今天大涨的原因

今天去看了传说中的天池，第一次去，从山脚下出发，上去得坐车三个小时，而且基本没网，所以没怎么看盘，下山后连上网一看，被市场惊呆了。

我上周还和几个朋友去了趟无锡，其中有一位是券商自营的，同行的问他，出来的话，交易咋办，他回答说，目前这市场，交易都是负贡献，别xjb乱动，比啥都强，出来玩几天，回去就会发现KPI又超额完成了。

下图，天池还挺好看的，但没股市有意思，明天不出门了，还是盯盘吧。

聊聊今天的大涨，分三块，A股、外围、港股。

第一，先说A股。

A股今天有两个亮点。

一是上证指数开盘不到10分钟，就顺利突破了10月8日的3674点，我们昨晚说过，这事儿这周应该就能突破，但也没想到这么迅速，这意味着，后续增量资金入市的步伐可能加速，因为这种事件性因素，往往导致事态的非线性变化——由于媒体等大肆报道的推波助澜，很容易完成从量变到质变的过程。

二是今天成交额突破2万亿，达到2.18万亿，创近期新高，我拉了一下，下图，2025年以来，这是A股第4次，成交额破2万亿，前三次都在2月底（灰色的那段），这也是继融资余额破2万亿后，交易热度的又一写照。

从市场来看，今天其实仍然是结构性的行情，涨跌的股票各一半，昨天寒王20cm涨停后，当晚紧急辟谣小作文，但是没有关系，今天有新的主力军接上棒——光模块今天暴涨，“易中天”都是接近10cm、或者10cm以上的涨幅，也使得光模块含量非常高的通信ETF，515880，大涨6.45%，成为今天全市场ETF的涨幅榜第一。

下面这个图，其实我在7月15日的《》里，就贴过，没想到，1个月不到，又来这么一次，不同的是，一个月不到的时间，易中天市值合计增长了接近2000亿，而通信ETF的规模，也增长了50%以上，其场外的代码是007818，需要的可以自取。

第二，再聊外围。

其实，今天的核心本应是外围——昨晚，美国披露了7月的CPI数据，同比增速低于预期，因此，美联储9月降息的概率，升破95%，几乎板上钉钉。

于是，昨晚，美股的标普500和纳指100双双创历史新高，今天日经225创历史新高，而我们这边，上证指数创近4年新高，恒生指数也几乎摸到了近4年以来的新高。

我再给大家看一个图，试图描述的宏观一点，下图，是最近一年，全球主要股市的涨幅情况，可以看到，前四大经济体，美、中、德、日，都是至少20%以上的涨幅，全球风险资产，呈现普涨的态势。

我再帮大家回忆一下，一年前的当下，发生了什么？

答：去年8月初，美国的7月非农就业数据发布后，“萨姆规则”触发，市场迅速陷入衰退交易逻辑，彼时对美联储年内降息的预期大幅攀升，全球股市（包括港股，不包括A股）开始快速反弹，直到9月美联储降息后，我们这边0924开始跟进释放政策，紧接着A股也加入了反弹序列。

因此，当我们回顾这一年全球金融市场变化的时候，千万不要忘记了一条主线——全球正处于一轮降息周期中，虽然美联储的态度有点暧昧，节奏有点拖沓，但依然不改变这条主线。

而另一条主线，我们要看到的，就是全球主要经济体，进入了一轮宽财政的周期——最典型的，是德国，财政力度之大堪称近年来罕见；而美国那边，所谓的大美丽法案，实则就是一个披着减税外衣的财政刺激政策，核心目的之一是为了提振共和党明年中期选举的胜率；而我们这边，很明显，各种消费补贴、贷款补贴，本质上都是结构性的财政政策，这也使得，虽然今天公布的信贷数据负增长，但社融继续向上，实质就是财政加杠杆的影子。

因此，我们要看到，从去年8月开始，全球的降息周期+随后主要经济体启动的宽财政政策，才是风险资产反弹的核心主线，而川宝的贸易战，仅仅放大了风险资产的波动率，但不改变这两条主线逻辑。

而这，也是年初，我们坚定看好风险资产（但也不看空债券）的核心依据，而至少最近大半年的结果，也兑现了我们年初的判断。

最后，聊聊港股。

港股今天的表现，可以看到三层东西。

第一层，是交易昨晚美联储降息预期的抬升，这对港股在内的亚太市场，都是一种提振，几个互联网大厂，纷纷大涨；

第二层，是交易业绩，昨天，腾讯音乐公布财报，净利润同比大增33%，因此今天股价大涨超15%，腾讯音乐也是恒生科技的权重股，其总市值超过3000亿，已经是百度整个公司市值的1.2倍以上；另外，今天盘后，腾讯自己也公布了二季报，营收、净利润同样全部超预期；

第三层，还是要看到，整车板块还在拖后腿，今天蔚来跌近3%，小鹏跌近2.7%，而恒生科技的成分股里，一共就只有3个票是跌的，因此，今天恒生科技继续跑输了恒生互联网。

1、最后说说跟投建议。

今天不聊其他了，白天在持有人群里提了一嘴，今天大涨的话，赚了钱，给兄弟姐妹们发红包，写完这段我就去了。

从跟投来看，昨天，表韭量化发车理由里，提到的逻辑，基本都短期兑现了，几个权益组合，也全部创新高了，我们的观点还是不变，结构性的行情下，均衡配置，而非追逐热点，乃当下投资的必要心态。

包括债券的部分，我们昨天在《》里也提到了：“从投资的角度看，经过调整后，长债已经重新进入了具备胜率的区间，我们继续保持中性的仓位。”

想下手参与，又不知道该如何介入市场的，可以和我们一起，跟投表韭系列的投顾，在天天基金、雪球、京东金融，搜索关键字，“表韭”（不要做韭菜的谐音），就可以一起跟投，可以参考这篇《》。

另外，已跟投的用户，可以进入公众号菜单栏，找到进入持有人微信群的入口，今天的红包可能就来不及了，可以等下次的。

就这些。

求赞、在看。