泡泡玛特半年报：营收净利润超去年全年，LABUBU狂吸金

8月19日，泡泡玛特披露2025年上半年业绩报告。数据显示，2025年上半年营业收入138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润为47.1亿元，同比增长362.8%，营收与净利润均高于2024年全年。此外，这两项数据均超过泡泡玛特7月份所公布的预测值。

今年上半年的营收、净利润均已超去年全年

据了解，这是泡泡玛特全球组织架构调整后的首份财报。财报显示，盈利能力与营收规模齐升。2025年上半年营业收入138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润为47.1亿元，同比增长362.8%。上半年毛利率为70.3%，较去年同期提升6.3%；经调整后净利润率为33.9%，较去年同期提升11.6%。

2024年泡泡玛特营收130.4亿元，经调整净利润34.0亿元，也就是说，2025年上半年的营收与净利润均已超过2024年的全年总和。

南都N视频记者留意到，早在今年7月15日，泡泡玛特发布正面盈利预告，表示根据未经审核的报表初步审阅，预期截至2025年6月30日的半年收入同比增长不低于200%，利润（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）可能录得增长不低于350%，最终所公布的结果均超预期。

大IP持续发力，毛绒营收首超手办

2025年上半年，LABUBU全球爆火成为备受瞩目的超级IP，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO五大IP实现营收破10亿元，HIRONO、星星人、Zsiga、PUCKY、HACIPUPU等13个IP实现营收破亿元。IP影响力全面破圈，助推泡泡玛特业绩再创新高。

通过对IP产品的不断创新，LABUBU所属的THE MONSTERS实现营收48.1亿元，为总营收的三分之一，同比增长668.0%；作为最具代表性的经典IP，MOLLY表现稳定，实现营收13.6亿元，同比增长73.5%；SKULLPANDA不断突破艺术边界，实现营收12.2亿元，同比增长112.4%；CRYBABY以独特的表达理念引发情绪共鸣，实现营收12.2亿元，同比增长248.7%；DIMOO创新产品不断破圈，实现营收11.1亿元，同比增长192.5%。

此外，据南都N视频记者观察，在泡泡玛特销量最高的八大IP中，便有五个IP上半年营收情况超过去年全年营收，包括THE MONSTERS（去年全年营收30.4亿元）、CRYBABY（去年全年营收11.6亿元）等。2024年下半年新推出的星星人IP也在今年上半年取得近4亿元营收。值得注意的是，2025年上半年，毛绒品类营收61.4亿元，收入首次超过手办（51.8亿元），LABUBU等系列新产品为业绩高速增长注入强劲动能。

美洲地区营收同比增超10倍

财报首次披露了中国、亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）、美洲和欧洲及其他地区四大区域业绩：中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。四大区域业绩均实现超三位数增长，美洲增速超十倍，国际化战略迎来首轮爆发。

2025年上半年，泡泡玛特在英国剑桥、印尼巴厘岛等地标性位置开设了首家门店，持续进驻全球知名地标。截至6月30日，泡泡玛特在全球18个国家开设了共571家门店，其中线下门店新增40家，机器人商店新增105台。

2025年4月，泡泡玛特宣布启动全球组织架构全面升级，首次在四大区域设置了区域总部，国际化战略不断深化。欧美两大区域实现了业绩爆发性增长。美洲市场聚焦美国，上半年净增线下门店19家，达到41家，线下营收8.4亿元，同比增长744.3%；欧洲市场继续布局全球知名地标，上半年净增线下门店4家，达到18家，线下营收2.8亿元，同比增长569.6%；亚太市场深化旅游零售策略，布局全球知名旅游目的地以及机场，上半年净增线下门店5家，达到69家，线下营收15.3亿元，同比增长203.5%。

线上渠道也覆盖了越来越多的国家和地区。目前泡泡玛特官网已覆盖37个国家，其中34个国家同步上线了自研APP，在今年上半年，泡泡玛特一度登顶美国区APP STORE购物排行榜的第一名。得益于多元化的线上消费场景，泡泡玛特业务触达近百个国家和地区，美洲线上渠道营收13.3亿元，同比增长1977.4%；欧洲及其他地区线上渠道营收1.6亿元，同比增长1358.7%，亚太线上渠道营收10.7亿元，同比增长546.7%。

在国内，致力于打造更多元化的消费场景

2025年上半年，泡泡玛特在国内市场实现运营效能和业务效率的不断提升，在门店数量并未大幅增加的情况下，经营业绩实现了高速增长，线下门店净增12家，达到443家，线下营收50.8亿元，同比增长117.1%。

今年，泡泡玛特在上海开设了HIRONO小野品牌首店，品类涵盖潮玩、服饰、艺术生活家居、雕塑等，致力于打造独属于小野的全新生活方式，助力IP实现营收7.3亿元，同比增长197.0%；星星人成为旗下成长最快的新锐IP之一，乐园明星朋友互动表演使星星人更加生动鲜活，实现营收3.9亿元。

另一方面，泡泡玛特先后在成都SKP、北京SKP-S开设了POP MART COLLECTION臻藏店，精准卡位高端消费场域，致力于通过线下门店更具文化包裹感的场域进一步丰富臻藏体验，持续深化泡泡玛特在高端圈层的影响力。今年6月，泡泡玛特旗下珠宝品牌popop在上海恒隆广场和北京国贸商城正式开业，用IP重新丈量珠宝首饰带来的情感价值，为消费者带来独特的美好体验。

自泡泡玛特城市乐园开园以来，通过一系列主题活动持续打造沉浸式的IP主题场景，吸引了全球游客打卡。2025年6月，泡泡玛特城市乐园推出“闪闪夏日”主题活动以及“星星人见面会”，活动吸引大量消费者关注，在社交平台上产生现象级传播。THE MONSTERS精灵天团多次受邀参与重磅舞台表演，展现IP的强大影响力。

线上销售也迎来爆发。据财报披露，中国市场的线上渠道实现营收29.4亿元，同比增长212.2%。其中，泡泡玛特抽盒机持续发挥场景化、娱乐化的购买体验渠道优势，品牌新客户在全渠道中的占比大幅度提升，实现营收11.3亿元，同比增长181.9%；抖音为代表的内容电商聚焦商品效能，实现营收5.6亿元，同比增长168.6%；电商平台旗舰店多触点流量爆发，在今年618期间，天猫、抖音、京东平台的行业销售排名均位列第一，天猫旗舰店实现营收6.6亿元，同比增长230.7%。

数据显示，截至2025年6月30日，中国内地累计注册会员总数从2024年12月31日的4608万人增长至5912万人，新增注册会员数1304万人。2025上半年会员贡献销售占比达91.2%，会员复购率为50.8%。

采写：南都N视频记者 陈泽然