水处理龙头的固态电池转型之路：1.1亿元竞拍硫化物资产后，上海洗霸晋升固态电解质头部玩家

本文来源：时代商业研究院 作者：陈佳鑫

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编辑|韩迅

在固态电池电解质的量产进度上，竟是跨界布局的上海洗霸（603200.SH）走在前列。

上海洗霸成立于1994年，是国内领先的水处理与环境技术整体解决方案提供商。2022年，上海洗霸与中国科学院上海硅酸盐研究所合作共建“固态电池先进材料联合创新实验室”，重点攻关氧化物固态电解质粉体产业化难题，并于当年末完成工业化标准产线建设工作。

2024年，上海洗霸牵头建设的吨到10吨级/年锂离子固态电池粉体先进材料产线已稳产一年以上，量产进度业内领先。

2025年7月末．上海洗霸以约1.1亿元的价格竞拍获得有研新材（600206.SH）的硫化物电解质技术、专利、设备等资产，完成了“硫化物”“氧化物”“卤化物”的固态电解质全面布局，且有研新材的硫化锂生产工艺优势突出，吨级量产及客户验证进度走在前列。

今年以来，上海洗霸股价涨幅较大，年初至今涨幅超170%，截至8月14日报收66.21元/股（前复权），总市值116.2亿元。

8月13日，就电解质技术路线、硫化物优势、售价与降本等问题，时代商业研究院向上海洗霸发函并致电询问，上海洗霸表示当前正处于静默期，无法回应相关问题。

竞拍有研新材硫化锂资产完善固态电解质布局

按照材料不同，固态电池电解质可分为硫化物、氧化物、聚合物、卤化物等路线，其中硫化物、氧化物逐渐成为主流路线。

氧化物电解质量产进度领先。氧化物电解质具有高安全性特征，其不可燃特性及热稳定性使电池热失控风险大大降低，且机械强度突出，可有效阻挡锂枝晶穿透。此外，氧化物电解质稳定性较好，在空气中长期存放不分解，降低了量产难度。目前氧化物电解质已率先在半固态电池领域量产应用。

硫化物电解质最大的优势为超高离子电导率，其室温电导率达10⁻³～10⁻² S/cm（接近液态电解质），显著优于氧化物（10⁻⁶～10⁻³ S/cm）和聚合物（10⁻⁷～10⁻⁵ S/cm），支持高倍率充放电。

硫化物电解质质地柔软，可通过冷压成型与电极形成紧密接触，降低界面阻抗，柔性特性也更适配硅负极体积膨胀的特征。综合来看，硫化物电解质更适合全固态电池，但其稳定性差（遇水/氧剧烈反应生成剧毒H₂S气体），生产过程需全程惰性气氛保护的特点也导致成本高及量产难度大。

尽管量产难度大，但硫化物路线仍凭借多项优点逐渐成为全固态电池电解质的主流方向，这从产业链各龙头扎堆该路线也可看出。目前包括比亚迪、广汽、一汽、长安、丰田、本田、宝马、福特，以及宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、松下、三星SDI等众多国内外车企和电池厂商，都在广泛布局硫化物全固态电池。

宁德时代表示，2027年有望实现全固态电池小批量生产；比亚迪计划2027年左右正式开启全固态电池的批量示范装车应用，并在2030年后实现大规模上车。

在竞拍获得有研新材硫化物资产前，上海洗霸主要布局氧化物及卤化物技术路线。

2022年，上海洗霸布局固态电池业务，与中国科学院上海硅酸盐研究所张涛团队共建“固态电池先进材料联合创新实验室”，聚焦氧化物固态电解质研发，并获得上海硅酸盐研究所转让的固态电解质专利，为其奠定技术基础。张涛为中科院上海硅酸盐所能源材料研究中心主任，长期深耕电化学储能材料领域。

上海洗霸的松江基地固态电池电解质粉体厂房已于2024年底初步建成，根据规划，一期达产后将实现年产50吨级固态电池氧化物电解质粉体产能；年产20吨级固态电池卤化物电解质粉体产线已完成设计，目前处于设备选型及安装前的各项准备阶段。

