低利率时代如何破局？选择这只纯债基金的N重逻辑

在10年期国债收益率下行至1.7%的低利率环境下，传统理财工具收益持续缩水，投资者正面临“稳健收益难觅”的困境。

在此背景下，汇添富稳弘纯债（A类：024839；C类：024840）应运而生，作为专注投资高评级信用债的纯债基金，其不参与股票、可转债等高风险资产投资，通过票息收入和灵活交易策略，在控制风险的同时追求稳健收益，成为当前市场环境下资产配置的“压舱石”。

低利率时代如何进行资产配置？

全球资产配置之父加里·布林森有这样一句名言：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。从长远看，大约90%的投资收益都是来自成功的资产配置。”

资产配置的本质在于构建多元投资组合，通过合理的比例分配，让不同资产类别发挥各自优势。

其中，权益资产虽具备可观的向上收益空间，但同时也伴随着显著的波动与回撤风险；而固定收益资产资产作为组合配置的“压舱石”，既能提供短期避险功能，又能通过长期增值有效平滑组合波动。由此可见，投资的智慧在于通过有效的资产配置，在风险可控的前提下实现资产的稳健增长。

尤其对于普通投资者而言，在居民财富管理组合中，底层资产配置应以控制波动为首要目标。

2024年以来，在经济周期调整的背景下，我国无风险利率呈现持续下行态势。从长期利率走势规律来看，利率下行周期往往具有较强惯性，一旦确立便难以在短期内实现趋势性反转。

当前低利率环境下，传统稳健型理财产品正面临收益下行和风险显性化的双重挑战。一方面，货币基金收益率已普遍进入“1时代”，作为现金管理工具的吸引力正在减弱。另一方面，随着资管新规过渡期结束，银行理财产品已全面实现净值化转型，刚性兑付被彻底打破，稳健型理财也可能面临亏损。

在此背景下，债券型基金凭借其独特的风险收益特征，展现出显著的配置价值。

从长期维度看，其收益性价比优于货币基金，而净值波动显著低于权益类产品。这种“稳中求进”的特性，使其成为居民资产配置中不可或缺的核心组成部分，能够有效平抑组合波动，是配置组合中当之无愧的“压舱石”。

纯债基金优势凸显

纯债基金作为固定收益类产品的重要组成部分，凭借其独特的风险收益特征，在资产配置中扮演着关键角色。

从产品特性来看，纯债基金主要投资于国债、政策性金融债等高信用等级债券，通过稳定的票息收益为投资者提供持续现金流。

在众多纯债基金产品中，即将发行的汇添富稳弘纯债（A类：024839；C类：024840）以其独特的投资策略和严格的风险控制，在当前市场环境下展现出显著优势。

具体来看，该基金专注纯债，不投资股票、可转债等风险资产，主要通过所投资债券的票息收入和买卖价差获取收益。该投资策略使其具备长期平稳的收益特征，为投资者提供了可靠的收益来源。

这一特性在中债-综合财富（1-3年）指数的表现中得到了印证。数据显示，近五年该指数累计收益率为18.61%，区间最大回撤仅-1.68%。（数据来源：Wind，截至2024/12/31）

在具体运作策略上，该基金采用多维度投资方法严控风险并增厚收益。首先，汇添富稳弘纯债在久期管理方面采取灵活调整策略，既能在市场机会出现时把握收益，又能在市场回调时及时降低久期控制回撤；其次，在资金面宽松时积极运用杠杆，最高可达140%，以获取套利收益。

在信用策略上，稳弘纯债则聚焦AAA高评级债券，并根据流动性特征进行差异化配置；此外，该基金的基金经理还擅长通过利率债波段交易、收益率曲线骑乘等策略提升组合收益。

值得一提的是，汇添富稳弘纯债基金是一只主要面对个人投资者和公募资管产品销售的“零售产品”。

根据产品规则，单一投资者单日认购金额原则上不超过1000万元（但个人投资者、职业年金、企业年金、养老金产品、公募资产管理产品和基金管理人自有资金可豁免此限制）。这样的制度安排，将有效避免机构大额资金频繁进出对产品流动性造成的冲击，确保了基金运作的稳定性。

资深基金经理徐寅喆掌舵

汇添富稳弘纯债拟任基金经理徐寅喆，硕士毕业于复旦大学管理学专业，拥有17年证券从业经验，11年投资管理经验。

自2012年5月加入汇添富以来，徐寅喆从债券交易员做起，历任固定收益基金经理助理等职位，目前就任现金管理部总经理一职。

正如投资管理专家查尔斯·埃利斯曾在《赢得输家的游戏》中所说的，在投资方面，耐心的观察者才能看到真正潜在的形态，让年复一年、月复一月、日复一日看上去毫无规律的表象，不再令人困惑或者迷惘，而是有规律可循。

徐寅喆正是这样一位专业投资者。她长期专注于货币和短久期组合管理，对纯债类、现金管理类全品种产品都有着深入的理解和丰富的实战经验。这种专业积累直接反映在其出色的管理业绩上。

以其在管的纯债基金代表作汇添富稳益60天为例，该基金和稳弘纯债同为纯债策略。截至2025年6月30日，该基金近一年回报达2.83%，大幅超越同期业绩比较基准2.86个百分点；成立以来累计回报达到6.00%，远超业绩比较基准的0.71%。（数据来源：基金二季报，数据截至2025/6/30）

徐寅喆管理的其他产品同样表现突出：汇添富稳利60天滚动持有成立以来回报率12.08%，超越基准2.72个百分点；稳福60天滚动中短债成立以来回报率9.55%，超越基准1.72个百分点。（数据来源：基金二季报，数据截至2025/6/30）

一人可挑千斤担，众人能移万座山。汇添富基金经理徐寅喆的投资实力毋庸置疑，然而背后的团队也为该基金的前行起到支撑作用。

经过多年发展，汇添富已逐步发展成为国内领先的综合性大型资产管理机构，在固定收益领域建立了显著优势。公司打造了一支高度稳定的专业团队，核心投资团队平均从业年限超过十年。在投研体系方面，公司建立了以宏观基本面研究为基础的投资框架，能够根据不同经济周期特点进行资产配置。同时，公司构建了“全程嵌入式”的固定收益风险控制体系，为投资运作提供了坚实保障。

专业的基金经理加上强大的投研团队，汇添富稳弘纯债无疑是一个比较不错的配置选择。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、 《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。基金属于较低等风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。具体发行时间以公告为准。徐寅喆在管同类基金产品业绩如下：汇添富稳利60天短债A自2021-06-24成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：1.92/1.28、2.75/2.22、3.09/2.47、2.95/2.3、0.85/0.77；汇添富稳福60天滚动持有中短债A自2022-01-25成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：2.97/1.97、2.83/2.53、2.69/2.34、0.76/0.78；汇添富稳益60天持有债券A自2023-09-14成立以来至2024年底各年及2025上半年业绩及基准分别为(%)：0.79/0.19、4.43/1.27、0.7/-0.74。业绩及基准摘自产品各定期报告，截至 2025/6/30。基金过往历史业绩不预示其未来表现，管理人其他基金业绩不预示本基金业绩未来表现。