民生证券：数据中心供电需求高增 SOFC有望快速发展

智通财经APP获悉，民生证券发布研报称，由于数据中心的用电量较大、增速快、节能潜力空间大，属于新兴的耗能大户。随着人工智能的兴起，目前数据中心建设需求日益增长，因此对于绿色能源的需求较为紧迫。而众多氢燃料电池技术路线中，SOFC不受卡诺循环限制，无需依赖高纯度氢气，能量利用率高达80%-90%、燃料适用范围广，这多种优势叠加使其成为解决能源和环境问题的理想解决方案之一。

民生证券主要观点如下：

事件：固体氧化物燃料电池(SOFC)因高效率和长寿命而备受关注，但其运行温度通常高达700—800℃，需使用昂贵的耐高温材料，这制约了其广泛应用。据最新一期《自然·材料》杂志报道，日本九州大学研究团队研制出可在300℃中温条件下高效运行的新型SOFC，有望推动低成本、低温SOFC的开发，并可大幅加快其商业化进程。

SOFC的基本概念

SOFC的全称是固体氧化物燃料电池(Solid Oxide FuelCell，简称SOFC)属于第三代燃料电池，是一种在中高温下直接将储存在燃料和氧化剂中的化学能高效、环境友好地转化成电能的全固态化学发电装置。

结构上，SOFC系统可分为电堆和外围BOP辅助单元。电堆作为燃料电池核心，将化学能直接转化电能的装置。围绕着电堆的外围辅助单元有空气供给预热单元、燃料供给(重整)单元、尾气回收单元、电管理单元以及控制单元等。

工作原理方面，SOFC的工作原理基于电化学过程，通常在650~950℃的高温下运行。SOFC采用固体氧化物陶瓷(通常为氧化锆)作为电解质，该电解质既传递O²⁻离子又起到分隔空气和燃料的作用。

海外企业Bloom Energy的SOFC数据中心供电项目落地

Bloom Energy是全球SOFC引领企业，在2025年取得多个SOFC供电项目，尤其是数据中心电力供应应用的代表性进展。2025年7 月，Bloom Energy宣布将在美国的甲骨文云基础设施 (OCI) 数据中心部署其燃料电池技术，以支持OCI的AI和云计算服务不断增长的需求。Bloom Energy将在90天内为整个数据中心提供高度可靠且具有成本效益的现场电力。

SOFC有望满足数据中心日益增长的用电需求

由于数据中心的用电量较大、增速快、节能潜力空间大，属于新兴的耗能大户。随着人工智能的兴起，目前数据中心建设需求日益增长，因此对于绿色能源的需求较为紧迫。而众多氢燃料电池技术路线中，SOFC不受卡诺循环限制，无需依赖高纯度氢气，能量利用率高达80%-90%、燃料适用范围广，这多种优势叠加使其成为解决能源和环境问题的理想解决方案之一。

国内SOFC进入示范应用阶段

国内SOFC技术已从实验室研发迈入工程化示范阶段。今年以来，以潍柴动力、潮州三环、质子动力、索福人、华科福赛等为代表的企业推动多个项目在分布式发电、热电联供、储能等领域落地运行，可逆系统(SOFC/SOEC)，或统称为固体氧化物电池(SolidOxide Cell，简称SOC)系统，因能源双向转化效率高、解决可再生能源消纳及政策强力驱动成为示范主流。

相关标的

三环集团(300408.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)、佛燃能源(002911.SZ)、深圳燃气(601139.SH)、壹石通(688737.SH)、雄韬股份(002733.SZ)、顺络电子(002138.SZ)、蜀道装备(300540.SZ)、中自科技(688737.SH)等。

风险提示

SOFC技术发展不及预期风险；行业需求不及预期风险。