隆基绿能上半年营收328亿：扣非后净亏33亿，高瓴套现6亿，浮亏超80亿

文｜雷递网 雷建平

隆基绿能科技股份有限公司（股票代码：601012，公司简称：隆基绿能）日前发布截至2025年6月30日的财报。财报显示，隆基绿能2025年上半年营收为328亿元，较上年同期的385.29亿元下降14.83%。

隆基绿能2025年上半年计入的政府补助为4.65亿元。

隆基绿能2025年上半年净亏损为25.69亿元，上年同期的净亏损为52.3亿元；扣非后净亏损为33亿元，上年同期的扣非后净亏损为52.64亿元。

资产负债率60.72%

隆基绿能构建单晶硅片、电池组件、分布式光伏解决方案、全球绿色光伏建筑解决方案、地面光伏解决方案、绿氢装备等业务板块，形成支撑全球零碳发展的"绿电"＋"绿氢"产品和解决方案能力。

隆基绿能称，2025年上半年实现硅片出货量52.08GW（对外销售 24.72GW），电池组件出货量41.85GW（其中组件出货量39.57GW），但受光伏行业主要产品市场销售价格跌破行业成本线的竞争环境影响，导致经营亏损、增量不增收。

报告期末，隆基绿能资产负债率60.72%，有息负债率21.45%。

高瓴是第三大股东

截至2025年6月30日，李振国持股14.08%，香港中央结算有限公司持股5.62%，高瓴旗下HHLR 管理有限公司－中国价值基金（交易所）持股为5.43%，李喜燕持股为5.02%，李春安持股为2.11%；

截至2025年6月30日，隆基绿能股权结构

中国工商银行－上证 50 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.57%，钟宝申持股为1.45%，中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.43%，中央汇金资产管理有限责任公司持股为1.19%，中国建设银行股份有限公司－易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股为1.02%。

截至2025年3月31日，李振国持股14.08%，香港中央结算有限公司持股5.7%，高瓴旗下HHLR 管理有限公司－中国价值基金（交易所）持股为5.5%，李喜燕持股为5.02%，李春安持股为2.11%；

截至2025年3月31日，隆基绿能股权结构

中国工商银行－上证 50 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.46%，钟宝申持股为1.44%，中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金持股为1.31%，中央汇金资产管理有限责任公司持股为1.19%，中国建设银行股份有限公司－易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股为0.91%。

整体看，隆基绿能2025年第二季度股权变化不大，目前高瓴仍是隆基绿能前三大股东之一，持股已经有5年时间。

2020年下半年，高瓴从李春安手下买下隆基绿能6%股权，每股成本价为70元，交易对价总额158.4亿元。

高瓴套现5.8亿，至少浮亏80亿

高瓴并非不想减持，而是早想套现走人，无奈的是，减持遭遇重重阻力。

2023年，高瓴通过转融通+其他方式例如大宗交易等实现权益变动，将持有隆基绿能的股权比例降至5%以下，还遭遇立案调查。

当时有业内人士指出，作为第二大股东，能参与上市公司管理（派员进入董事会），对公司情况非常清楚，香港中央结算有限公司是在大幅亏损的情况下割肉抛售，高瓴旗下HHLR公司减持则显得急不可耐。

"高瓴减持隆基，让我看到了这价值投资者的狼狈，曾经70元定增隆基，现在跌得一塌糊涂，价值的金字招牌轰然倒下。其实投资一切都是时运：时来天地皆同力，运去英雄不自由。"

这之后，高瓴又无奈的把通过转融通卖出的股票给买了回来。兜兜圈圈又两年，等到环境相对宽松，高瓴终于抓住机会，再次进行了减持。

据公告显示，高瓴在2025年6月30日到2025年8月22日通过集中竞价的方式减持了37,557,175股，减持均价为14.88元到16.62元/股。

通过此番减持，高瓴套现5.83亿元，减持比例为0.5%股权，高瓴对隆基绿能的持股比例降至4.999999%，终于不再是持股5%及以上的股东，这为高瓴后续的减持留下了更大的空间，此番减持比例可谓是煞费苦心。

截至昨日收盘，隆基绿能股价为16.52元，市值为1252亿元。以此计算，高瓴还持有的股权价值为62.6亿元。

投资这么多年，即便有隆基绿能当年的分红派息，高瓴这么大的资金体量也有持有成本，这样算下来，高瓴这笔买卖至少浮亏了80亿元。

高瓴的减持举动引发了一部分投资者的不满，称高瓴在隆基绿能股价这么低的价格都减持，这是要散户的命。