横店影视（603103）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期横店影视（603103）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入13.73亿元，同比上升17.81%，归母净利润2.02亿元，同比上升128.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.01亿元，同比下降37.84%，第二季度归母净利润-1.41亿元，同比下降7.99%。本报告期横店影视盈利能力上升，毛利率同比增幅67.91%，净利率同比增幅94.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.64%，同比增67.91%，净利率14.72%，同比增94.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计8486.83万元，三费占营收比6.18%，同比减14.97%，每股净资产2.16元，同比减4.11%，每股经营性现金流0.93元，同比增33.35%，每股收益0.32元，同比增128.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为47.31%,原因:本报告期电影放映及相关衍生业务收入增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为33.35%,原因:本报告期电影放映及相关衍生业务收入增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-705.12%,原因:本报告期购买大额存单增加。
4. 利润总额变动幅度为100.17%,原因:电影放映及相关衍生业务利润增加。
5. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为128.61%,原因:电影放映及相关衍生业务利润增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.29%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-19.67%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.46亿元，每股收益均值在0.39元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：在新客群的拓展和消费场景的多元化方面，未来有什么具体举措？
答：感谢上海证券报记者的提问。关于公司客群的培育与多元化消费场景的构建，具体将从以下几方面展开：首先在销售端，针对不同群体制定差异化营销策略，通过各类丰富有趣的营销形式，为广大电影观众带来实实在在的优惠，促进电影相关消费增长。同时，创新宣发形式，通过线上线下的宣传和推广，增加影片话题度、讨论度，激发观众的好奇心和观影欲望。渠道端，一方面完善影院市场布局，开发不同区位与城市的市场潜力，进一步填补市场布局空白点，让电影体验覆盖千家万户，根据当地观众的消费习惯和偏好，推出更多接地气的影片和特色服务，如方言版影片、地方文化主题活动、具有地方特色的观影配套美食等，吸引更多的新观众走进影院。另一方面，推动“影院+”模式发展，将影院打造成影院综合体。增量端 ，一方面发挥 IP衍生品对影院的附加价值，满足顾客情绪价值与精神需求，实现 IP衍生品增量消费转化。另一方面，构建跨界合作的多元化场景，开展电影与文旅、电影与体育、电影与音乐、电影与游戏等跨行业合作，实现跨界资源共享与优势互补，互相线下引流。技术端，探索影视科技应用，打造沉浸式观影体验。随着虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、全感互动、空间定位、动态捕捉等技术成熟，公司将探索相关沉浸式观影的内容与互动场景，为观众创造更加身临其境的观影感受，以科技发展引领观影新潮流。综上，公司将立足自身实际，多元化发展，贯穿“中国电影消费年”的主旨，打出“跟着电影去旅游”“跟着电影品美食”等促进消费的“组合拳”，力争营销场景创新出彩，切实惠及电影消费者。

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