a2公司，三个重要里程碑！都与中国有关，还与蒙牛有关

业绩再度创下历史新高，a2牛奶公司再进一步，跻身中国婴配粉市场前四大品牌，实现品牌健康度与市场渗透的“双里程碑”；

一年前，a2在财报中明确表示要在中国扩容新的婴配粉配方注册系列，今天，a2宣布，将以约合人民币12亿元全资收购蒙牛雅士利位于新西兰具有婴配粉资质的工厂；同时剥离马陶拉乳业（MVM），a2表示，这也是公司供应链优化的重要里程碑；

基于中国市场的强劲增长，a2牛奶公司将历史上首次派发股息，派息率为71%，a2总经理兼首席执行官David Bortolussi表示：这一举措对我们的股东而言具有重要的里程碑意义。

一份财报的出炉，a2公司就宣布了三个重要里程碑。

尤其是12亿收购项目，这标志着在中国市场一直靠一支至初中文标签产品打天下的a2，未来将新增3个系列9个配方产品。

1.总营收81.1亿，历史上首次派息

今天（8月18日），a2牛奶公司发布截至2024-2025财年财报 (财年截止至2025年6月30日12个月)，在婴配粉市场仍在下滑的当下，a2牛奶公司这份财报显示其业绩逆市上扬。

财报显示，a2牛奶公司创立25年之际，各项关键指标均实现双位数增长，其全球营收创新高至19.02亿新西兰元（约合人民币81.1亿元），同比增长13.5%。息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比增长17.1%，至2.743亿新西兰元；归于公司所有者的税后净利润（NPAT）增长 21.1%，至2.029 亿新西兰元。期末净现金10.61亿新西兰元，比2024年6月增加9220万新西兰元，经营性现金转化率95%。

这其中，以中国为主的“中国及其他亚洲地区”（实际上，a2公司中国和其他亚洲地区的销售额基本上是来自于中国，下文表述为“中国市场”）营收就达到13.02亿新西兰元（约合人民币55.5元），同比增长13.9%，为a2全球销售额贡献了将近70%。与此同时，中国市场的EBITDA达到3.324亿新西兰元，为a2全球贡献了121.2%。

中国已是a2公司强大的内核发动机市场，正是得益于中国市场的优异表现，a2牛奶公司总经理兼首席执行官David Bortolussi表示：“董事会非常高兴地宣布，今年公司将历史首次派发股息，派息率为71%，这一举措对我们的股东而言具有重要的里程碑意义。”

2.中国婴配粉卖了51亿，四年翻了一番

婴幼儿奶粉是a2公司的支柱板块。财报显示，其全球婴配粉销售额12.739亿新西兰元（约合人民币54.3亿元），同比增长9.9%；这其中，英标产品业务表现尤为突出，增长率达到17%。

中国是a2婴配粉的主战场。

尽管中国婴配粉市场整体下滑，但受益于a2在中国奶粉市场的强劲增长，a2在中国及其他亚洲地区整体收入仍同比增长13.9%，至13.02 亿新西兰元(约合人民币55.5亿元)。其中，婴配粉同比增长12.4%至11.92亿新西兰元（约合人民币50.84亿元）；EBITDA同比 增长14.6%，至3.324亿新西兰元。

胡说有理注意到，2021财年，a2中国市场婴配粉销售额5.568亿新西兰元，换句话说，在婴配粉市场持续下行的这四年，a2公司在中国的婴配粉销售额翻了一番；且2025财年婴配粉业务占其全球婴配粉业务的93.6%。

3.中英标产品销售大涨，中国份额跃居前四

2025财年，a2中文标签产品——a2至初婴幼儿配方奶粉系列营收达到 6.325 亿新西兰元（约合人民币27亿元），同比增长 3.3%。在中国整体中标市场下降 5.6% 的背景下，显然a2获得了上佳表现。

财报援引调查机构数据称，a2早阶段产品营收增长明显领先于市场平均表现，母婴店渠道的一段婴配奶粉市场份额创下4.0%新高（2024 财年：3.1%）；国标线上电商渠道的一段婴配奶粉市场份额达到 5.9%（2024 财年：5.5%）。新国标中标婴配粉市场份额也创下历史新高，达到5.5%，凸显a2品牌日益增长的消费者需求与竞争力。

