上半年营收直逼50亿！孩子王如何做到净利增长超79%？

日前，孩子王发布业绩报告，财报显示，孩子王2025上半年实现营收49.11亿元，同比增长8.64%；归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，同比上升79.42%；经营活动产生的现金流量净额9.98亿元，同比上升18.28%。

分业态及产品来看，母婴商品销售作为核心业务，上半年贡献营收43.27亿元，同比增长9.31%。其中，奶粉品类营收27.26亿元，同比增长12.15%，占总营收的55.51%。值得注意的是，奶粉是孩子王占比最高、增速最快的品类，业绩“压舱石”的重要性凸显。此外，孩子王用品类商品实现营收6.68亿元，同比增长3.77%。

在渠道方面，孩子王数字化用户运营成效可观，线上销售已成为新的增长点。孩子王上半年线上渠道共实现销售收入18.98亿元，占总营收的38.65%。其中，孩子王自建平台贡献了16.69亿元，第三方平台贡献2.29亿元。

在供应链方面，报告期内，孩子王通过“短链直采”和自有品牌构建的差异化供应链实现营收约5.30亿元，占总营收的10.79%。其中，孩子王自有商品销售收入占差异化供应链的64.94%。孩子王通过打造差异化供应链以及短链直采优化成本，提升品质控制力。

在母婴行业整体承压的大环境下，今年上半年孩子王在多个维度都表现亮眼，这背后孩子王做了什么？

1、以“人”为核心：超9700万会员稳增长根基

“人”的运营是孩子王增长的核心引擎，孩子王通过会员体系深化与专业服务升级，促进业务增长。截至2025年6月末，孩子王累计会员人数超9700万人（含乐友国际会员），APP会员数超6700万名用户。

在线上渠道，孩子王通过构建“用户数字化+员工顾问化”模式，基于大数据的精准营销和解决方案，挖掘客户需求，拓展消费品类，提升消费频次；同时，在线上平台以“社交＋内容”方式，围绕会员和母婴社区发展打造“产业生态”。在线下渠道，孩子王深化育儿顾问团队服务，为消费者提供从孕产到育儿的全周期顾问式服务，为消费者创造情绪价值，增强用户粘性与单客价值。

2、以“货”为根本：短链直采占比提升至8.9%

在“货”的维度，孩子王以供应链优化与商品创新为核心，持续提升产品力与利润空间。孩子王通过“短链直采”模式压缩中间成本，上半年新引入54个品牌、441个SKU，短链商品交易额占比提升至8.9%。同时，孩子王自有品牌矩阵（如贝特倍护、初衣萌等）持续扩张，尤其在玩具品类，上半年推出30个自有品牌SKU，并创新推出自研AI智能玩具，切入潮玩赛道，寻求新的增长点。

孩子王短链直采模式不仅优化了成本，更强化了品质控制力与市场敏捷性，强化商品的优胜劣汰，增强新品的引进，有助于提升商品竞争力。

3、以“场”为载体：新店优化消费场景

“场”的多元化布局与场景创新是孩子王营收增长的重要抓手。今年上半年，孩子王围绕其“三扩”战略，不断创新业态模式，通过打造场景化、专业化、体验式消费场景，提升门店的吸引力和消费转化效率。

上半年，孩子王新开16家聚焦细分场景的“自营优选店”以及首家融合潮玩IP、AI科技与“谷子经济”的Ultra旗舰店，通过沉浸式体验吸引年轻家庭。孩子王线上线下的边界融合，形成了“无界+精准+数字化+服务化”的运营模式，满足消费者随时随地、多场景的消费需求。

4、加盟下沉：门店拓展至1165家，规模优势凸显

在母婴渠道整合热潮下，孩子王的扩张步伐仍在继续，直营门店和加盟门店持续增加。财报显示，截至2025年6月30日，孩子王与乐友国际全国门店数量扩展至1165家（直营及加盟），涵盖大店、优选店、Ultra门店等多种形式，覆盖全国27个省、超200个城市。

其中，上半年孩子王新增门店49家（孩子王21家，乐友直营和加盟托管店共28家）。与此同时，乐友报告期内对加盟门店进行整合，全面转型为孩子王会员店，截至2025年6月末，共有孩子王会员店32家。除直营及加盟托管店外，孩子王和乐友另有加盟店，上半年开业52家。

可以看出，以“品牌授权+数字化”整店模型输出为核心，孩子王加快下沉市场加盟模式拓展，强化规模化优势。

5、数字化+AI：技术赋能实现降本增效

数字化与AI技术的深度融合，成为孩子王降本增效的关键抓手。在同城零售方面，孩子王配送范围试点扩大至10公里，上半年该业务收入达14.77亿元。在服务端，孩子王AI的应用更为广泛：从面向用户的“AI育儿顾问”、“智能情感伙伴玩偶”，到赋能内部员工的“AI订货专家”，人工智能在提升运营效率、降低人力成本、优化用户体验方面发挥着至关重要的作用，最终体现在净利润率的大幅改善上。

总体来看，孩子王在商品优化、新品引进、场景体验、自有商品、全渠道融合、门店扩张、同城即时零售、数字化与AI技术等方面发力，这些正是母婴零售转型升级需要逐一突破的核心领域。