百度季收创三年新低，CFO预警AI搜索变现尚早，三季度仍将承压

图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻8月21日讯（记者 朱俊熹）8月20日港股收盘后，百度发布了截至2025年6月30日的二季度财务业绩。财报显示，百度二季度总收入达327.1亿元，同比下滑4%，录得近三年来最大降幅，略低于分析师预期的327.6亿元。归属百度的净利润为73.2亿元，同比增长33%。

若剔除爱奇艺，当季百度核心收入同比下滑2%至262.5亿元，主要是由于在线营销收入的下滑抵消了非在线营销业务的增长。具体来看，以广告服务为核心的在线营销业务当季收入为162亿元，同比大跌15%，仍占百度核心收入的近六成。而非在线营销收入同比增长40%至94亿元，得益于AI云业务的带动。

在业绩电话会上，7月初从金山云加入百度的首席财务官何海建表示，由于AI搜索变现仍处于非常早期阶段，尚未实现规模化，因此短期内收入和利润率将承受相当大的压力，预计第三季度尤其具有挑战性。"随着核心广告业务的恢复和稳定，利润率有望改善。"

何海建补充称，为了缓解短期影响，将积极推动百度内部效率提升，包括加强不同事业群之间的资源协调。此外，虽然仍保持对AI长期投资的承诺，但在投资节奏上会非常审慎，以避免未来利润率波动恶化。

百度联合创始人兼首席执行官李彦宏在电话会上强调，利用AI改造百度的产品仍然是战略重点，尤其是针对面向消费者的传统搜索产品。移动生态事业群组（MEG）负责人罗戎更称百度是用AI改造搜索"最激进的公司之一"，正在用基于多模态的AI生成内容来彻底取代静态文本超链接，而不是简单地将AI生成的摘要插入到搜索结果中。

据百度最新披露，当季超过50%的移动搜索结果页面包含AI生成内容。截至7月，该比例升至64%，较4月的35%实现大幅提升。

罗戎称，二季度已经开始AI搜索变现的早期测试。但考虑到用户体验，大规模变现尚未启动，仍采取谨慎推进的策略。例如通过智能体、数字人等产品，搜索可从单纯的信息提供逐步延伸至真实服务的交付。长期来看，这一模式有望推动商业化从CPC（按点击付费）向CPS（按成交付费）转型，为变现带来更高上限。

AI云业务方面，二季度收入同比增长27%至65亿元，其中绝大部分由企业云业务贡献。据百度智能云事业群（ACG）负责人沈抖介绍，基于订阅制的收入占比过半，正计划逐步降低项目制收入的比例，以实现更稳定的收入结构。项目制收入通常与客户部署挂钩，会因项目时间安排和进度而在各季度间出现波动。

由于智能云业务相关成本及内容成本增加，当季百度销售成本同比增长12%至184亿元。但研发费用却减少13%至51亿元，百度将其归因于人员相关费用减少。

在AI竞赛日益激烈的背景下，国内外科技大厂纷纷进入重投入期。腾讯上周公布的财报显示，研发投入同比增长17%至202.5亿元，资本开支亦大涨119%至191.1亿元。阿里此前也宣布，未来三年将投入3800亿元用于AI及云基础设施建设，其资本支出动向预计将成为下周财报市场关注的焦点。

周三港股百度收报87.25港元/股，较前一日微跌0.74%。财报发布后，美股百度一度跌近3%。