揭秘苏宁对外投资和资产收购：200亿入股恒大地产打水漂

8月11日，ST 易购（苏宁易购）发布公告称：苏宁方与家乐福方达成和解，将支付人民币2.2亿元购买家乐福中国16.67%的股权，并彻底结清双方的债权债务关系。

至此，苏宁一共耗资52.24亿元购买了家乐福中国100%股权，代价不可谓不大。

从2009年起，苏宁系就开始大举对外投资和收购资产！

2015年，阿里巴巴和苏宁达成战略合作：阿里巴巴投资238亿元，入股苏宁云商，持股19.99%；苏宁140亿认购阿里新发行股份，持股1%。

之后几年，处于电商黄金期的阿里巴巴，股价不断上涨。苏宁清空了所有股份，净赚141亿。

加上本金140亿，以及阿里巴巴投资的238亿，苏宁手握超过500亿现金（此外还有银行贷款和债券发行），走上了一条“买买买”的盲目扩张之路。

让我们盘点一下苏宁的重要投资和收购：

1、日本家电连锁企业

2009年，苏宁电器（苏宁易购和苏宁云商的前身）以8亿日元(约合5730万人民币)认购日本家电连锁企业LAOX27.36%的股份，成为第一大股东。

此后，苏宁系公司不断增持，持股比例最高达65%。

2021年，苏宁系持股比例降至30%，未公布具体转让信息；一家来自新加坡的投资基金取得LAOX的控制权，持股34%。

2、母婴电商红孩子

2012年，苏宁电器以6600万美元收购母婴垂直类电商网站红孩子。

红孩子当时处于困境中，成立以来尚未实现盈利，苏宁的收购解套了早期的投资人。

目前，红孩子已不再独立运营，其业务已融入苏宁易购的母婴产品线中。

3、视频网站PPTV

2013年，苏宁云商以2.5亿美元投资PPTV，持股44%，成为第一大股东。

2014年，苏宁云商子公司Great Universe Limited出资1.162亿美元收购了其他外部股东持有的PPTV20%的股权。

此后，PPTV开始大手笔购买各项重要赛事版权：西甲5个赛季2.5亿欧元，英超三个赛季7.21亿美元，中超10个赛季110亿人民币，1亿美元接盘乐视留下的亚足联旗下赛事版权等。

加上其他赛事，PPTV每年的体育版权费用至少30亿，这要卖出多少会员才能回本？

在苏宁即将烧完账上的现金时，老朋友阿里巴巴伸来了橄榄枝。

由于旗下的优酷一直不温不火，阿里另辟蹊径，想从体育赛道寻找新的机会，计划收购PPTV。

但已经投入巨资的苏宁期望值太高，认为按照阿里的估值，自己赚不了多少钱，于是选择了拒绝。

从2020年起，PPTV开始拖欠版权费，被版权方掐断了信号。

4、团购网站满座网

2014年，苏宁云商以700万美元全资收购满座网，并整合为苏宁本地生活事业部。

2015年10月21日起，满座网停止提供服务，各项功能合并至易付宝钱包。

5、好耶广告

2014年，苏宁云商子公司以1500万美元收购好耶(中国)控股有限公司的广告技术业务的全部股权，交易对手是Allyes Information Technology Company Limited。

