3700 点！100 万亿！大 A 飙涨点燃市场信心

今日，A 股市场迎来历史性时刻：上证指数一举突破 3700 点整数关口，盘中最高触及 3740 点，同时全市场总市值首次突破 100 万亿元大关。这两组振奋人心的数字，不仅标志着资本市场韧性与活力的持续释放，更像一盏明灯，为整体经济注入强劲信心。

回溯本轮行情，市场筑底过程惊心动魄。年初上证指数一度下探至 2800 点关键支撑位，引发市场强烈关注。

自今年 4 月初在 3040 点企稳后，市场开启震荡攀升态势，累计涨幅已超 20%；创业板指表现更为抢眼，从 1756 点起步，阶段涨幅突破 40%，赚钱效应持续凸显。

央行最新数据显示，7 月份非银行业金融机构存款大增 2.14 万亿元，同期居民存款减少 1.1 万亿元，资金 “搬家” 趋势明显，大量居民储蓄正通过公募基金、股票账户等渠道流入资本市场，成为推动行情的重要力量。

市场信心的修复不仅体现在指数与资金面的改善，更反映在投资者行为的积极转变中。中国结算数据显示，7 月新增投资者开户数逼近 200 万，较上半年月均水平增长近三成，散户与机构的入场热情同步升温。这种 “众人拾柴” 的态势，既源于宏观经济基本面的稳步回升 —— 二季度 GDP 同比增长 6.3%，也得益于资本市场改革的持续深化，注册制下上市公司质量的提升让投资价值进一步凸显。

对于此轮行情，诸多专家发表了看法。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，这轮行情和 10 年前相比有相似之处，都是政策支持加上流动性推动。政策方面，中央多次提出要稳住楼市、股市，持续活跃资本市场，提升了股市信心；资金方面，各路资金加速流入 A 股。他认为，资本市场正在迎来一轮 “慢牛”“长牛” 行情，有可能持续两三年时间，沪指在突破 3700 点之后，突破 4000 点只是时间问题 。

博时基金首席权益策略分析师陈显顺也表示，本轮行情核心特征在于海外资本回流、居民资金和机构资金共振，伴随着国内经济基本面的温和修复，市场将逐步走向 “慢牛” 格局 。

中国银河证券首席经济学家章俊称，当前市场上涨势头具备可持续性，若盈利改善的广度进一步扩大，资金结构得到优化，国内政策与全球经济周期紧密协同，沪指有望在 2025 年末挑战 4000 点 。部分业内人士认为，本轮 A 股行情与 2015 年单纯依赖杠杆资金推动的行情截然不同，目前 A 股处于历史上第一次 “系统性慢牛” 中，宏观层面风险偏好提升和无风险利率下行推动 A 股走出 “系统性牛市”，中国崛起和中国优势形成 “慢” 牛格局。

值得关注的是，股市的向好与楼市的企稳正在形成正面反馈。过去，房地产市场曾是居民财富配置的重要去向，但随着 “房住不炒” 定位的深化，楼市正从 “高速扩张” 转向 “高质量发展”。此时 A 股的崛起，为居民资产配置提供了新的优质选择，既缓解了单一市场的资金压力，也通过财富效应间接提升了居民消费与投资能力。

国家统计局数据显示，近期多地楼市改善型需求占比显著提升，70 个大中城市中，房价环比上涨城市数量连续 3 个月增加，与资本市场的回暖形成呼应。这种良性互动背后，是资金在不同市场间的合理流动：股市上涨带来的财富增值，增强了部分家庭的购房支付能力；而楼市的平稳健康，也为经济基本面筑牢根基，反过来支撑资本市场的长期向好。

随着 “金九银十” 消费旺季的来临，市场预期进一步升温。在房地产领域，这一传统销售旺季往往伴随着开发商的促销活动与购房者的集中入市，为楼市注入新活力。而 A 股在此时已积累上涨动能，政策面与资金面双重利好下，同样有望延续良好表现。当楼市与股市的积极因素相互交织，形成共振，“楼市、股市齐飞” 的景象并非遥不可及。

从政策端来看，市场传言后续还有大招。资本市场也将迎来更多有力有效的综合措施，大力引导中长期资金入市。政策的持续发力，将为两大市场的协同发展提供坚实保障。

100 万亿市值的背后，是中国经济转型升级的缩影；3700 点的突破，承载着市场对未来的乐观预期。

在政策工具箱持续丰富、经济内生动力不断增强的背景下，资本市场与房地产市场有望在相互赋能中形成合力。我们不妨拭目以待，见证 “金九银十” 期间，两大市场如何在政策护航下，携手为中国经济高质量发展注入澎湃动能。

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