Home Depot 2025财年Q2财报丨专业客户增长对冲消费疲软 供应链韧性抵御关税冲击

8月19日，全球最大家居建材零售商家得宝（Home Depot）正式发布2025财年第二季度财报。

财报显示，截至8月3日的三个月内，公司实现净销售额453亿美元，较去年同期的432亿美元增长4.9%，核心业务展现出较强韧性。

尽管这一业绩略低于市场预期的454.1亿美元，但核心经营指标呈现积极变化，尤其是美国本土市场表现突出，推动公司股价在财报发布后上涨3.17%，收于407.2美元。

从核心财务指标来看，家得宝第二季度可比销售额（同店销售额）增长1.0%，其中美国市场可比销售额增长1.4%，显著扭转了去年同期3.3%的下滑态势。

公司解释称，汇率波动对整体可比销售额造成约40个基点的负面影响，若剔除这一因素，核心业务增长更为可观。利润方面，财报数据显示净利润为45.51亿美元，摊薄每股收益（EPS）为4.59美元，虽较去年同期略有下降，但保持了行业领先的盈利能力。

从上半年整体表现来看，家得宝累计实现净销售额851亿美元，同比增长约7%，为全年目标达成奠定了基础。本季度，家得宝新开设了三家门店，使门店总数达到2353家。截至季度末，商品库存为248亿美元，较2024年增加约18亿美元，库存周转率为4.6次，低于去年的4.9次。

图源：Home Depot市场策略方面，家得宝持续深化专业客户群体服务能力。

管理层在财报中强调，针对承包商和商业用户的专业服务业务是推动增长的关键动力。公司通过优化专业客户专属产品线、提升配送效率等举措，进一步巩固了在专业建材零售领域的优势地位。

面对特朗普政府关税政策带来的成本压力，家得宝通过前瞻性的供应链调整有效缓解了冲击。公司目前50%的商品来自美国本土生产，且单一外国国家的采购占比已降至10%以下，较两年前的18%显著下降。"我们不打算将关税成本转嫁给消费者，"商品销售执行副总裁Billy Bastek在财报电话会议中强调，"通过规模优势、供应商合作和供应链效率提升，我们有能力吸收这些额外成本。"家得宝2025财年业绩指引，预计总销售额的增长将超过同店销售额的增长，总销售额预计增长约2.8%，同店销售额预计增长约1%，与2024财年相比。但需要注意的是，2025财年业绩指引未包含以下因素可能带来的影响：待定的GMS收购、汇率波动、利率环境变化，以及大型家装项目需求的复苏。

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