穿越至暗时刻，飞荣达是如何爬出业绩深坑的？

从消费电子行业的头部供应商，到受制于行业周期波动陷入业绩调整期，继而通过新能源与通信业务拓展实现战略转型，再到押注人形机器人赛道打开新的增长空间。飞荣达二十余年的发展轨迹，不仅折射出消费电子行业的周期阵痛与突围路径，更藏着一家企业在时代浪潮中破局重生的密码。

在消费电子行业仍处于复苏周期的过程中，飞荣达（300602.SZ）的业绩重回正增长轨道，并保持持续增长。2025年上半年，飞荣达实现归母净利润同比增长118.54%，消费电子业务回暖，新能源与通信业务“齐头并进”，机器人业务也取得新突破。

曾经的“至暗时刻”

飞荣达成立于1993年，最初从事薄膜开关及电子辅料产品生产。2000年，该公司开始进入电磁屏蔽及导热产品应用开发，并自主研发生产屏蔽材料，为客户提供电磁屏蔽及导热应用解决方案。2019年，飞荣达收购昆山品岱、珠海润星泰等公司，完成了5G领域的布局。

彼时，飞荣达在消费电子领域已形成较强的竞争力，公司的营业收入从2015年的6.47亿元增长至2019年的26.15亿元；归母净利润也由1.01亿元增长至3.51亿元，其净利润数据创上市以来的峰值。

此后几年，虽营收仍保持稳定增长，但飞荣达的净利润数据却出现了不小的波动。2020年，飞荣达归母净利润下降至2.09亿元，2021年更是仅盈利3009万元，公司的业绩遭遇巨大滑坡。

对此，飞荣达表示，2020年受外部环境影响，特别是中美贸易摩擦和疫情等因素影响，导致国际经济复苏乏力，给中国制造企业带来不小挑战，公司的手机业务遭受重大冲击，业绩出现下滑。

不仅如此，2021年上游市场部分原材料价格上涨，导致公司材料采购成本增加，叠加人力成本大幅增加以及大客户订单量减少等因素的影响，飞荣达2021年利润降幅进一步扩大。

事实上，自2020年以来，消费电子行业整体面临景气下行的趋势，当时终端智能手机的升级创新依然处于瓶颈期，AR/VR等虚拟现实技术终端的元年也未到来。具体到企业层面，立讯精密（002475.SZ）2021年归母净利润同比下降2.14%，歌尔股份（002241.SZ）2022年归母净利润同比下降59.08%，欧菲光（002456.SZ）2020年至2022年累计亏损97.52亿元。在行业“寒冬”之下，头部企业尚不能幸免，飞荣达的业绩下滑也就不足为奇了。

多元业务突围，重回正增长轨道

从整体消费电子产业来看，当前仍处于周期复苏的过程中，不少企业依旧处于亏损状态。iFinD数据显示，截至8月19日，A股消费电子板块已有14家上市公司披露了2025年半年报业绩报告，其中有3家公司出现亏损，分别是信濠光电（301051.SZ）、昀冢科技（688260.SH）、胜利精密（002426.SZ）。此外，信维通信（300136.SZ）归母净利润同比下降20.18%。

在23家已披露上半年业绩预告的公司中，仍有5家公司处于续亏状况，2家公司首次亏损。此外，还有4家公司预减，1家公司略减。整体来看，消费电子行业复苏仍然面临阻力。

在此背景下，立讯精密、蓝思科技、飞荣达等企业已率先出现止颓迹象。其中，飞荣达的业绩在2022年迎来拐点后，2023年和2024年均延续增长态势。

面对困境，飞荣达积极拓展新能源业务，为自身发展注入了新活力，使得经营业绩迎来关键转折。2022年，飞荣达实现营收41.25亿元，同比增长34.88%；归母净利润为9618.71万元，同比大幅增长219.62%。这主要得益于公司新能源（新能源汽车、光伏、储能等）及通信领域相关业务规模增长。

在新能源领域，2022年飞荣达的液冷板、复合材料（HP-RTM 轻量化材料）盖板、连接片、一体化压铸件、导热胶等产品已向宁德时代、广汽集团、上汽集团、一汽集团等新能源汽车客户量产交付。同时，飞荣达还取得了多个新能源汽车客户的定点项目，并在随后两年持续释放订单。

在光伏和储能领域，飞荣达的散热器、一体化压铸件、导热膏、导电硅胶、互感器等产品已向华为、阳光电源、古瑞瓦特、固德威等新能源光伏及储能客户交付。部分客户自2022年年初开始小批量，并呈现快速增长趋势。

在通信领域，2022年飞荣达的通信业务营收同比增长30%，主要得益于此前中标了客户的700MHz项目。随后两年，飞荣达一直积极配合客户需求开展相关产品的研发和技术储备，并不断迭代产品提供给通信类客户，保持通信业务的可持续发展。

新业务不断取得突破的同时，飞荣达的消费电子业务也全面回暖。飞荣达在2023年年报中指出，受主要客户业务市场份额回归，以及国产化替代加快等因素影响，公司消费电子业务订单量持续增加。随着国内某高端品牌手机回归，新发布的机型反响热烈，飞荣达在这些机型中获得了大量的业务机会。

2025年上半年，飞荣达实现营收28.83亿元，同比增长27.42%；归母净利润为1.66亿元，同比大幅增长118.54%。飞荣达表示，公司营收增长主要是新能源、消费类电子及通信业务收入增长所致。可见，目前飞荣达各项业务均处于稳步增长的良好态势中。

布局人形机器人领域，打开新的增长空间

在保持业绩持续增长的基础上，飞荣达不断开拓新赛道，发力人形机器人领域，并取得了突出进展。

2025年上半年，飞荣达对果力智能进行战略投资，使其成为控股子公司。果力智能是一家专注于研发灵巧手和具身智能机器人的企业，其研发的枭尧灵巧手是一款刚柔并济的高灵巧性五指灵巧手，具有28个自由度，具备触觉、本体与柔软智能“多模态感知”能力。该产品可广泛应用于工业制造、商用服务、特种环境及家庭消费等场景。

飞荣达之所以瞄准灵巧手这一细分方向，与其在人形机器人产业中的重要性密切相关。灵巧手作为机器人末端执行器的关键技术，不仅是人形机器人功能性的直接体现，更是推动机器人向智能化、拟人化发展的核心硬件，对人形机器人的产业化发展具有关键作用。

华西证券在研报中指出，灵巧手是人形机器人的落地关键，具备灵巧手本体设计、生产能力的厂商有望在人形机器人产业链中具备较大的话语权，盈利能力或处于领先水平。

相关数据显示，当前人形机器人全球市场规模预计为76亿元，到2035年将飙升至1.12万亿元，年复合增长率超30%，市场空间巨大。通过收购果力智能，飞荣达成为人形机器人关键技术的掌握者，未来或有望持续受益。

近期，液冷概念和机器人板块热度持续飙升，飞荣达的股价表现也相当活跃。8月以来，该股累计上涨46.25%。