鹰眼预警：和林微纳销售毛利率较为波动

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月16日，和林微纳发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.4亿元，同比增长91.53%；归母净利润为3068.58万元，同比增长529.94%；扣非归母净利润为2834.53万元，同比增长311.16%；基本每股收益0.202元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7811.68万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对和林微纳2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.4亿元，同比增长91.53%；净利润为3069.54万元，同比增长532.2%；经营活动净现金流为5669.74万元，同比增长2566.22%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动91.53%，销售费用同比变动40.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）9863.8万2.3亿4.4亿销售费用（元）811.43万1133.06万1593.24万营业收入增速-41.51%132.68%91.53%销售费用增速32.82%39.64%40.61%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.74%，同比增长35.88%；净利率为6.98%，同比增长325.66%；净资产收益率（加权）为2.51%，同比增长525.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为21.99%、18.21%、24.74%，同比变动分别为-48.59%、-17.18%、35.88%，销售毛利率异常波动。

项目202306302024063020250630销售毛利率21.99%18.21%24.74%销售毛利率增速-48.59%-17.18%35.88%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降55.11%。

项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-204.15万-1008.94万-1565万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为18.97%，同比增长38.54%；流动比率为3.9，速动比率为3.42；总债务为411.09万元，其中短期债务为411.09万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为14.7，5.48，3.9，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）14.75.483.9

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为8.86、3.42、2.18，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率8.863.422.18

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.04%、0.14%、0.2%，持续上涨。

项目202306302024063020250630其他应收款（元）35.27万135.19万214.23万流动资产（元）10.02亿9.67亿10.79亿其他应收款/流动资产0.04%0.14%0.2%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.13，同比增长9.49%；存货周转率为2.85，同比增长19.2%；总资产周转率为0.3，同比增长81.89%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.36%、8.52%、14.68%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）7011.07万1.19亿2.23亿资产总额（元）13.09亿14.02亿15.19亿应收账款/资产总额5.36%8.52%14.68%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.42%、6.18%、8.75%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）7091.22万8657.44万1.33亿资产总额（元）13.09亿14.02亿15.19亿存货/资产总额5.42%6.18%8.75%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长66.62%。

项目20241231期初在建工程（元）1043.13万本期在建工程（元）1738.01万

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