牛市应该重视券商

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本周，上证指数涨幅3.49%，向上突破并站上3800点大关，继续创出近十年的新高。上交所股票型ETF全周净申购7.14亿。

五个交易日净申购、净赎回金额依次分别为：21.14亿、11.03亿、（-82.01）亿、18.51亿和38.47亿。

从本周各宽指的情况来看：

中证500、上证50，本周分别获得42.52亿、24.92亿净申购。

上证指数、科创100，本周分别获得小幅净申购。

另一边，科创50指数，本周被大幅净赎回131.52亿。

沪深300、中证A500指数，本周分别净赎回31.25亿、27.62亿。

科创创业50、中证A50、上证180、中证1000，本周分别被小幅净赎回。

为什么科创50指数本周净赎回这么多，却能一直上涨？

这个问题很有代表性，简单说明一下：

1）“卖出”和“赎回”是两码事情

卖出，是在二级市场上，把ETF基金卖给别人，只会形成换手，不会引起ETF基金的规模变化；赎回，是机构或大资金，在一级市场，把ETF基金换成一揽子股票组合，会减少ETF基金的规模。

2）赎回通常发生于ETF基金比股票便宜的时候

此时，把ETF基金换成一揽子股票，可以赚取其中的差价，实现无风险套利。

3）这两周的情况

寒王上周涨幅33.33%，本周涨幅34.59%，短期内的涨幅极大。相比较之下，科创50指数，上周的涨幅为5.53%，本周五之前的涨幅也只有5%多一点。此时，ETF的涨幅远远落后于股票的涨幅，两者间出现了明显的价格差，有大利可图。

机构们此时进行赎回操作，可以用较低的成本拿到寒王的筹码，是一门好买卖。

行业和主题

申购榜

证券公司、香港证券港元、港股通非银人民币，本周分别获得65.49亿、23.91亿和19.82亿净申购，合计109.22亿

上周五，多家券商龙头一起涨停，相关的ETF当天被大幅净赎回，逻辑和前文所述的寒王的逻辑是一样的。

到了本周，券商没有出现大面积涨停的情况，资金有大把时间吸筹，相关ETF获得了超百亿净申购。

这说明，有资金看好券商这个行业，在二级市场买入相关ETF并推高了价格，引导机构、大资金进行了申购操作。这是实实在在的资金流入。

近几周以来，数据方向一直强调应该重视这个方向。行业在向好，资金在流入，暂时涨不涨都没有太大的问题。

光伏产业，本周净申购16.52亿

美国暂停了所有风光项目。国内推行反内卷，进行供给侧改革。暂时有些判断不清楚。

稀土产业，本周净申购10.34亿

8 月 21 日消息，欧盟和美国承诺在第三国对关键矿物和其他类似资源实行出口限制方面加强合作和行动。大家都知道这里的“第三国”、“关键矿物”是什么，对吧？

8月22日，一层出台新的办法，明确了国家对稀土开采和稀土矿产品的冶炼分离实行总量调控管理；稀土生产企业应当在获得的总量控制指标范围内从事稀土开采和稀土冶炼分离。

想要无条件获取宝贵的稀土，生产出来的先进芯片不允许卖给咱们，还要制造先进的武器装备对付咱们，脑回路怎么可以如此清奇？

赎回榜

半导体、中华半导体芯片人民币、科创芯片，本周合计净赎回38.95亿

这里的情况，与前文所述的寒王的逻辑有些类似。

红利低波、中证银行、港股通内地金融港元，本周合计净赎回13.9亿。

数据方向自己的补充养老保险里就选的红利低波，在大盘本轮上冲3800点的过程中，实际上一直在回撤。

短期内，资金都跑去追科技，高股息暂时被放弃。把时间放长了看，高股息才是能够战胜通胀的好工具。

中证国防、军工龙头，本周合计净赎回6.03亿。

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