6、江苏足球俱乐部

2015年，江苏苏宁体育产业有限公司（苏宁体育）以5.23亿收购中超球队江苏国信舜天俱乐部，并更名为江苏苏宁足球俱乐部，交易对手是江苏国信集团有限公司。

2021年，在上一年度首获顶级联赛冠军的江苏足球俱乐部（江苏苏宁足球俱乐部中性化后的名称）被迫解散。

当时已经遭遇财务危机的苏宁有意转让俱乐部，却开出了40亿的天价，想把之前的所有投入都捞回来。

张老板“宁为玉碎不为瓦全”，一分钱也不降，吓退了所有接盘侠。

苏宁也无力经营，只好散伙。

刚夺冠就解散，可能在世界足球史上还是第一次！

7、锤子手机

2015年，苏宁云商出资5000万元认购锤子科技（北京）有限公司1.89%股权。

目前，锤子手机几乎已经退出市场。

8、努比亚手机

2015年，苏宁润东股权投资管理有限公司（苏宁润东）以19.3亿元，增资入股努比亚技术有限公司（努比亚），持股33.33%，为第二大股东。

2016年6月，苏宁润东将所持有的努比亚33.33%股权，转让给两家关联公司：南京恒勉企业管理合伙企业（南京恒勉）28.43%，苏宁云商4.9%。

2017年，中兴通讯将其持有的努比亚10.1%股权将以约7.27亿元转让南昌高新南昌高新新产业投资有限公司（南昌高新），努比亚整体股权价值约72亿元。

根据约定，南京恒勉和苏宁云商行使共同出售权。其中，苏宁云商将0.825%的股权以5940万元出售给南昌高新；南京恒勉也出售了4.075的股权，未公布具体金额。

2020年，苏宁系的两家公司将所持有的努比亚股权，卖给了大股东中兴通讯股份有限公司，未公布交易金额。

9、国际米兰足球俱乐部

2016年，苏宁体育斥资2.7亿欧元，通过认购新股及收购老股的方式收购了国际米兰68.5%的股份，后续通过股东贷款、赞助费等方式累计投入近9亿欧元。

2021年5月20日，国际米兰向美国橡树资本贷款2.75亿欧元，期限3年，年利率高达12%。

2024年5月22日，由于国际米兰控股公司未能偿还贷款本息共计3.95亿欧元，被债权人橡树资本接管，国米的苏宁时代正式结束。

10、龙珠直播

2016年11月，苏宁旗下的聚力传媒（上海聚力传媒技术有限公司，PPTV运营主体）以10亿元收购龙珠直播。

目前，龙珠直播仍维持基础运营，提供体育赛事、游戏、户外等内容的直播服务。但其平台活跃度、用户规模及市场竞争力已远不及斗鱼、虎牙等主流平台，搜索热度和在播房间数长期处于低谷。

11、天天快递

2016年12月，苏宁云商子公司江苏苏宁物流有限公司（苏宁物流）拟以42.5亿元全资收购天天快递有限公司（天天快递）。

在合同实施过程中，70%的股权用现金支付；12.5741%的股权用于抵偿苏宁物流或者其相关方对天天快递等主体的债务合计5.33亿元；还有17.4259%的股权，对应7.41亿元的转让款，没有支付。

因此，苏宁方面实际持股82.5741%。

2024年，苏宁物流先与天天快递原自然人股东签署《转股协议》。

转股完成后，苏宁物流持有天天快递100%股权，再以1000万元将天天快递100%股权，以及苏宁物流和子公司对天天快递的全部债权转让给浙江融跃速运有限公司。

12、母婴类移动社交平台辣妈帮

2017年，苏宁控股集团有限公司出资4.73亿元独家参与了辣妈帮D轮融资。

2022年3月31日，辣妈帮正式关停所有业务。

13、苏商银行

2017年，苏宁云商出资12亿元创建江苏苏宁银行股份有限公司（苏宁银行），持股30%，为第一大股东。

2024年，苏宁银行更名为江苏苏商银行股份有限公司（苏商银行）。

14、联通混改

2017年，苏宁云商出资40亿认购中国联通定向增发的5.86亿股A股，进行混合所有制改革。

为此，苏宁云商董事会还通过了《关于公司及子公司申请银行借款的议案》，计划向银行申请专项贷款，金额不超过28亿元，融资期限不超过5年。

15、恒大地产

2017年，苏宁电器集团有限公司的全资子公司南京润恒企业管理有限公司，以200亿元认购恒大地产集团有限公司（恒大地产）4.7%的股权。

当时，张老板和许家印还喝了交杯酒，如今200亿全部打了水漂（除了少量分红）。

16、深圳市恒宁商业发展有限公司

2018年，与恒大合资成立深圳市恒宁商业发展有限公司，注册资金200亿。

根据工商登记信息：南京苏宁商业管理有限公司认缴98亿，持股49%；认缴出资日期为2018年6月24日，已经超过7年。

17、迪亚中国

2018年，苏宁易购全资收购迪亚中国，未公布收购价格。

迪亚中国定位社区折扣店，原母公司迪亚天天（Dia Group）是西班牙跨国连锁零售企业，苏宁收购后将其整合至苏宁小店体系。

苏宁小店曾以“三年万店”计划快速扩张，高峰期门店数量达5368家。但因经营不善，2019年关闭了3000多家门店，并被剥离出苏宁易购上市公司体系，卖给了关联的南京云致享网络科技有限公司。

