非常强势！关乎中国未来的重大信号出现了，美专家：这是危险先例

100万亿！沪指3728点！ 这两个数字砸向全球资本市场，让华尔街的晨会纪要瞬间乱成一团。A股总市值首次突破100万亿元大关，上证指数创下近十年新高。

这场被外媒称为“中国资产重估”的浪潮，却让部分美国专家跳脚指责“危险先例”。他们担忧的哪是市场健康？分明是中国经济的战略转型正撕碎西方旧剧本。

100万亿背后，谁在跑步入场？

8月18日上午10点34分，A股总市值定格在历史性的100万亿。但比数字更值得玩味的是资金结构：

两融余额时隔十年重返2万亿元，但占流通市值比例仅2.3%，远低于2015年疯牛期的狂热；7月居民存款减少1.11万亿元，非银存款暴增2.14万亿元。

这无疑代表着老百姓正把银行的钱挪进股市账户；上半年外资净增持中国股票101亿美元，5-6月单月增持188亿美元，彻底扭转两年净流出态势。

这些数据戳破一个误区：有人总把A股上涨等同于“政策催生泡沫”。但现实是，居民资产再配置、全球资本再平衡、产业升级变现形成三重合力，市场用真金白银投出了信任票。

当美媒炒作“国家队托市”时，故意忽略了一个关键变化：这轮行情的底色是制度重构而非短期刺激。

2024年A股现金分红达2.4万亿元，五粮液单家甩出123亿红包，茅台回购护盘不手软；社保、险资年内净买入超2000亿元，“回报增—资金进—市场稳”的正循环正在形成；

沪深300市盈率仅12.5倍，远低于2007年（26倍）和2015年（16.5倍），但企业盈利质量反超前两轮。

对比2015年杠杆牛，当前市场更像肌肉扎实的长跑选手：用真金白银提升股东回报，才是慢牛最硬的底气。

《华尔街日报》专家称“A股百万亿市值是危险先例”，理由竟是“中国证明国家主导模式可战胜自由市场”。这种论调藏着三个认知陷阱：

特斯拉市盈率70倍叫“创新溢价”，宁德时代30倍却成“政策泡沫”中国新能源车全球份额超60%，AI大模型用户量破亿，硬科技企业贡献A股27%的千亿市值公司（10年前仅12%）；

中国“新国九条”严打财务造假、强化分红，恰恰在补齐华尔街最鼓吹的“公司治理短板”。说到底，某些人怕的不是A股涨，而是中国资产定价权脱离西方掌控。

当中东主权基金重仓中国AI企业，特斯拉二季度增持宁德时代21%股份，旧秩序的既得利益者自然坐立难安。

转型牛的新逻辑：从杠杆炒作到盈利驱动

这轮行情被机构称为“转型牛”，它的反常识之处在于：指数创新高的同时，风险反而更低。银行股扮演“压舱石”（市值11.12万亿），但领涨主力变成半导体、创新药、人形机器人。

电子板块年内市值暴增2.5万亿，碾压传统行业；7月196万新股民入场，但量化基金、私募规模激增76%，市场定价权明显向专业投资者集中；

卡塔尔主权基金追加300亿人民币QFII额度，欧洲养老基金排队申请科创板做市资格。我国经济专家一针见血：A股早已不是“韭菜田”，而是全球产业资本押注中国创新的主战场。

市场亢奋时，投资者更需清醒。但部分关键指标，无疑能够决定后续空间：资金接力棒：居民存款搬家才刚开始，美联储若降息将引爆外资第二波冲锋；

技术攻坚进度：华为下一代光刻机、长存存储芯片量产、人形机器人商业化落地。这些科技里程碑会重塑估值天花板；

政策定力测试：严打财务造假、科创成长层孵化硬科技企业，监管能否坚持“去劣存优”决定慢牛成色。

中金公司给出理性预判：A股市值/GDP比值仍低于全球均值，但短期需警惕交易过热引发的震荡。

当部分美媒炒作“政策泡沫”时，国际产业巨头早已悄然布局。特斯拉二季度增持宁德时代21%股份，将中国电池巨头列为“最关键供应商”；日本软银斥资47亿港元突击入股中芯国际；

更震撼的是，中东主权财富基金阿布扎比投资局（ADIA）在8月初完成对中国AI企业第四轮追投，单笔金额高达120亿美元。

这些动作揭示一个真相：全球产业资本正在用真金白银对中国技术落地能力投票。技术变现速度成为估值关键。华尔街传统估值模型在A股科技企业面前频频失灵：

政策定力的三重考验

慢牛行情能否持续，取决于政策能否顶住三重压力测试：退市机制刚性化：年内83家问题企业退市创纪录，但ST板块单日仍现15%投机涨幅，需严防“炒差”死灰复燃；

杠杆监管精准度：两融余额虽仅占市值2.3%，但场外配资监测显示隐形杠杆规模超800亿，部分游资利用“雪球衍生品”绕道入市；

技术攻坚倒逼：长存存储芯片若年底前实现192层3D NAND量产，将撬动半导体板块估值上修40%，否则可能触发外资阶段性撤离。

美专家所谓“危险先例论”，本质是旧秩序对新兴定价权的恐慌。两大认知革命正在发生：从“成本洼地”到“创新溢价”：

中国智能汽车专利授权费收入首超技术引进支出，宁德时代通过专利授权向福特、特斯拉反向收费，彻底扭转技术单向输入格局；

工程师红利货币化：中国AI工程师人均产出达美企1.7倍，但薪资仅为1/4，这种“性价比优势”直接拉高外资对科技股ROE预期。

高盛最新测算显示，若中国硬科技企业维持15%的研发增速，2026年A股科技板块估值中枢将上移至35倍PE，这正是某些势力最恐惧的定价权转移。

当索罗斯基金默默重仓中芯国际，当日本养老金理事会紧急追加A股配额，所谓“危险先例”的聒噪已被资本洪流淹没。

这100万亿不仅是数字里程碑，更是经济治理哲学的分水岭：这里没有美联储式的“缩表屠刀”，只有真金白银的分红回购。

华尔街可以继续撰写看空报告，但历史早已给出答案：任何阻挡产业革命的力量，终将被轧路机般的时代车轮碾为尘烟。毕竟当卡塔尔主权基金拿着500亿美元等进场时，谁还在意角落里的杂音？

参考资料：
《A股市值首破100万亿沪指创十年新高》——南方都市报