上半年业绩抢眼，福耀玻璃A股涨停，港股涨超15%创新高！

8月20日，全球汽车玻璃行业一哥福耀玻璃（600660.SH）股价强势涨停10%，距离历史最高的仅一步之遥，成交量明显放大。与此同时，港股的福耀玻璃（03606.HK）狂飙15.19%，已经创下历史新高。

股价波动来源于一则利好。8月19日公司披露2025年上半年"成绩单"，业绩表现抢眼。在整车厂商激烈"内卷""几家欢喜几家愁"之时，作为核心零部件供应商的福耀玻璃，却赚得盘满钵满。

数据显示，福耀玻璃上半年实现营收214.47亿元，同比增长16.94%。福耀玻璃主要业务收入来源于汽车玻璃，同时也生产和销售浮法玻璃，公司收入和汽车行业息息相关。

2025年上半年，国内汽车行业在电动化、智能化、全球化三大趋势推动下，虽高速增长，但也面临价格战、行业分化等挑战。根据中国汽车工业协会统计，2025年1-6月，汽车产销分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。而福耀玻璃的收入增速明显高于汽车行业增长水平。

具体来看，上半年公司汽车玻璃业务收入达195.38亿元，同比增长16.16%，浮法玻璃收入达30.96亿元，同比增长11.18%，两项业务毛利率均在30%以上，相比去年同比均有所提升。

目前，福耀玻璃与丰田、大众、通用、宝马、奔驰、特斯拉（TSLA.US）等汽车巨头均有合作；国内方面，公司与一汽、上汽、比亚迪（002594.SZ）、吉利等车企建立紧密合作。

值得注意的是，汽车已不是简单的交通工具，汽车智能化的发展，让汽车玻璃等从原来的遮风挡雨变成智能座舱的组成部分。上半年，福耀玻璃旗下智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、轻量化超薄玻璃、镀膜可加热玻璃、钢化夹层玻璃等高附加值产品占比持续提升，占比较上年同期上升4.81个百分点。

盈利方面，上半年，福耀玻璃归母净利润48.05亿元，同比增长37.33%；同期扣非归母净利润47.07亿元，同比增长31.61%。

2020年至2024年，公司一步一个台阶，已连续5年录得归母净利润的增长，从目前的情况看，2025年公司或再创佳绩。

福耀玻璃是中国制造业的代表之一，作为汽车玻璃产业巨头，享受到了中国新能源汽车崛起下装配细分领域增长带来的红利，即便当下汽车内卷激烈，但上游的福耀玻璃由于自身的制造壁垒，仍然享受不俗的业绩增长。

另外，上半年，福耀玻璃经营活动产生的现金流量净额53.54亿元，同比增长61.02%。上半年，公司应收账款周转天数为70天，上年同期71天，同比小幅下降。公司财务总监此前表示，目前福耀玻璃的应收账款周转天数较短，应收账款回收很快。

在资本市场，福耀玻璃以长期分红著称。

本次业绩公布之余，福耀玻璃宣布分红派息方案，公司拟向全体股东（包括A股股东和H股股东）每股分配现金股利人民币0.90元（含税），共派发股利人民币23.49亿元（含税），约占公司上半年归母净利润的一半，可谓"壕气"依旧。这也是公司时隔多年再次拟进行的中期分红。

展望后市，不少机构对公司发展较为乐观。中金公司发布关于福耀玻璃的评级研报，给予福耀玻璃"跑赢行业"评级，目标价不超过73.4元/股，该行预测福耀玻璃2025年净利润为93.50亿元。

中泰证券亦发布关于福耀玻璃的评级研报，给予福耀玻璃"买入"评级，但未给出目标价。该行预测福耀玻璃2025年净利润为99.27亿元。

值得注意的是，当前，关税摩擦扰动不断，市场担忧关税带来负面影响。公司董事长、被誉为"玻璃大王"的曹德旺此前曾表示，美国的关税政策对于福耀玻璃影响不大。目前，福耀玻璃供应美国的产品中，美国本土生产率达到70%。

作者|飞鱼

编辑|Lily