侯孝海告别华润啤酒，“啤白战略”留悬念

文｜九州商业观察

6月27日，华润啤酒发布公告，董事会主席侯孝海因有意投入更多时间于个人安排，决定辞任执行董事及董事会主席，且不再担任董事会辖下财务委员会主席、执行委员会以及购股权总务委员会各自之成员，自当日董事会会议结束时起生效 。侯孝海已确认，其与董事会之间并无意见分歧，亦无有关其任期之其他事宜须作出披露。

侯孝海辞任后，董事会主席职位将暂时悬空，直至公司委任合适继任人。公司执行董事及总裁赵春武将暂时承担过渡期间董事会主席的工作及责任。

公开资料显示，侯孝海现年56岁，持有中国人民大学统计学士学位，曾任职首钢总公司、盖洛普、百事集团，2001年加入华润集团，2016年4月获委任为华润啤酒执行董事及首席执行官，并自2023年4月20日起由首席执行官调任为董事会主席。

从2001年以市场招聘方式进入华润啤酒，侯孝海经历了华润雪花从初创、发展到全国第一和质量发展的各阶段。可以说，在华润雪花的并购发展、战略规划、品牌建设、销售管理、产能优化、组织变革、企业文化及喜力合资、做大规模和高端、多元化发展等重大战略中，均有侯孝海的身影，成为华润啤酒20多年来的灵魂人物。2008年侯孝海短暂离开华润啤酒，并于2009年回归。

掌舵九年，业绩起伏

2016年，侯孝海正式掌舵华润啤酒。彼时，中国啤酒行业已经结束了高速增长期，步入调整期。华润啤酒面临着市场份额下滑、产品结构低端、盈利能力不强等挑战。

侯孝海上任后，开启了一系列大刀阔斧的改革。在品牌方面，打造了"4+4"品牌矩阵，即匠心营造、花脸等四大中国品牌，勇闯天涯SuperX、马尔斯绿以及喜力星银、苏尔、虎牌、红爵等四大国际品牌，推动产品高端化升级。在渠道方面，优化经销商体系，淘汰低效渠道，强化核心终端掌控力。在产能方面，为了降低运营成本，华润啤酒在近9年间陆续关掉了36间啤酒厂，截至2024年年底，华润啤酒员工数量约2.6万人，较2016年的5.82万人下降超50%。

在侯孝海掌舵的前几年，华润啤酒的业绩取得了显著增长。2016-2021年，华润啤酒营业收入从297.32亿港元增长至333.87亿港元；净利润从10.98亿港元增长至45.87亿港元 ，净利润增长超3倍。

不过，在侯孝海掌舵的最后一个完整年份，复杂的形势让啤酒行业遭遇增长压力，华润啤酒业绩也出现波动。2024年，华润啤酒实现营业收入413.32亿港元，同比增长1.3%；净利润37.58亿港元，同比下降18.1%。其中，啤酒业务实现收入388.63亿港元，同比下降1.4%；销量1134.1万千升，同比下降3.6%；次高档及以上啤酒销量达226.4万千升，同比微增0.4%。

值得注意的是，这是自2017年以来，华润啤酒首次出现营收、净利润双降。对于业绩下滑，华润啤酒在年报中表示，主要是由于市场竞争加剧、原材料成本上升以及部分地区市场需求疲软等因素的影响。

重金押注白酒，业绩变脸

在啤酒业务稳步发展的同时，侯孝海还推动华润啤酒跨界进军白酒市场，打造了"啤+白"双轮驱动战略。

2021年，华润啤酒先后收购了山东景芝白酒和安徽金种子酒部分股权。2023年1月，华润啤酒以123亿元的价格拿下金沙酒业控制权，完成对金沙酒业55.19%股权的收购，创下了白酒行业最大并购案之一，侯孝海出任金沙酒业董事长和法定代表人。

然而，华润啤酒在白酒业务上的布局并未取得预期的收益。景芝白酒和金种子酒在被收购后业绩没有显著好转，金沙酒业更是在被收购后业绩变脸。

公开资料显示，2021年，金沙酒业实现营业收入36.41亿元，净利润6.19亿元；2022年，金沙酒业实现营业收入57.66亿元，净利润11.76亿元。但在被华润啤酒收购后，2023年，金沙酒业营业收入降至20.07亿元，净利润更是大幅下滑至1.06亿元。2024年，金沙酒业营业收入进一步降至15.74亿元，净利润为0.46亿元。

酒业营销专家肖竹青表示，华润作为国企需要确保国有资本保值增值，而侯孝海在景芝酒和金沙酒业并购过程中出现的瑕疵可能影响有关方面对其驾驭白酒板块的信任。

对于白酒业务的表现不佳，华润啤酒在年报中表示，白酒业务仍处于整合和调整阶段，需要一定时间来实现协同效应和业绩提升。公司将继续加大对白酒业务的投入和支持，优化产品结构，提升品牌影响力，加强市场拓展，推动白酒业务的发展。

两次减持，套现2600万港元

侯孝海辞任后，外界对于其离职原因和未来去向猜测不断。有市场传言称，侯孝海离职后可能会去喜力啤酒担任高管或创业，但侯孝海本人回应称，不会去喜力啤酒任职，也不会回成都创业，自己可能会当老师。其还表示，最主要考虑因素来自家庭，离职后希望花更多时间陪伴家人。

侯孝海辞职早有传言且有端倪。今年5月7日和12日，侯孝海合计减持华润啤酒83.8万股，共计套现2611.85万港元，减持后他在华润啤酒剩余股份仅剩8万股。这一现象也被行业和媒体解读为"为辞职做准备"。

事实上，这并非侯孝海首次减持华润啤酒股份。早在2024年12月，侯孝海就曾减持华润啤酒20万股，套现约600万港元。

对于侯孝海的减持行为，有市场人士认为，这可能是其个人的财务规划和资产配置调整，也可能是对公司未来发展前景的不看好。不过，华润啤酒在公告中表示，侯孝海的辞任不会影响公司的正常营运，公司具有健全的管治架构，董事会认为该辞任将不会影响集团的正常营运，公司提名委员会将适时物色并提名适合人选予董事会批准，以填补空缺。

目前，华润啤酒董事会主席这一职务暂时悬空，该公司执行董事及总裁赵春武代行相关职务。赵春武是否会成为侯孝海的接任者、接任者将如何带领华润啤酒在当前啤酒行业激烈的存量竞争中实现突围、如何破局"啤白战略"面临的困境等问题，均受市场关注 。

在侯孝海离任后，华润啤酒站在了新的发展路口，未来其将如何在竞争激烈的酒水市场中前行，有待时间给出答案。