贺宛男：算力医药两大板块 成为本轮A股上攻最强动力

本文共1500字

阅读完约3分钟

■ 贺宛男

本周上证指数越过2024年10月8日创下的高点3674点后，又马不停蹄向2021年2月18日的3741点发起进攻，周五收盘点位为3696.7点，距4年半前的“堡垒”不足50点的距离。

稍作回顾，四个月来，上证指数从3000点上攻至3700点，算力和医药两大板块是其中最大的功臣。

算力就是计算机系统处理数据的能力。按照国家数据局局长刘烈宏的说法，作为人工智能发展的三大核心要素之一，算力是骨骼、算法是神经、数据是血液。而我国算力规模已居全球第二，特别是以AI芯片、AI服务器、光模块、印制电路板、液冷技术等为代表的硬件端表现尤为抢眼。

随着OpenAI推出的ChatGPT模型（包括国内的DeepSeek）不断升级，如GPT-5的参数规模就是GPT-4的10倍，这意味着算力需求正呈现指数级跃升，也为我国的算力企业带来了业绩的飞速增长。

一句话，AI时代的底层逻辑其实是算力，谁能算得快、准、省，谁就是王者。

看看我们的算力企业有多牛！如主营AI服务器和云计算业务的工业富联（601138. SH），2025年半年报显示，公司实现营收3607.60亿元，增长35.58；实现净利润121.13亿元，增长38.61%。特别是AI服务器业务表现强劲，带动第二季度整体营收增长超过50%。中报披露后6个交易日，股价上涨25.83%。

类似的行业和企业还有一大批。

如光模块龙头中际旭创、新易盛等。中际旭创（300308.SZ）7月中旬预告业绩最高增长86.57%，一个月来股价大涨60%；新易盛（300502）同期预告盈利最高增长385%，一个月股价上涨78%。

再如排名全球第二的印制电路板企业生益科技，也是7月中旬披露业绩预告，业绩增长55%，一个月股价上涨45%。

主营液冷服务器的巨化股份（600160），7月9日预告盈利最高增长155%，其间股价也上涨近20%。

最重要的是，这些算力板块中的龙头企业，市值多在千亿元以上，如工业富联总市值达8900亿元，而且股价上涨多有业绩作为支撑，目前估值多在30到40倍，有的估值更低，如巨化股份仅25倍。

换言之，以算力为主的IT产业带给A股市场的，早已不是炒作的概念和题材，而是实实在在的业绩增长带来的股价跃升。

算力板块涉及多个行业和产业，包括半导体、通讯设备、元器件、电气设备等等，对A股市场的影响巨大。不少传统行业和公司也纷纷借此赋能，例如美的的“数字美的2025年战略”，三一重工等工程机械行业植入编程控制技术、采用机器人爆破等等。由此，中国制造正在逐渐演变为中国智造。

第二是医药板块。这里笔者特别要强调的是以集采为发端的医药“反内卷”。

7月24日，在国新办举行的新闻发布会上，国家医疗保障局副局长施子海明确表示，近期第11批集采工作已经启动，在中选规则方面，优化价差的计算“锚点”，不再简单地以最低报价作为参考。换言之，不是价格越低就越能进医保。也就是从7月24日起，不到20个交易日，医药板块指数（880400）上涨12.4%，其中的龙头股药明康德、海思科涨幅分别为29.5%和35.8%。

医药板块是近四五年来A股市场跌幅最大的板块之一，从2021年2月到2024年9月，跌幅高达43%，而同期沪指跌幅也就27%。龙头股恒瑞医药更是从116元跌至42元，原因固然很多，但医保集采不断压低价格肯定是因素之一。

如今医药板块特别是创新药成了A股上攻的主力，在某种程度上，这只是恢复性上扬，后市应该还有潜力。

说到“反内卷”，还有光伏行业和锂电池行业，也为本次A股市场的上扬作出了贡献，在此不再赘述。

最后，本次A股上攻趋势如何？在笔者看来，如果上述两大功臣继续发力，再加上银证保等权重板块稳住大盘，而不是靠某些微小盘股不断变换题材大肆炒作，形势应该是颇为乐观的。

本文由作者首发于金融投资报

编辑|王为

责编|陈雨禾

校检|袁钢

审核|苗曦

本文为金融投资报jrtzb028(微信号)原创文章，未经授权，禁止转载。如需转载，请联系金妹儿。转载须在正文开头显著位置注明稿件来源及作者名，违者必究。

联系金妹儿：028-86968491

互联网新闻信息服务许可证号：51120180008