18、万达商业

2018年，苏宁易购全资子公司Suning International Group Co., Limited（苏宁国际股份有限公司，简称“苏宁国际”），出资95亿元入股大连万达商业地产股份有限公司，持股4.02%。

同年3月1日，大连万达商业地产股份有限公司更名为“大连万达商业管理集团股份有限公司”，即万达商管。

根据苏宁易购的公告，当时签订了对赌协议：如果万达商管在2023年10月前未能上市，万达方面应该对投资者所持有的股份进行回购。

2023年10月，万达商管未能上市。

2024年10月22日，苏宁易购发布公告称，通过中国国际经济贸易仲裁委员会（中国贸仲会）向万达追讨约50.41亿元的回购款。

2025年7月，仲裁结果出炉，中国贸仲会对苏宁要求支付50.41亿元的仲裁请求未予以支持。

苏宁易购并未披露败诉的具体原因，只是表示：公司仍将通过包括但不限于诉讼、仲裁在内的合法路径，积极寻求回购，并继续争取其他正当权益。

19、之江新实业有限公司

2018年8月30日，苏宁易购拟出资20亿元与中国银泰投资有限公司等共同投资设立之江新实业有限公司（之江新实业），持股4%。

根据工商登记信息：苏宁易购对该公司认缴30亿元，持股6%；认缴出资日期为2023年11月30日，已经超过2年。

2019年以来，之江新实业陆续斥资近56亿元，收购大连百年城商场70.3%的股权，却因被小股东（也是创始人）阻扰而无法顺利接管。

2022年，之江新实业曾以债权人身份申请大连百年城破产重整，但被法院驳回。

截至目前，大连百年城涉及多起司法案件，被执行总金额约12.87亿元。

经营权的混乱，导致多家商户协议到期后退场，包括苹果首次关闭的在华直营店。

20、爱康国宾私有化

2019年，苏宁国际出资5000万美元参与设立 Yunfeng IK Co-invest, L.P. 基金，该基金是收购爱康国宾的交易主体之一。 私有化完成后，苏宁易购通过参与该基金间接持有爱康国宾3.4%股权。

如今，爱康国宾遭遇公关危机。

21、万达百货

2019年，苏宁易购子公司南京苏宁百货有限公司以27亿元（现金14.5亿元，承担债务12.5亿元）收购万达百货有限公司37家子公司（门店），统一更名为苏宁易购广场。

苏宁收购只是门店，场地还是万达广场的，还要向老王交房租，2019~2021年就交了31亿。

老张接盘了老王的烂摊子，对方还不领情。

由于苏宁易购广场在疫情期间不堪重负，发生了欠租现象，还被万达告上了法庭。

22、家乐福中国

2019年6月，苏宁国际与Carrefour Nederland B.V.（CNBV）及家乐福集团签署股份购买协议，以人民币48亿元收购家乐福中国80%股权；9月26日，完成股权交割。

值得一提的是：截至2018年底，家乐福净资产为-19.27亿元，并且连续亏损。

协议还约定，剩余20%股权将在特定期限内由任一方按固定价格行使买卖期权，另一方须无条件履行。为此，苏宁易购还为苏宁国际提供了12亿元人民币的履约担保。

2022年4月，苏宁国际支付2.04亿元人民币收购了部分剩余股权，持股比例增至83.33%。

由于家乐福中国及其关联公司未按约定支付知识产权费用，家乐福集团提起仲裁，要求苏宁易购支付剩余16.67%股权的收购款10亿元及相关费用。

经过协商，双方最终在2025年8月达成债务和解：苏宁方面一次性支付2.2亿元，了结双方股权收购尾款、知识产权欠费及仲裁索赔等全部争议，交易完成后将100%控股家乐福中国，不再使用“家乐福”品牌（全国也没几家门店了）。

2025年6月，苏宁国际控股子公司Carrefour China Holdings N.V.（荷兰家乐福（中国）控股有限公司），将4家家乐福子公司100%股权分别以1元的价格，出售给上海家福启纾企业服务合伙企业（有限合伙）。

也就是说，4家门店只卖了4块钱！