东吴证券研报显示，当前硫化锂生产工艺主要有5种路线，包括锂硫燃爆法、碳热还原法、液相法、CVD法、有研稀土法。前三种路线布局企业较多，而CVD法、有研稀土法分别属于厦钨新能、有研稀土的独家合成工艺。其中有研稀土法优势突出，兼具高纯度、低成本的特性，粒径与形貌控制较好，已通过国内头部电池厂、日韩厂商相关验证，实现吨级硫化锂出货。

为推动硫化锂业务的发展，8月4日，上海洗霸发布公告称与有研新材合资成立子公司，新设子公司注册资本2亿元，双方均以现金出资，上海洗霸占注册资本的82.5%。新设子公司经营范围包括新材料技术研发；电子专用材料制造、研发、销售；高纯元素及化合物销售等。该子公司后续或用于硫化锂扩产。

硫化锂固态电解质当前价格高企（300万～680万元/吨），且当前具备规模量产能力的企业较少，仅光华科技（002741.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、四川万邦胜辉、有研新材等少数企业能规模量产，这些率先量产的企业有望充分享受红利。上海洗霸后续若能快速扩充硫化锂产能，业绩有望快速增长。

硅基负极性能及量产进度领先

上海洗霸在固态电池领域的布局并不止于电解质，其还通过子公司布局硅基负极。

固态电池的高能量密度催生对“高比容量负极”的需求。锂电池负极材料目前以石墨为主，具有高电导率和高稳定性等优势，但已接近理论比容量（372mAh/g），而硅基负极理论比容量高达4200mAh/g，是石墨负极的10倍以上。实际应用中，硅碳/硅氧复合材料比容量已突破650mAh/g，远超高端人造石墨的360mAh/g。

此外，硅基负极还拥有卓越的快充性能。硅的晶体结构允许锂离子从多个方向嵌入和脱出，大幅降低离子扩散阻力，支持4～6C高倍率快充。在低温环境下，硅基负极工作电位（0.3～0.5V）略高于石墨（0.2V），减少低温析锂风险，提升在低温环境下的可靠性。

凭借高比容量、卓越快充性能，硅基负极已成为全固态电池负极的首选。

近年来硅基负极已率先在消费电子领域应用，搭载硅氧负极电池的小米、华为等旗舰手机实现电池容量显著提升。

上海洗霸年报显示，2019—2023年，中国硅基负极材料行业市场规模从3.71亿元增长至76.38亿元，复合增长率达到113.01%，并预计2024年进一步增长至85亿元。

但硅基负极的体积膨胀问题很大程度上阻碍其推广应用。硅基负极在完全嵌锂状态下体积膨胀率高达280%～420%（石墨仅12%），膨胀应力挤压周围导电剂，脱锂后导电剂无法复位，造成电子传输通道断裂，内阻激增。硅基负极的缺陷本质是体积膨胀引发的连锁反应：膨胀→结构破坏→SEI不稳定→锂损耗→容量衰减。

上海洗霸在硅基负极的布局延续了电解质的产研结合路径。上海洗霸子公司山东复元新材料科技有限公司（下称“山东复元”）基于复旦大学赵东元院士团队的有序介孔碳材料技术，通过创新的介孔碳骨架结构解决了硅基材料膨胀难题，开发出近零膨胀硅基负极。

此外，上海洗霸硅碳负极材料（近零膨胀）年产10吨级产线已于2023年初完成安装与调试，并已稳产一年以上，产品的性能与品质测试结果处于国内先进水平，合格样品已得到国内消费电池大厂的技术和商务认可，放大百吨级产线已安装结束，现处于设备调试的最后阶段。

上海洗霸也在加速硅碳负极业务的拓展。2024年，上海洗霸通过设立控股子公司浙江领硅科技有限公司（持股65%）拓展硅碳负极业务；2025年4月，山东复元引入了宁德新能源战略投资，并对山东复元核心团队进行股权激励。

（全文2731字）

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