金投资公司旗下权益类公募基金，持有期不少于1年。

对于申购原因，华泰证券资管称，是基于对中国资本市场长期健康稳定发展以及公司主动投资管理能力的信心。当前整体经济运行接近中周期底部，权益市场风险溢价仍处于历史偏高水平，高质量发展酝酿的新增长点亦层出不穷，A股与港股均具备良好的配置价值。

这并非个例。据第一财经初步统计，下半年以来，还有南方基金、工银瑞信基金、泰康基金等7家机构相继宣布自购旗下权益类基金的计划，合计达到3.29万亿元，且多数机构对自购资金的持有期作出明确承诺，展现出中长期投资的决心。

值得注意的是，与过去公告中大多数未提及自购涉及的具体产品，仅以权益类基金一笔带过的模糊表述不同，多家机构对于该笔自购资金购买的产品作出明确。

如8月11日，南方基金发布公告称，公司于近期陆续运用固有资金投资旗下权益基金南方中证A500ETF联接A、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A、现金流ETF南方，合计投资金额将不少于2.3亿元，并承诺至少持有1年以上。

8月8日，工银瑞信基金宣布，公司及高级管理人员、拟任基金经理将共同出资不低于1000万元认购工银臻选回报，并承诺至少持有1年。同月7日，泰康基金称已运用固有资金155万元申购泰康港股通中证香港银行C。

此外，在今年自购行为中，部分基金公司还通过此举为新发产品“站台”。如在5月发行的首批新型浮动费率基金中，东方红资管、博时基金分别宣布出资1000万元投资旗下产品，前者买入东方红核心价值，后者则申购博时卓睿成长A类份额。

今年以来，公募机构的日常自购行为持续活跃。从权益类自购的操作节奏看，进入三季度后有明显加速。Wind数据显示，二季度公募净申购权益类基金（包括股票型和混合型基金，下同）为4.66亿元，三季度至今的净申购金额已经超过上一季度，达到6.11亿元。

自购的“买”与“卖”

在过去，基金公司自购往往发生在市场走弱的时期，以此来向投资者传递信心。而今年有所不同的是，在股市处于向上突破阶段，各大公募加快了自购的节奏，展现对中长期市场机会的信心。不过，通常情况下，基金公司的具体申赎情况，并未一一公开。

那么，机构自购的钱，到底买了哪些“潜力股”？哪些又被悄悄“抛弃”？

Wind数据显示，截至8月25日，127家基金管理人自购的净申购金额已经超过1092亿元，超过过去全年总量。其中，权益类基金净申购金额达26.49亿元，已经超过去年全年19.43亿元的量。

整体而言，有447只权益产品获得净申购。其中，7只产品今年以来的净申购金额在1亿元或以上，如天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接A以1.4亿元居首，此外还有天弘文化新兴产业A、工银优势领航A、工银丰盈回报A、工银现代服务业A、天弘创新成长A、工银悦享A等。

就业绩表现而言，这些产品中超过97%的产品年内获得正收益，超过50%的有17只，近六成产品跑赢同期基准。

如安信洞见成长A、兴证资管金麒麟兴享优选一年持有B的年内涨幅为90.71%、89.13%，二者跑赢同期基准均超过76个百分点。前者主要聚焦新消费、创新药和算力等方向，后者则重点配置以TMT为代表的泛科技板块。

此外，热门赛道也是基金公司积极把握的方向，如创新药相关赛道。景顺长城医疗产业A、景顺长城中证港股通创新药ETF联接A、万家中证港股通创新药ETF联接A、万家中证港股通创新药ETF联接C、天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接A等产品年内回报均超过60%

与之形成对比的是，在186只遭遇净赎回的权益产品中，有4只产品被所属基金公司净赎回超1亿元，分别是前海开源沪港深裕鑫A（2.48亿元）、南方宝恒A（2亿元）、天弘安康颐养A（1.4亿元）、前海开源多元策略A（1.13亿元）。

其中，既有业绩亮眼的产品，如区间回报97.78%的鹏华医药科技A、77.7%的红土创新医疗保健、66.92%的格林高股息优选A；也有明显跑输基准的产品，如建信内生动力A、东财景气成长均跑输基准超过10个点。

自购不等于买入信号

基金公司自购旗下基金产品向投资者传递信心，或是自购新发基金表达对投资机会的看好，这样的操作在近年来的公募行业并不少见。很多投资者也将基金公司此类行为视作“利好”信息。

回顾A股历史，公募自购潮往往出现在市场走弱阶段，通过机构“真金白银”入场稳定投资者预期。例如2015年高杠杆下的股市大幅回落时期、2018年贸易战事件冲击A股阶段、2020年疫情影响阶段等。

一位券商资管人士解释称，随着公募基金市场加速扩容，个人投资者也逐渐替代机构投资者成为相对资金来源，面对持续震荡的市场，个人投资者往往更需要明确的引导。出于提振投资者信心、推动产品顺利募资等原因，基金公司会展现出积极的自购行为。

不过，今年的自购节奏与过往不同，在股市向上突破阶段，公募机构仍加快自购步伐，更多体现的是对中长期市场机会的看好，而非短期“救市”逻辑。

“短期市场情绪或难以迅速降温，增量资金势能仍存，我们判断市场或将维持上涨惯性，但行业轮动速度可能加快。”华南某基金公司投研人士表示，A股市场新周期或已经启动，这是由制度改革、资金结构新生态及经济动能的切换等因素共同驱动形成的。

同时，政策引导也是原因之一。中国证监会5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》鼓励自购旗下权益类基金规模，并明确提出，将3年以上中长期业绩、自购旗下权益类基金规模、投资行为稳定性、权益投资增长规模等指标的加分幅度在现有基础上提升50%。

那么，投资者能否跟风买入基金公司自购的产品？多位业内人士强调，基金公司自购虽传递信心，但并非市场“买入信号”，投资者不应将“机构自购”简单等同于“利好信号”，需理性判断、谨慎决策。

“市场行情与基金自购规模无直接关系，是否是自购品种与基金业绩表现亦无直接关系。”华南一位基金人士直言，投资者需要观察基金经理自购、加购的力度，以及基金品种本身是否适配投资者风险等级以及持有偏好、风险收益预期。

“基金自购行为并非都集中在市场底部，也不意味着最佳买入时点，自购放量并不完全等同于买入信号。”前述资管人士进一步补充，自购更多是机构对自身产品的信心表达，以及对市场趋势的判断，但市场波动受宏观经济、政策环境、流动性等多重因素影响，投资者需结合自身情况制定配置计划，而非盲目跟风。