社融规模431.26万亿元，贷款利率降至3.1%，资金循环效率显著提升

央行8月13日发布的7月金融统计数据显示，社会融资规模存量为431.26万亿元，同比增长9%。广义货币M2余额329.94万亿元，同比增长8.8%。人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%。这些指标继续高于经济增速，体现金融对实体经济的支持力度保持较高水平。

资金循环效率显著改善

7月末狭义货币M1余额111.06万亿元，同比增长5.6%。流通中货币M0余额13.28万亿元，同比增长11.8%。前七个月净投放现金4651亿元。M1主要包括现金、企业和居民活期存款，以及支付宝和微信钱包等随时可用的资金。这部分资金主要用于企业日常经营周转。

当前M2和M1增速剪刀差为3.2个百分点，较去年9月高点低了11个百分点，总体呈现收窄态势。这一变化反映资金活化程度提升、循环效率提高。各项稳市场稳预期政策有效提振了市场信心，与经济活动回暖提升的趋势相符合。

7月末社会融资规模存量同比增长9%，比上月高0.1个百分点，比上年同期高0.8个百分点。更加积极的财政政策对经济支持力度加大，政府债券发行节奏明显提前。与适度宽松的货币政策形成合力，带动社会融资规模和货币信贷保持合理增长。上半年政府债券累计发行13.3万亿元，其中国债发行7.89万亿元，同比增长36%。

贷款结构优化融资成本下降

7月末人民币贷款余额同比增长6.9%。贷款增量存在明显的季节特征，7月是传统信贷小月。部分银行工作人员在业绩考核压力下，倾向于将半年末前后的信贷投放前置到6月完成，对7月贷款读数带来一定扰动。6月恰逢金融机构半年报披露，部分机构会出现短期调整信贷投放节奏的情况。

贷款增长与中长期经济结构转型升级、对资金需求总体更加轻型化的宏观背景有关。也受到直接融资发展、企业融资渠道日益多元化的影响，还叠加地方债务置换、中小银行化险等因素。地方债务置换影响贷款约2.6万亿元，中小银行改革化险对贷款的影响也接近7000亿元。

7月末普惠小微贷款余额为35.05万亿元，同比增长11.8%。制造业中长期贷款余额为14.79万亿元，同比增长8.5%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。央行持续引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，结构性货币政策工具牵引带动作用持续增强。

7月新发放企业贷款利率约3.2%，新发放个人住房贷款利率约3.1%，分别较去年同期下降约45个和30个基点。这反映出信贷供给相对充裕，资金需求方获得银行信贷支持更加容易、成本更加优惠。经过2018年以来多次降息，贷款利率已经处于较低的水平，今年以来又进一步有所下行。

本文源自：金融界

作者：观察君