超20只，逆市亏损！

【导读】最近一年来大盘走牛，仍有20余只主动权益基金净值收益率告负

中国基金报记者 王建蔷 天心

近期权益市场持续上行，主动权益基金打了“翻身仗”。截至目前，近一年绝大部分主动权益产品净值增长率为正，但仍有20余只基金涨幅逆市告负。

过去一年大盘走牛

超20只主动权益基金仍亏损

最近一年，大盘走牛，大部分基金斩获可观涨幅，仍有部分主动权益类基金逆市亏损。

据Wind统计，截至8月18日，过去一年，上证指数、深证成指、创业板指累计涨幅分别约为30%、40%，以及60%。

强势行情下，主动权益基金业绩全面回暖。截至8月18日，5033只主动权益基金（包括普通股票型基金和混合型基金，仅统计主代码）近一年平均净值增长率达34.65%，中位数为30.65%。其中，5011只基金区间净值录得正涨幅，占比高达99.56%。

从单只产品看，近一年已诞生三只“两倍基”，均为北交所主题基金，其中涨幅最高的产品区间净值增长率达249.27%。另有83只基金净值成功翻倍，多为投资先进制造、创新药等新兴成长板块的产品。这些板块在政策支持和技术突破的双重推动下，相关个股股价表现强劲，为基金业绩作出贡献显著。

但整体亮眼表现之下，有20多只主动权益基金近一年净值录得负收益，垫底的产品跌超6%，与同期净值增长率排名第一的基金首尾相差255个百分点以上。

而且这些产品均跑输业绩比较基准，最高跑输业绩基准超25个百分点，未能抓住市场机遇。

配置方向错开“风口”

从持仓来看，在行业及风格频繁切换的市场环境下，这些基金主要配置方向多与风口存在一定偏差。

值得一提的是，这些基金有相当一部分为不足5000万元的迷你基金。有分析认为，迷你基金往往面临规模过小带来的运作难题，比如申赎波动较大影响投资策略的稳定性，固定管理成本占比高摊薄收益，同时在个股选择和仓位调整上灵活性受限，难以跟上市场风口切换的节奏，这些因素可能加剧了其业绩的低迷。

天治核心成长过去一年复权单位净值增长率为-6.5%，同期偏股混合基金收益为40.97%，在4350只同类产品中表现垫底。

这是一只老牌偏股基金，成立于2006年初，至今存续时间超过19年，成立以来累计单位净值增长率超过153%，年化收益为4.87%。不过，除了近一年取得负收益，从近三年、五年、十年维度来看，单位净值涨幅悉数告负。

二季报显示，该基金配置以银行、水电、火电等稳定资产为主，另择机配置科技成长弹性，以绝对收益为主要目标。截至6月底，前十大重仓股主要为电力、保险、航空等方向个股，这些个股有一半年内涨幅仍为负值。

过去一年，国融融信消费严选单位净值跌幅为6.21%，其间跑输基准接近17个百分点，年内跌幅更是超过10%。从近三年、五年，以及自2019年6月成立以来几个维度来看，均为亏损，其中近五年净值跌幅超过44%。

作为消费主题基金，该基金二季度末主要持有食品饮料、家用电器、农业、高股息率等个股。前十大重仓股中有6只年内涨幅为负。从股票仓位来看，整体仓位处于60%的相对低位，截至6月底，其规模只有1000多万元。

北信瑞丰外延增长过去一年净值跌幅也超过5%，跑输业绩基准超过25个百分点。这只存续时间超9年的老基金自2016年成立以来累计净值增长率为43.40%，近三年亏损超过16%，近五年收益为正，最新规模也只有千万元级。二季度期间，该基金重点投资于电力等公用事业行业，前十大重仓股均为电力板块个股。

“这些逆市亏损基金警示，牛市中基金业绩仍存分化。”一位基金分析人士称，持仓偏离风口、规模过小制约运作、策略未能动态调整等，是重要原因。这提醒投资者需关注持仓匹配度与策略适应性，基金公司也需反思如何在市场变化中为投资者创造价值。

编辑：江右

校对：纪元

制作：舰长

审核：陈墨

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