营收大增251%，半年狂赚23亿！老铺黄金杀疯了

古法手工金器品牌老铺黄金交出了一份亮眼成绩单。

8月20日，老铺黄金发布截至2025年6月30日止六个月中期业绩显示，上半年公司实现营收123.54亿元，同比增长251.0%；期内利润22.68亿元，同比增长285.8%；非国际财务报告准则经调整净利润更是高达23.51亿元，同比大增290.6%。

二级市场方面，老铺黄金股价午后直线拉升，截止发稿涨超9%，报785.5港元。今年以来，老铺黄金股价已累计大涨超235%。

营收、利润全线飙升

具体来看：2025年上半年，集团营收为123.5亿元，同比增长251.0%。

期内利润为22.68亿元，同比增长285.8%。

非国际财务报告准则经调整净利润为23.5亿元，同比增长290.6%。

毛利为47.05亿元，同比增长223.4%。基本每股盈利13.38 元，去年同期为4.11 元。

公司已派发2024年末期股息每股6.35元，中期股息拟每股9.59元（派息率约50%）。

按销售渠道划分收入，线下门店收入达107.36亿元，同比增长243.2%，收入占比86.9%；线上平台收入16.18亿元，同比大增313.3%，收入占比13.1%。

按产品／服务类别划分收入，足金产品仍是绝对主力，收入123.46亿元，占比99.9%，包括足金黄金和足金镶嵌产品。其他产品及服务（（如宝石类非黄金产品、维修保养服务））虽占比微小，但增速达512.7%。

地域方面，中国内地收入占比87.1%，境外市场虽仅占12.9%，但增速高达455.2%，显示其“品牌国际化、市场全球化”战略正在落地。

截至2025年6月30日，在16个城市拥有41家自营门店，上半年新开5家门店（含新加坡首店）。同店销售增长243%，单店平均半年收入约4.59亿元。

毛利率略有下滑，净利率反升

据老铺黄金介绍，公司每年调价两至三次，2025年上半年公司仅于2月进行了1次价格调整，受到调价后黄金价格持续快速上涨的影响，报告期内公司毛利率较以往略有下滑至约38.1%。

但得益于规模效应和费用控制，非国际财务报告准则经调整净利率反而从17.1%提升至19.0%。

销售与分销开支14.64亿元，同比增长175.2%，主要来自租金、电商平台服务费及员工成本；行政开支2.11亿元；研发开支2451万元，同比增长273.9%。整体费用控制与业务增长相匹配。

截至2025年6月30日，公司存货达86.85亿元，较2024年末增长112.5%，主要为应对门店扩张和销售增长备货。

期末现金余额25.16亿元，较去年末大幅增加。

经营性现金流净流出22.15亿元，主要因黄金采购和生产周期较长。若剔除配售所得款项用于采购黄金的影响，经营性现金流实则净流入1.54亿元。

把“黄金”卖成“爱马仕”

老铺在财报中披露：其消费人群中与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽、蒂芙尼五大奢侈品牌重叠度高达77.3%。具备高端消费特点，验证了品牌的高端定位。

展望未来，老铺黄金在报告中表示：“我们将始终恪守我们的品牌定位，不断扩大品牌市场势能，持续产品原创设计研发和工艺革新，不断推进产品持续升级迭代，致力“品牌国际化和市场全球化”的市场战略，积极拓展市场领域和市场空间，打造具足非遗文化价值和强大国际竞争力的世界黄金第一品牌。”

“日益扩大的品牌影响、持续引爆市场的产品和过往的业绩表现，让我们对未来增长前景充满信心。我们将始终坚守我们一直奉行的企业价值观，执着“品牌国际化，市场全球化”的品牌愿景，矢志将代表中国经典文化的中国古法黄金推向世界，颠覆行业传统，重构市场格局，开启行业一个新的时代。”