沪指逼近去年“924”行情高点，债市却持续回调，多只债基濒临清盘

8月12日，上证指数报收于3665.92点，距离2024年“924”行情的高点仅一步之遥。三市成交额达到1.91万亿元，创近8个交易日新高，融资余额继续维持在2万亿元之上。在权益市场“钱潮”奔涌的背景下，债市却持续低迷，多只债基濒临清盘。

随着市场风险偏好的提升，此前债市避险资金开始外流，债基大额赎回的情况也时有发生，反而是权益类基金的持营和新发都在升温，机构普遍乐观看待后市。

沪指逼近去年“924”行情高点，债基却频现清盘危机

8月12日，上证指数报收于3665.92点，距离2024年“924”行情的高点3674.40点仅一步之遥。三市成交额创近8个交易日新高，达到1.91万亿元，融资余额继续维持在2万亿元之上。

与此同时，债市表现却持续低迷，不仅是二级市场交投冷清，债券基金也频频出现大额赎回，甚至有不少产品近期又在提示清盘风险。

8月12日，交银臻选回报混合提示清盘风险，该基金已经连续40个工作日基金资产净值低于5000万元。据了解，这是一只偏债混合型基金，今年二季度报告披露的总规模就已低至0.18亿元。

此外，此前还有多只纯债基金提示清盘风险，甚至一些兼顾量化策略的红利类基金也在近期出现清盘危机。

比如，成立于2024年5月28日的申万菱信红利量化选股，二季度报告显示，总规模已降至0.51亿元。8月12日，基金公司也在公告中指出，截至8月11日，该基金已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。

无论是债券基金，还是红利类基金，都采用一些侧重防御的高分红、低波动选股及投资策略，在此前权益行情欠佳时很有人气。不过，随着市场风险偏好的提升，这类基金的规模增速开始放缓，甚至不少产品都出现了负增长。

Wind统计显示，8月份以来，截至8月12日，已经有14只公募基金就资产净值合计低于5000万元提示清盘风险。其中，债券型基金最多，也有少量权益类基金。而在权益类基金中，不少都是偏债混合型产品，或者是红利类基金。

债基大额赎回增多，当前可转债资产值得关注

债基的风险不止于清盘危机。事实上，今年下半年开始，有关债券型基金的大额赎回事件就频繁发生。Wind统计显示，8月份以来，截至8月12日，至少已经有5只基金公布了旗下部分份额类型基金出现大额赎回的情形。

例如，惠升和风纯债在8月11日发生大额赎回，基金公司对该基金A、C、E类份额的净值精度进行调整；博远增睿纯债C在8月6日出现大额赎回，基金公司也通过调整净值精度来控制风险。此外，招商基金、尚正基金、泰康基金等公募旗下部分债基在近期也出现大额赎回。

有分析指出，从近期银行渠道观察的情况来看，最近主要是短债类产品被赎回。债市近期业绩有所回撤，部分投资者可能会赎回纯债产品，转而去买权益类或“固收+”产品。

从近期基金发行的情况不难看出，权益类基金是新发募集的主力。而在为数不多的新发债券基金中，以混合债券型二级基金为主的“固收+”产品在募集节奏和计划募集上限方面信心较足。比如，华夏6个月持有债券基金计划从8月4日~8月22日募集，募集份额上限为60亿份。

值得一提的是，当前，转债市场在权益“慢牛”行情和小盘风格强势的带动下，呈现震荡走高的趋势，成交额和ETF规模持续攀升，正反馈机制仍在延续。投资可转债或许与当下市场更为贴切。

Wind统计显示，7月以来，截至8月11日，所有可转债基金的平均收益率达到7.00%，混合债券型二级基金的同期收益率为1.46%，中长期纯债基金和短债基金的同期收益率分别为-0.01%和0.15%。

光大证券研报分析指出，尽管可转债市场整体估值处于高位，但也有观点认为，由于权益市场仍具有上涨动能，所以对转债市场保持乐观的态度。