朱丹蓬：换挡增速，洋河为穿越周期深蹲蓄力

作者：朱丹蓬，中国食品产业分析师。

8月18日，洋河股份发布2025年半年报。报告显示，上半年公司实现营业总收入147.96亿元，实现归母净利润43.44亿元。洋河股份表示，报告期内，白酒行业景气度持续承压，存量竞争的格局加速演进，行业集中、分化趋势进一步凸显，同时随着理性消费时代的到来，消费者对更舒适、更具质价比的白酒产品愈发青睐。

当行业周期的寒流与消费格局的重塑交汇，中国白酒产业正经历一场深刻的自我淬炼。营收利润增速放缓、高端白酒批价波动、渠道库存承压、价格倒挂困扰等挑战并存。与2022—2024年白酒行业普遍两位数增长相比，2025年白酒上市公司增速放缓或负增长或将成普遍现象。在这样的背景下，需要有破与立的勇气和力量。很显然，洋河股份早就主动降速不断探索，夯实穿越周期的底盘，旨在为未来积蓄能量。

抗压向前，寻求增量

受双周期影响，白酒业从去年起已止不住颓势。据权威数据，2024年全国规模以上白酒企业产量414.5万千升，同比下降1.8%。2025年一季度白酒产量103.2 万千升，同比下降7.2%，行业或迎连续第八年产量下滑。

另据中国酒业协会发布《2025中国白酒酒业市场中期研究报告》指出，酒类产业进入新一轮政策调整期、消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期，形成“三期叠加”局面。可以看到，此前发布的2025年一二季度财报近半数白酒股营收倒退、头部增速集体放缓，印证着弥漫在整个产业链条上的“寒意”，白酒仍在探底阶段。酒业整体规模缩减，呈现“量降利升”的分化现象，行业正从粗放型发展转向集约型发展，行业集中度上升，马太效应进一步凸显。2025酒企越发强调“稳”字当头，将“稳价格、抓动销、提费效、转作风”等作为年度目标，并纷纷突围试图穿越周期。

基于这样的大环境，洋河股份也在进行一系列的变革和尝试。在洋河看来，白酒产业应该实现“四个回归”，一是回归消费本质，坚持开瓶为王，突出消费属性；二是回归价值创造，让消费者喝到更高品质、更高性价比的酒；三是回归发展理性，白酒行业是永远的朝阳产业，理性发展是长期趋势；四是回归真诚初心，生产出更好品质的酒，持续为消费者和投资者创造价值。

消费之变，夯实塔基

当前白酒市场正在经历深刻的结构性变革，行业变革与市场经济的多重影响之下，白酒的消费逻辑正在进行根本性的重塑。

中国酒业协会理事长宋书玉此前公开指出，2025年白酒行业正面临深度调整。一方面，高端酒需求减弱，酒类市场进入存量竞争期；另一方面，消费者进入“三理性”时代——饮酒量理性、价格选择理性、风格偏好理性。毫无疑问，理性消费时代呼唤极致性价比产品，尤其是主动调整预期、分化产品线方为明智之举。消费风向的变化要求各品牌及时调整，适应消费需求，贴近年轻消费者，拿出更具性价比、质价比的产品。与此同时，在存量竞争与消费分化并行的背景下，企业亟须通过产品、渠道、品牌的多维创新寻找增量。

在此背景下，兼具品质与价格优势的洋河大曲高线光瓶酒的推出，正是顺应这一趋势的战略实践，更是向下扎根、稳固底盘的明智之举。洋河光瓶酒战略的核心，在于以“一盒一光”的产品矩阵重新定义大众市场的塔基逻辑。作为洋河“大众战略”的一体两面，洋河海之蓝第七代与洋河高线光瓶酒同时亮相。前者定位为“百元价格带王者”，巩固百元价格带护城河。后者集“名酒品质、光瓶便利、亲民价格”三位一体，以极致性价比成为洋河渗透下沉市场的锋利尖刀。

6月，洋河股份联合京东推出洋河大曲光瓶酒金洋河、蓝洋河系列，42度单瓶售价59元。一瓶售价不到60元的洋河大曲高线光瓶酒，点燃了寒冬中的白酒市场。产品上市后凭借高性价比在京东快速旺销，种草人数超过十万。该产品线上预售首日秒罄，48小时销量破万，线下渠道“到货即爆单”。7月，洋河股份官宣蓝洋河夺得京东白酒热卖榜第一名，也展现出经济调整期大众白酒旺盛的生命力。

在高端酒增长乏力、商务消费收缩的市场环境下，高线光瓶酒成为行业确定性增长极。尤其是在“禁酒令”发布后，星级酒店俯身摆摊，谢师宴、升学宴几乎消失，一时间高端酒消费场景快速缩圈，大众消费成为白酒主要消费阵地。另据中国酒业协会数据显示，光瓶酒市场规模从2013年352亿元增至2024年1500亿元，年复合增长率达13.8%。其中50—100元价格带成为增长引擎，预计2025年光瓶酒市场规模将突破2000亿元。毫无疑问，光瓶酒已从渠道补充品转变为战略级单品。在消费理性回归的背景下，这场没有包装的较量，最终胜出的必将是真正理解消费本质的企业。而如何把握消费趋势，提高精细化运营能力，以及对细分市场的把控能力，从而站上新风口，就成为酒企的当务之急。

需强调的是，光瓶酒的高速增长绝非简单的“量增”，而是品质与价值的双重跃迁。很显然，这是洋河所擅长的。宋书玉指出，在洋河与京东的强强联合下，洋河大曲高线光瓶酒必将开辟白酒市场的新蓝海，推动中国白酒光瓶酒迈向价值新高度。

品质匠心，厚积内功

回归消费的本质，产品才是最核心的竞争力。白酒行业仍处于深度调整的关键时期，但无论消费趋势如何变迁，品质始终是穿越周期的终极货币。当经济增速放缓，消费者更为审慎每一分钱的价值。“喝少一点，但喝好一点”已成为新共识，但“好”的定义不再是单纯的品牌溢价，而是品质与价格的精确比值。

以品质为核心，洋河光瓶酒延续了洋河经典绵柔配方，优选核心产区基酒，100%三年陈，经过技术大师精心雕琢、千般打磨，成就“入口更甘甜、口感更柔和、回味更香醇”的口感，尤为值得关注的是，洋河光瓶酒是行业内唯一获得真实年份认证的光瓶酒产品，每一瓶都经由中轻检验认证中心权威鉴定。这无疑为“去掉包装喝好酒”的消费理念提供了最具说服力的品质背书。正如宋书玉所言，“敢于光着要有本钱”，洋河真正的底气，源于其对品质长期主义的坚守。

洋河股份以“产能筑基、储能蓄势、科技赋能”三位一体战略，构筑起高质量发展的核心壁垒。值得关注的是，洋河股份拥有7万口名优窖池，2000多口老窖池，年产16万吨原酒的产能实力。更令人瞩目的是，企业构建起总储酒能力突破百万吨级、老酒储备量达70万吨的“战略储备库”，这一数字背后，是洋河对“时间价值”的深刻洞察与前瞻布局。