营收、净利起飞，AI 拉爆美图业绩

论AI变现，美图赢麻了。

8月18日，美图公司发布2025年中期财报。美图公司创始人、董事长兼首席执行官吴欣鸿、首席财务官兼公司秘书颜劲良召开中期业绩会，介绍公司财务情况。

吴欣鸿表示，在生产力和全球化战略及付费订阅的商业模式下，美图的用户规模和利润规模在2025年上半年实现双增长。

具体数据来看，美图公司2025年上半年营业收入为18.21亿元，同比增长12.3%；经调整归母净利润为4.67亿元，同比增加71.3%。

值得一提的是，美图此次业绩增长来自于核心主营业务在AI赋能下的大爆发：影像与设计产品业务营收达13.51亿元，同比增45.2%。

在运营方面，截至6月30日，月活跃用户总数达到2.8亿，同比增长8.5%。付费订阅用户数达约1540万，付费订阅渗透率达5.5%。

国际市场MAU达到9800万，同比增速跑赢大盘，达到15.3%。

（来源：美图财报）

各业务板块营收表现

1、影像与设计产品业务

影像与设计产品业务收入在总营收中占比最高为13.5亿，同比增长45.2%，带动公司整体毛利同比增长了27.3%。

影像与设计产品业务包含生活场景应用与生产力工具两大类，具体来看：

生活场景应用：主要包括美图秀秀、美颜相机和Wink等影像编辑和拍照摄影等核心产品。今年6月份推出的“AI闪光灯”功能受到用户好评，尤其在东南亚和欧洲部分地区，该功能上线首月触达全球约190万用户。

2月份推出的“AI换装”功能，在东南亚、美国、英国等多个国家地区受到好评，拉动美颜相机在中国内地以外市场实现月活（MAU）与付费与订阅用户数显著增长，该功能广受好评使得美颜相机在东南亚市场APP Store登顶榜首。

生产力工具：截止期限内，生产力工具MAU总数同比增长21.1%至2300万，订阅用户为180万，同比大幅增长69%。其中专注于口播视频开拍的订阅用户增速超过330%。

7月份，美图推出AI智能助手RoboNeo。作为一款多模态AI助手，RoboNeo能够根据用户需求生成多样化视觉内容，包括品牌标识、海报、室内设计图、数字人等。RoboNeo通过模拟人类的美学偏好，会评估视觉平衡、品牌调性及受众契合度提供优化建议。用户可通过文本提示或手动修改进一步调整输出内容。

吴新鸿介绍，在没有美图产品矩阵导流的情况下，RoboNeo已经突破百万MAU，登顶中国、越南、西班牙等国家应用商店分类榜单榜首。未来将把RoboNeo整合进产品矩阵，进一步赋能垂直场景应用，提升用户粘性。

2、广告业务

上半年广告收入同比增长约5%达到4.3亿元，主要是中国内地以外市场的程序化广告收入增长。美图管理层表示将一如既往对该业务板块保持审慎乐观的态度。

在程序化广告方面，美图已与多家领先广告网络平台建立长期合作关系，通过自主运营的竞价平台实现高效广告竞价。

品牌广告方面，除传统的开屏广告及横幅广告外，美图表示亦向广告商提供AI赋能的广告形式，如“AI脑洞特效”及“AI配方”，向用户提供互动性强且富有娱乐性的内容，进一步促进用户与广告商之间的互动。

3、美业解决方案

该板块主要为线下美妆门店提供企业资源规划（「ERP」）服务，全面监控门店定价、销售趋势及库存状态等业务数据的变化，亦提供化妆品供应链管理服务。

吴欣鸿表示，过去半年美图主动收缩了化妆品供应链解决方案业务，以至于美业解决方案收入同比下降约89%到3010万元。这样的变化在于公司将更多的精力和资源调整在核心的影像业务板块。

（美图产品矩阵）

从市场角度来看，上半年的国际市场收入按年增长超过中国内地，达到35.9%。国际收入占总收入的36.6%，比去年同期增加了6.3个百分点以上。美图表示上述两点都是全球化战略有效展开的证明。

毛利率方面，2025年上半年总体毛利率为73.6%，同比增长8.7个百分点。美图表示毛利率提升主要是收入结构的变化，高毛利的影像于设计产品占比不断提升，而低毛利率的美业解决方案业务在快速收缩。

研发支出方面，国内生产力产品于生活产品研发费用在上半年同比微涨6.1%，达到4.5亿元。吴欣鸿的业绩会上表示，涨幅较低的原因是上半年基础模型的训练费用降低。

一是视觉大模型的底层模型训练已于去年基本完成，同事更加倾向于利用开源模型做微调；

二是第三方API以及自研的垂直模型的组合方式应用到APP上，不需要再花大量资源训练底层模型。因此在模型训练方面的支出总体涨幅不大。

财报显示，上半年行政开支约2.2亿元，同比增加23.2%，主要用于股份奖励，以激励员工推动业务增长。吴欣鸿补充称，剔除基础大模型的训练成本，整体的研发开支同比上升14.4%，按照调整后的净利润规模，将40%用于分红。

美图搭档阿里，入局电商

业绩会上，美图负责人特别介绍了与阿里巴巴的合作进展。

首先，在模型训练方面，美图会基于通义多模态万象视频等基础模型，提升垂类训练效果。阿里会就模型训练为美图提供专项技术支持，如训练框架的选择、数据的处理、参数建议等等，帮助缩短产品迭代的用时，更快呈现出优质的效果。

其次，在电商方面，美图于阿里主要推进两方面合作。

一方面，双方计划联合推出AI试衣功能，结合美图AI试衣能力及阿里商家的服装资源，打造更好的线上购物体验。

另一方面，美图设计师会输出部分能力进入到淘天商家后台，输出AI商品图，让更多商家发现并体验美图设计师的能力。

第三块合作方向为云服务，RoboNeo当前算力需求处于攀升阶段，阿里可以及时响应算力需求，确保美图产品的稳定性。

此外，美图的模型协调服务器MCP server已经上架阿里百链平台，阿里也会同步维护推广美图的影像编辑能力。

值得一提的是，在今年5月20日，美图公司与阿里巴巴达成战略合作并获得2.5亿美元投资。

根据公告，美图公司和阿里巴巴将在电商和模型开发领域展开深入合作。阿里巴巴将在旗下的电商平台优先推广美图AI电商工具，同时协助美图开发以数据驱动的电商生图及生视频的新工具及新功能，以提高阿里巴巴电商平台商家的营销和运营效率。

阿里巴巴将为美图公司核心业务提供技术支持，满足美图公司旗下AI产品推理、训练等算力需求。美图公司承诺未来三年向战略投资者阿里巴巴采购不低于5.6亿元的云服务。

针对此次中期业绩，吴欣鸿表示，未来美图会保持聚焦，围绕生产力与全球化，并且积极拥抱AI带来更多极致的体验，驱动业务快速增长。