上半年业绩预告陆续发布 锂企几家欢喜几家愁

近日，天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能等多家锂企陆续发布2025年上半年业绩预告，盈利分化明显。有业内人士指出，在碳酸锂价格低位运行背景下，资源优势和成本管控能力正成为锂企发展的关键所在。当前锂行业正处于深度调整阶段，企业可通过提升原料自给率和工艺优化等策略持续降本增效，应对周期波动，在激烈的竞争中保持优势。

经营数据喜忧参半

各家锂企披露的2025年上半年预期业绩可谓喜忧参半。天齐锂业、藏格矿业、中矿资源等企业预计业绩实现盈利。其中，天齐锂业预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润最高为15500万元，比上年同期增长102.98%，上年同期为亏损52.06亿元，实现扭亏为盈。

中矿资源业绩同比出现下滑，该公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润6500万—9000万元，较上年同期的4.73亿元下降约80.97%—86.26%。

赣锋锂业、盛新锂能等多家企业处于亏损状态。盛新锂能预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损7.2亿—8.5亿元，上年同期亏损1.87亿元；赣锋锂业预计上半年归属上市公司股东的净利润亏损3亿—5.5亿元，上年同期亏损7.6亿元，亏损幅度有所收窄。摩根士丹利发布研报称，7月内地的计划锂产量增速持续超越需求增长。若江西宜春等地未见实质减产，近期价格反弹恐难持续，赣锋锂业第三季盈利仍可能承压。

锂企普遍将业绩下滑、净利润亏损归因于锂价波动等。赣锋锂业称，报告期内，锂盐及锂电池产品销售价格持续下跌，虽公司电池板块的产能有序释放、销售增长，但公司整体经营业绩遭受一定冲击。此外，公司根据会计准则对存货等相关资产计提了资产减值准备。

盛新锂能表示，公司2025年上半年业绩较上年同期下降，主要受行业供需格局等因素影响，锂产品的市场价格在第二季度继续下跌，使得公司毛利较上年同期有所下降，同时公司根据会计准则对存货计提了资产减值准备，预计公司本报告期计提的资产减值准备较上年同期大幅增加，影响了公司本报告期的利润。

明年供需有望好转

综合来看，锂价起伏是影响锂企业绩表现的核心因素。值得注意的是，虽然部分企业能够以非锂业务对冲锂价下行压力，但锂产品板块仍面临较大经营压力。

中矿资源提到，2025年上半年，公司具有核心竞争力的稀有轻金属（铯、铷）业务继续发挥优势，保持了良好的增长态势和盈利能力，是公司业绩的重要支撑。但受锂电新能源行业市场波动影响，锂盐产品市场价格较去年同期出现较大幅度回调。尽管公司持续优化锂盐业务经营模式，努力降低综合成本，但在行业性价格下行背景下，该板块的销售收入及毛利率同比受到显著影响。

当前，碳酸锂价格仍在10万元/吨以下相对较低水平徘徊，根据上海钢联数据，8月12日电池级碳酸锂价格均价报79500元/吨。不过，随着全球能源转型持续推进，业内普遍认为，锂行业长期向好基本面不变，明年碳酸锂市场有望实现供需再平衡，价格中枢或逐步上移，但短期内仍需经历产能出清过程。

国泰海通发布研报称，未来值得关注具备显著成本优势、运营稳健、有能力在周期底部维持或扩大市场份额的龙头企业。随着电池半固态/固态技术的进步升级与市场对高性能电池日益增长的需求，仍看好长周期碳酸锂价格的反转，锂市场或仍需经历1—2年的较长磨底后走向平衡，磨底期间拥有优质资源及低杠杆企业有望脱颖而出。

中信证券称，长期来看，6万—7万元/吨的锂价具有较强成本支撑，叠加短期供应扰动以及需求旺盛，预计锂价有望走出底部区间。

积极调整经营策略

当前，如何渡过锂价下行带来的低潮已成为行业面对的重要挑战。为此，多家锂企积极调整经营策略，并通过降本增效等方式应对市场波动。

赣锋锂业在互动平台上表示，目前锂价已处于近年来较低位置，锂市场也已经表现出一定的底部特征。2026年—2027年锂市场能否反转取决于供给收缩强度与市场需求爆发节奏。目前整体碳酸锂市场需求相比以往有所提升，公司通过低成本项目放量与技术降本实现产能的增加。随着公司自有资源投产放量，成本存在进一步下降空间。

天齐锂业此前表示，面对行业周期波动，公司坚持以长期主义和高质量发展为导向，系统推进降本增效、管理优化及创新能力建设。2024年1月，公司新设“成本管理部”，进一步完善内部控制结构，强化成本支出管理，提升经营效率与盈利能力。同时，公司持续推动管理体系升级，引入六西格玛管理工具和理念，推动管理与思维革新，促进产品的质量提升和质量成本的优化。

值得一提的是，在行业基本面预期向好背景下，部分锂企“逆势”加码资源端，备战周期拐点，为后续锂价反弹蓄能。日前，赣锋锂业发布公告称，全资子公司赣锋国际与Lithium Argentina AG计划通过整合合资公司Millennial LithiumCorp，向其注入PPG锂盐湖、PG锂盐湖及Puna锂盐湖三块锂盐湖资产，共同开发阿根廷Pozuelos—Pastos Grandes盐湖盆地。

有分析人士指出，锂企当下“逆势”布局，短期内可能面临成本压力，但长期来看属于提前占位。在需求持续稳定增长的预期下，锂企在价格底部绑定成本较低的优势锂资源有望帮助锂企在未来锂价恢复时收获较高利润收入。