特步上半年净利创新高，跑步之外要找第二增长点

界面新闻记者 | 武冰聪
界面新闻编辑 | 任雪松

消费者对于特步国际控股有限公司（以下简称“特步”）的印象来自许多维度，包括它在跑步领域持续布局，或是具备网感的“企二代”代言人丁佳敏。

2025上半年，特步的“出圈”动作还包括交出了一份在行业中表现亮眼的成绩单。

据该公司8月18日公布的财报，特步2025上半年持续经营业务实现稳步增长，收入同比提升7.1%，达到68.38亿元；净利润同比增幅为21.5%，达到9.14亿元。

特步“跑”出了业绩新高

“聚焦跑步的战略巩固了我们作为中国跑步领先品牌的卓越地位。”从特步集团董事局主席兼CEO丁水波的发言可以看出，跑步业务对于该公司业绩增长的带动作用。

特步于2008年6月在港交所挂牌上市。自2019年开始，特步开始了多品牌、国际化布局，并购多个国际品牌，该集团旗下拥有主品牌特步（Xtep）以及索康尼（Saucony）、迈乐（Merrell）等运动品牌。

无论是其主品牌还是以索尼康为代表的专业运动板块，都与跑步有关。今年上半年特步主品牌大众运动分部收入同比增长4.5%；以索康尼及迈乐品牌为代表的专业运动分部收入同比增长超三成，收入占比从去年的9.3%增至11.5%，经营溢利大幅增长236.8%至7.85亿元。

据财报说明，特步主品牌收入增长主要由于在线渠道表现良好，就产品组合而言，服装销售增加与鞋履平均售价（ASP）上涨推动增长。专业运动分部业绩增长，则是由线下零售业绩强劲增长，同店销售额实现双位数增长、服装销售额增加以及在线渠道持续增长所推动。

2024年11月，特步战略性剥离盖世威（K·Swiss）及帕拉丁（Palladium）业务后，集团更加聚焦跑步赛道。目前其产品矩阵以跑步为核心，覆盖日常训练、专业竞速、户外越野三个核心场景。

相较于其他国产运动品牌开展篮球、羽毛球的多品类业务，或发展国潮和体育时尚产品，特步更为推崇单一的跑步品类。

近年来，特步重视跑步市场的营销，从而提升其品牌的影响力。2025上半年，特步总计与国内27场马拉松及路跑赛事达成合作，他们看中赛事的影响力以及获奖跑者带动产品曝光度提升。

此外，2025年8月在成都举办的世界运动会上，特步为赛事提供官方体育服饰，丁俊晖等火炬手也穿上了特步旗下跑鞋。

谈及未来展望，特步集团常务CEO田忠在电话会上表示，集团将坚定聚焦跑步赛道，高性价比跑鞋也将更多投入进来。从上半年业绩来看，跑步业务实现双位数增长。

主品牌增速放缓，特步寻找第二增长点

梳理特步本期财报可以发现，两个关键点带动了其业绩的整体提升。首先是特步主品牌的持续增长，今年上半年，该业务板块收入增加4.5%至60.53亿元，占总营收的88.5%。另一方面，以索康尼为主的专业运动分部收入7.85亿元，同比增长32.5%。

在主营业务持续增长的背后，也显示出了行业激烈竞争之下的影响——特步主品牌产品收入增速有所放缓。

从整体的市场环境来看，2008年前后，在北京奥运会的带动下，国产体育品牌曾经历过一波快速扩张，只要上了桌就能分到一杯羹。然而近年来，受到消费环境等多重因素影响，体育品牌告别了高速增长，竞争更加激烈。

除了增速放缓之外，特步主品牌的毛利率较上年同期下降0.3个百分点。首席财务官丁利智在电话会上做出了解释，上半年特步主品牌毛利率轻微下降主要受两大因素影响：一是儿童业务占比提升，二是在激烈的市场竞争格局下，电商渠道折扣力度较去年有所加大。

从丁立智的解读中不难看出，特步为了寻求“量”在一定程度上牺牲了“价”，这是外部环境对于企业所施加的压力，也是特步正在面临的瓶颈。

于是特步决定寻找第二增长点。以索尼康为代表的专业运动板块实现了32.5%的高增速。但需要注意的，这一板块为集团营收贡献的份额仅占11.5%，占比并不大。其业务占比也与渠道布局有关，索尼康目前仅有155家门店。

与之形成对比的是，特步于中国内地及海外分别共有6360家特步成人店铺，特步少年店铺有1564家，索尼康线下门店数与上述二者相距悬殊。

聚焦渠道变化也是特步未来推动业绩增长的发力点。首先是线下渠道，特步集团常务CEO田忠在电话会上指出，特步主品牌今年上半年已加大购物中心与奥特莱斯渠道的布局力度，持续推进“开大店、关小店”的策略以提升单店效益，该策略将在未来持续执行。

具体到第二增长点索康尼正，该公司称他们将持续在高线城市核心商圈布局新形象店，未来在确保单店效益的前提下，线下开店进度将适度加快，全年新开店数量仍将控制在原计划的30至50家区间内并适当提速。

特步的表态中呈现出乘胜追击的意味，他们看到了索尼康所代表的增速，于是决定再加码。

除了上述已经获得增长的业务，丁水波进一步提出，下半年特步将重点关注户外板块的增长机会。另一方面，出海也在特步的计划当中，该公司自2024年还是关注海外市场，当前核心布局东南亚市场。

在上半年取得了“双增长”之后，展望2025下半年，特步在财报中指出，该集团对2025年下半年的行业前景保持乐观。特步将通过优化供应链体系，把握新兴市场机遇，他们有信心能够有效应对短期波动，并持续提升价值创造能力。