脑机接口破冰：医疗商业化启幕，人脑工程进入 “临床验证” 时代

8月12日，当七部门联合发文为脑机接口产业 “划重点”，当三地医疗服务价格体系首次为脑机接口诊疗 “定价”，人脑工程板块 2.76% 的涨幅背后，藏着一场从实验室到临床病房的产业跃迁。但寒武纪们的芯片狂欢余温未散，脑机接口的 “医疗商业化破冰”，正成为资本新的叙事焦点 —— 这一次，技术不再停留在论文里，而是真真切切走向患者 bedside。

一、政策 + 定价：撬开商业化的第一道门缝

1. 七部门文件：给产业 “画路线图”

工信部等七部门印发的《推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，堪称脑机接口的 “产业化宣言”：

技术攻坚：瞄准脑电信号采集、神经反馈控制等 “卡脖子” 环节，推动芯片、算法、传感器等基础软硬件突破；

场景落地：优先聚焦医疗（神经康复、精神疾病诊疗）、康复辅具等 “刚需领域”，为商业化找 “突破口”；

生态构建：鼓励医教研协同（如三博脑科模式）、产学研联盟，试图复制 “AI 芯片” 的产业协同路径。

2. 医疗定价改革：让 “脑机诊疗” 有钱赚

三地（如北京、上海试点）公布的医疗服务价格，首次将 “脑机接口辅助神经调控”“脑电信号分析” 等项目纳入收费目录 —— 这意味着：

医院开展脑机接口诊疗不再 “赔本赚吆喝”，有了清晰的收费依据；

企业的医疗级脑机设备，终于能通过 “诊疗服务” 实现商业闭环（此前多依赖科研经费、政府补贴）。

二、医疗场景先行：企业布局的 “分化图谱”

脑机接口的商业化，医疗是最短路径（临床需求明确、付费能力强），但企业的技术路线、进展阶段天差地别：

三博脑科（医教研先锋）

作为神经专科医院，三博脑科的独特优势是 “临床场景天然入口”：

2023 年就明确脑机接口在 “神经诊疗、康复” 的应用前景，参与 “医教研一体化” 探索（比如脑机接口辅助癫痫定位）；

医院直接接触患者，能快速验证技术有效性，反过来推动设备迭代 —— 这是纯科技企业难以复制的 “闭环”。

爱朋医疗（从麻醉切入）

爱朋医疗的逻辑是 “现有业务 + 脑机延伸”：

已有 “非植入式脑电采集设备”（用于麻醉深度监测），属于脑机接口的 “基础硬件”；

拓展方向更具想象力：脑电时频分析、术中脑电特征的脑老化评估，甚至睡眠监测 —— 把 “麻醉场景” 的技术，延伸到更广阔的神经健康领域。

乐普医疗（非侵入式路线）

乐普医疗旗下深圳潮睿医疗专攻 “非侵入式脑机接口”，瞄准“安全、易推广”：

非侵入式无需开颅，风险低、患者接受度高，适合大规模临床普及（比如老年痴呆辅助诊断）；

背靠乐普的医疗生态（心血管设备、医院网络），更易打通 “设备→诊疗→数据” 的闭环。

南京熊猫（科研追随者）

南京熊猫的脑机接口项目还停留在 “科研阶段”（与院校、脑研所合作），距离产业化至少 3-5 年：

技术上依赖外部合作，自身缺乏医疗场景和数据积累；

更像 “概念跟风”，需警惕 “研发不及预期” 的风险。

汤姆猫（消费级跨界）

汤姆猫的布局最 “跳脱”：脑功能数据分析、数字疗法、游戏 —— 试图把脑机接口推向消费级市场：

逻辑是 “脑机交互 + 娱乐 / 健康管理”（比如通过脑电信号控制游戏、监测注意力）；

但消费级市场面临技术精度不足（非侵入式信号弱）、用户付费意愿低的难题，更像 “远期故事”。

三、技术与商业的双重考验：破冰不易

脑机接口的商业化，卡在 “技术不够准，赚钱不够稳” 的尴尬阶段：

1. 技术壁垒：侵入式 vs 非侵入式的两难

侵入式（如马斯克 Neuralink）：直接植入芯片，信号采集更精准，但手术风险高、伦理争议大，国内医疗审批极严（三博脑科也仅探索 “微创”）；

非侵入式（如乐普、爱朋）：通过头环、电极采集脑电，安全易推广，但信号噪声大、控制精度低（比如仅能实现简单指令，无法复杂交互）。

2. 商业闭环：医疗付费与消费逻辑的冲突

医疗端：即使有价格目录，脑机诊疗仍属 “高端医疗”，医保覆盖难（自费比例高）、患者支付能力有限（如脑机辅助康复单次收费或超千元）；

消费端：汤姆猫们想做 “脑机交互游戏”，但技术体验差（不如手柄、语音）、隐私担忧（脑电数据敏感），市场教育成本极高。

3. 监管与伦理：人脑数据的 “紧箍咒”

脑机接口涉及人脑信号采集、神经反馈干预，数据安全（防止脑电数据泄露、滥用）、伦理争议（人机融合的边界）成为监管焦点 —— 这意味着，即使技术成熟，商业化也需跨越 “伦理审查” 的关卡。

四、产业链机会：从 “硬件” 到 “生态” 的渗透

脑机接口的产业化，将带动 “传感器→芯片→算法→设备→服务” 的全产业链升级：

上游：脑电硬件的 “国产替代”

传感器：高精度脑电电极、柔性电路（国内企业如汉威科技、通富微电在布局）；

芯片：低功耗脑电信号处理芯片（可类比寒武纪的 AI 芯片，但更聚焦神经信号）；

算法：脑电信号降噪、特征提取算法（AI 企业如科大讯飞已涉足）。

中游：医疗设备与消费终端

医疗设备：三博脑科（诊疗服务）、爱朋医疗（麻醉监测）、乐普医疗（非侵入式设备）；

消费终端：汤姆猫（游戏 / 健康管理）、华为（智能穿戴 + 脑电监测，传闻布局）。

下游：数据与服务生态

医疗服务：神经专科医院（三博）、康复机构（泰康之家等）；

数字疗法：基于脑电数据的认知训练、失眠干预（爱朋医疗已探索）；

数据平台：脑科学大数据整合（政策鼓励 “神经科学数据共享平台”）。

结语：破冰时刻，更要警惕 “概念泡沫”

七部门文件与医疗定价改革，确实让脑机接口摸到了 “商业化的门把”，但从 “政策催化” 到 “业绩兑现”，至少需要 3-5 年的技术打磨、临床验证。

对投资者而言：

优先关注 “医疗硬逻辑”：三博脑科（场景入口）、爱朋医疗（产品落地）、乐普医疗（非侵入式推广），它们更接近 “业绩拐点”；

谨慎对待 “消费故事”：汤姆猫们的跨界布局，想象力足但风险高，需跟踪技术落地进度；

警惕短期炒作：板块资金分化（净流入为负），部分公司纯靠 “概念” 拉升，若技术进展不及预期，回调风险陡增。

人脑工程的终极想象，是 “人机共生” 的未来，但眼前的路，仍需一步步从 “临床破冰” 开始走实。毕竟，再炫的科技，也得先解决 “患者的痛”，才能真正落地生根。

本文源自：金融界

作者：灵犀投研