董宇辉“分手费”披露终结版，东方甄选GMV下滑但毛利率提升

8月22日晚间，再陷舆论漩涡的东方甄选（1797.HK）发布2025财年年度业绩公告。

东方甄选方面表示，公司业务转型三年来，遭遇了无数始料未及的困难，对公司意义重大的2025财年，持续经营业务（即自营产品及直播电商业务）净营收由65亿元人民币同比减少32.7%至44亿元；净溢利由2025财年上半年的亏损转正，实现净溢利0.062亿元，但2024财年净溢利2.491亿元。

由于报告期间内出售与辉同行，若剔除与辉同行所产生的一次性开支及溢利，经调整净溢利由1.042亿元同比增加30%至1.354亿元。

董宇辉的出走在业务层面也产生了影响。财报显示，该财年，东方甄选GMV由上个财年的143亿元同比降低39.2%至87亿元。GMV降低带动自营产品存货成本与物流成本降低，使该财年总营收成本同比减少38.2%至30亿元，同时毛利也从17亿元同比减少17%至14亿元。得益于自营产品与直播电商业务健康开展，毛利率由25.9%提升至32%。

值得注意的是，此前支付给董宇辉的1.4亿元体现在本财年财报行政开支部分。财报显示，东方甄选2025财年持续经营业务的行政开支由2024财年的3.956亿元增加22.5%至4.848亿元，主要由于公司在2024年7月25日分派与辉同行所有剩余未分派溢利所致。

此前在东方甄选股东沟通会上，东方甄选行政总裁俞敏洪表示，董宇辉离职可以得到与辉同行净利润的50%。分配后，与辉同行账面仍剩1.41亿元。彼时俞敏洪表示，剩下的1.41亿元也将分配给董宇辉，并将在财年报告中体现出来。

拉动该财年公司毛利率提升的自营品建设被东方甄选高层多次强调。俞敏洪表示，东方甄选以自营产品作为长期定位。东方甄选首席财务官尹强披露，自营产品已从2024财年的488款增至732款，成为公司主要增长动力。为强化配送服务体系，首个自营产品冷链仓“东方甄选华中一号仓”已投入运行。

董宇辉出走在财务层面的影响披露至本财年已至终结，但组织架构层面的影响仍在持续。夜间发布公告后，东方甄选回应前任CEO孙东旭离职传闻称：孙东旭在休假中，并没有离职。2023年12月16日，东方甄选发布通知称，董事长俞敏洪兼任东方甄选CEO，免去孙东旭东方甄选执行董事、CEO职务。

另在今日，东方甄选公告称，公司与新东方订立新东方框架协议，公司将向新东方集团销售自有品牌产品等货品，包括农产品、食品及饮料等。2023财年至2025财年历史交易金额分别为0.15亿元、0.37亿元和0.62亿元，2026财年年度上限设定为1亿元。同时，新东方集团将向公司提供与直播电商相关的货品，如书籍及定制节日礼盒材料。新东方为公司控股股东，该交易构成关联交易，每项交易最高适用百分比率高于0.1%但低于5%，公司已建立内部控制措施确保交易合规。