得益于整体市场扩张以及跨境电商（CBEC）和线上线下融合（O2O）渠道的增长，a2英标产品增长势头持续强劲。其中在中国及其他亚洲地区，a2英标产品销售额达5.591亿新西兰元（约合人民币23.84亿元），同比增长 24.9%。财报援引调查机构数据显示，a2英标产品在中国英标婴配市场份额接近20%，成为第二大品牌。

胡说有理注意到，英标产品的大幅增长，得益于a2在产品端和营销端持续发力。

2025年1月，a2在香港跨境电商渠道推出了超高端英标婴配粉产品a2 Genesis™紫曜系列产品，并在2025财年的第四季度开展了大规模营销活动以提升产品知名度。a2表示，目前，该产品已被消费者广泛接受，并获得良好评价与复购，实现环比强劲增长。

中国市场的中英标产品的优异表现，也使得a2在中国的市场份额持续上升，其在财报中直接表示，公司“跻身中国婴配粉市场前四大品牌，实现品牌健康度与市场渗透的‘双里程碑’”。

4.收购雅士利海外工厂，加速扩容新配方注册

此次财报，a2更是披露了一个重磅消息，全资收购雅士利位于新西兰的工厂，而这意味着a2公司即将兑现一年前的承诺。

a2财报称，今年上半年a2在持续推进供应链优化升级，并获得了重大进展，这一进展包括收购和剥离资产。

a2宣布，以2.82 亿新西兰元（约合人民币12亿元）100%收购位于新西兰Pokeno的一体化营养产品制造工厂——Yashili New Zealand Dairy Co., Limited。

a2表示，收购Pokeno将为a2进入中国婴幼儿配方奶粉市场提供了更多机会。在a2看来，该市场规模约为230亿新西兰元（约合人民币近1000亿）。

对于千亿中国市场，在中国婴幼儿奶粉新国标市场，仅靠一款至初大单品打天下的a2，其实早已不再满足。胡说有理注意到，一年前，a2已在其2024财年报告中明确表示，将力求在中国获得更多的中标产品配方注册，以实现更多的中国市场准入，探索更多投资机会。

今天，a2正在加速兑现这一目标。被a2宣布收购的工厂为蒙牛旗下的雅士利所有，该工厂旗下拥有雅士利两个新国标配方奶粉注册系列产品。这就意味着，收购完成，a2公司除了至初奶粉外，还将额外获得3个系列9个配方产品。

a2公司表示，收购完成后，a2牛奶公司计划在新的Pokeno工厂推出一个为期多年的投资计划，拟投资约1亿新西兰元，以提升产能，并计划逐步新增超过100名员工，为现有及未来的团队提供发展机会。

在剥离资产方面，a2宣布，将其与中国牧工商集团（CAHG）共同将各自持有的马陶拉乳业（MVM）股权有条件出售给Open Country Dairy Limited（Open Country）。同时，a2还与恒天然签订长期牛奶供应协议，a2将获得新西兰Waikato地区优质非A1蛋白奶源，用于生产a2品牌产品。

a2牛奶公司首席执行官David Bortolussi就供应链优化项目欣喜地表示：“我们对 Pokeno 制造工厂及其团队已经非常熟悉，他们能力出众——近期在共同开发和生产我们的英标产品 a2 Genesis™紫曜 和 a2 Gentle Gold™ 时表现卓越。”

“收购Pokeno制造工厂，这标志着我们供应链升级的重要里程碑”，David Bortolussi表示，“这些举措使公司能够打造一个更优质、更高增长、风险更低的端到端业务，并为股东带来实质性回报。”

正所谓，没有对比没有伤害，一家欢喜一家愁。

5年多前，曾被蒙牛前总裁卢敏放钦点去拯救雅士利的闫志远，拿着高薪，却带领雅士利节节败退，最终从港股退市；今后，中文贝拉米也或将不再，取而代之的是，a2借助曾经雅士利的工厂，正加速在中国攻城略地。