航天宏图商票逾期事件发酵：中诚信国际持续关注 流动性压力待解

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出品 | 财评社

文章 | 宝剑

编辑 | 笔谈

2025年8月14日，航天宏图信息技术股份有限公司（以下简称“航天宏图”，股票代码：688066）因商业承兑汇票兑付逾期问题引发市场高度关注。中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）于近期发布专项关注公告，指出航天宏图截至2025年7月31日存在票据承兑逾期，逾期余额达1,858.03万元，累计逾期发生额为3,414.87万元，流动性风险浮出水面。

与此同时，航天宏图亦于8月15日发布《关于公司涉及所开具部分商业承兑汇票逾期情况的说明公告》，确认相关逾期事实，并披露最新兑付进展。截至公告日，公司已兑付180.49万元，尚存逾期未支付票据余额为1,677.54万元。

航天宏图在公告中强调，本次逾期金额占公司最近一期经审计净资产的1.91%，未达到《上海证券交易所科创板股票上市规则》中关于“重大债务逾期”的披露标准，因此不构成重大债务违约。公司同时表示，已依据可转债监管要求履行信息披露义务，承诺将积极协调资金，妥善处理逾期事项。

尽管从财务占比上看尚未构成“重大”违约，但中诚信国际指出，票据持续逾期反映出公司短期偿债能力承压，流动性管理面临挑战。尤其值得注意的是，此次逾期并非偶发个案，而是“持续逾期名单”中的成员，且逾期余额较前期有所扩大，表明资金周转问题具有延续性和加剧趋势。

为缓解资金压力，航天宏图已启动多项融资举措。其中最受关注的是其控股股东一致行动人——北京航星盈创科技中心（有限合伙）于2025年7月26日完成的股份协议转让。该笔交易将所持1,332.63万股（占总股本5.10%）以2.53亿元对价转让予“百瑞金钩私募证券投资基金”，转让所得资金将无偿借予上市公司用于业务发展。

然而，中诚信国际在公告中特别指出，尽管股权过户已完成，但2.53亿元股权转让款尚未完全到账。这意味着公司期待中的“输血”尚未完全落地，短期流动性仍依赖内部协调与外部融资推进。

航天宏图作为国内领先的卫星遥感与空间信息解决方案提供商，近年来在智慧城市、应急管理、生态环境等领域持续拓展。但高研发投入、项目周期长、回款节奏慢等行业特性，使其对营运资金管理要求极高。

此次商票逾期事件，不仅可能影响供应商合作关系与企业商业信誉，更将对公司“宏图转债”（可转换公司债券）的信用评级产生直接影响。中诚信国际明确表示，将持续关注公司再融资进展、经营性现金流改善情况及流动性压力的缓释效果，并在债券存续期内动态评估其信用状况。

资本市场对信用风险的敏感度日益提升。尽管当前逾期规模相对有限，但若后续资金到位不及预期，或引发连锁反应，影响其再融资渠道的畅通。

投资者需重点关注：2.53亿元股权转让款的实际到账时间与使用安排；公司是否将动用其他资产处置、银行授信或股权融资等方式补充流动性；经营性现金流是否在下半年显著改善；中诚信国际是否会因此调整“宏图转债”的信用评级展望。

航天宏图此次商票逾期事件，暴露了高技术企业在快速扩张过程中可能面临的现金流管理短板。虽然公司已采取积极应对措施，且控股股东通过股权变现提供支持，但资金落地的“最后一公里”仍存不确定性。在当前信用环境趋严的背景下，企业“造血”能力与“输血”效率的平衡，将成为决定其能否平稳渡过短期流动性难关的关键。

中诚信国际的持续关注，既是警示，也是监督。市场期待航天宏图尽快完成逾期票据兑付，恢复信用稳定，保障投资者与债权人利益。